核心财务指标：规模收缩明显 净利润同比下滑19.39%

主要会计数据与财务指标变动

2025年，汇添富中证国企一带一路ETF联接基金（以下简称“本基金”）规模呈现显著收缩。期末净资产合计8017.01万元，较2024年的9924.74万元减少1927.73万元，降幅19.22%。净利润1013.81万元，较上年1257.76万元下降243.95万元，同比降幅19.39%。

从基金份额看，A类份额期末4117.80万份，期初5813.51万份，净赎回1695.71万份，降幅29.17%；C类份额期末1025.22万份，期初1392.14万份，净赎回366.93万份，降幅26.36%。两类份额合计净赎回2062.64万份，总份额从7205.66万份降至5143.02万份，降幅28.44%。

基金净值表现：跑赢基准 长期收益显著

2025年，本基金A类份额净值增长率13.25%，C类12.91%，均跑赢业绩比较基准（中证国企一带一路指数收益率11.38%），超额收益分别为1.87%、1.53%。长期来看，A类份额过去三年净值增长率26.52%，较基准20.74%超额5.78%；自基金合同生效以来累计净值增长率56.42%，大幅跑赢基准23.53%。

投资运作分析：紧密跟踪指数 基金投资收益增长88.10%

投资策略执行：被动跟踪指数 目标ETF占比94.49%

本基金作为ETF联接基金，主要通过投资目标ETF（汇添富中证国企一带一路ETF，代码515990）跟踪标的指数。报告期内，基金遵循被动指数投资原则，期末持有目标ETF 5104.96万份，公允价值7575.25万元，占基金资产净值比例94.49%，未直接持有股票、债券等其他资产，实现了对业绩基准的有效跟踪。

业绩驱动因素：基金投资收益贡献主要利润

2025年，本基金实现基金投资收益761.00万元，较上年404.59万元增长356.41万元，增幅88.10%，主要来自目标ETF的买卖价差收入。公允价值变动收益267.91万元，较上年864.57万元下降596.66万元，降幅69.01%，主要因市场波动导致目标ETF估值变动收窄。

费用与交易：管理费托管费双降 关联交易占比100%

费率与费用支出

2025年，本基金当期应支付管理费7385.65元，较上年8581.81元下降13.94%；应支付托管费2461.87元，较上年2860.61元下降13.94%，费用下降与基金规模收缩直接相关。C类份额销售服务费4.96万元，较上年5.76万元下降13.89%。

交易佣金与关联交易

报告期内，本基金通过关联方东方证券的交易单元进行基金交易，成交金额5707.13万元，占当期基金成交总额的100%。2024年通过东方证券交易股票和基金的佣金为318.69元，2025年因未进行股票交易，佣金支出为0。

持有人结构与份额变动：个人投资者占比100% 持续净赎回

持有人结构：机构投资者缺席

期末基金份额持有人总户数12811户，全部为个人投资者，机构投资者持有份额为0。户均持有份额4014.53份，其中A类户均4046.98份，C类户均3889.29份，散户化特征显著。

份额变动：连续两年净赎回

2025年，A类份额总申购1655.98万份、总赎回3351.69万份，净赎回1695.71万份；C类份额总申购1780.30万份、总赎回2147.23万份，净赎回366.93万份。这是基金连续第二年出现净赎回，2024年净赎回1413.73万份，规模持续缩水或对流动性管理构成压力。

风险提示与投资展望

风险提示：规模过小或加剧流动性风险

截至2025年末，基金净资产仅8017万元，较2020年成立时的17.82亿元缩水95.49%。规模过小可能导致申赎冲击对净值影响放大，且固定费用占比上升可能侵蚀收益。此外，基金100%投资于单一ETF，若目标ETF流动性不足，可能加剧本基金的跟踪误差。

管理人展望：政策红利或支撑市场活跃度

管理人认为，2026年国内经济长期向好基本面未变，积极财政政策与适度宽松货币政策协同发力，扩大内需、科技创新等政策将持续显效。A股在政策红利下有望维持较好交投活跃度，高质量发展与新质生产力主线或引领市场，中证国企一带一路指数成份股股息率高、盈利稳定，具备长期主题投资价值。

关键数据速览

[注：本文数据均来自汇添富中证国企一带一路ETF联接基金2025年年度报告，截至2025年12月31日]

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