鹰眼预警：哈焊华通销售毛利率大幅增长
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月1日，哈焊华通发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为17.84亿元，同比增长13.41%；归母净利润为3753.86万元，同比下降7.27%；扣非归母净利润为2399.14万元，同比下降11.18%；基本每股收益0.21元/股。
公司自2022年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7127.09万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对哈焊华通2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.84亿元，同比增长13.41%；净利润为4443.17万元，同比增长9.75%；经营活动净现金流为9557.13万元，同比增长127.7%。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.38%，同比增长19.28%；净利率为2.49%，同比下降3.23%；净资产收益率（加权）为2.74%，同比下降8.67%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.38%，同比大幅增长19.28%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 10.99% | 10.38% | 12.38% |
| 销售毛利率增速 | 26.91% | -5.52% | 19.28% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.67%，2.57%，2.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 3.67% | 2.57% | 2.49% |
| 销售净利率增速 | 25.31% | -29.94% | -3.23% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.38%增长至12.38%，存货周转率由去年同期4.35次下降至4.04次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 10.99% | 10.38% | 12.38% |
| 存货周转率（次） | 4.99 | 4.35 | 4.04 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.38%增长至12.38%，应收账款周转率由去年同期4.35次下降至4.04次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 10.99% | 10.38% | 12.38% |
| 应收账款周转率（次） | 5.82 | 4.35 | 4.04 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.38%增长至12.38%，销售净利率由去年同期2.57%下降至2.49%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 10.99% | 10.38% | 12.38% |
| 销售净利率 | 3.67% | 2.57% | 2.49% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.74%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 4.4% | 3% | 2.74% |
| 净资产收益率增速 | 6.8% | -31.82% | -8.67% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.4%，3%，2.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 4.4% | 3% | 2.74% |
| 净资产收益率增速 | 6.8% | -31.82% | -8.67% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.58%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 3.5% | 2.81% | 2.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.94%，同比下降2.66%；流动比率为1.97，速动比率为1.47；总债务为4.4亿元，其中短期债务为3.81亿元，短期债务占总债务比为86.5%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.03，2，1.97，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 2.03 | 2 | 1.97 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.3亿元，短期债务为2.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.212%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 5.4亿 | 5.47亿 | 4.29亿 |
| 短期债务（元） | 3.72亿 | 3.42亿 | 2.45亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.34% | 0.56% | 0.21% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、0.7亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、0.4亿元、1亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资本性支出（元） | 1.14亿 | 6513.88万 | 9783.92万 |
| 经营活动净现金流（元） | 3206.77万 | 4197.34万 | 9557.13万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.04，同比下降7.22%；存货周转率为4.04，同比下降7.16%；总资产周转率为0.74，同比增长5.36%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.82，4.35，4.04，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.82 | 4.35 | 4.04 |
| 应收账款周转率增速 | -5.65% | -25.32% | -7.22% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.99，4.35，4.04，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 4.99 | 4.35 | 4.04 |
| 存货周转率增速 | -2.86% | -12.84% | -7.16% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.15%、17.9%、18.81%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 2.93亿 | 4.3亿 | 4.54亿 |
| 资产总额（元） | 20.69亿 | 24.04亿 | 24.11亿 |
| 应收账款/资产总额 | 14.15% | 17.9% | 18.81% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.56%、15.3%、16.86%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货（元） | 2.81亿 | 3.68亿 | 4.07亿 |
| 资产总额（元） | 20.69亿 | 24.04亿 | 24.11亿 |
| 存货/资产总额 | 13.56% | 15.3% | 16.86% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长92.88%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2233.41万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4307.82万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.33%、1.37%、1.39%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 2101.13万 | 2153.24万 | 2471.07万 |
| 营业收入（元） | 15.79亿 | 15.73亿 | 17.84亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.33% | 1.37% | 1.39% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长23.63%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 管理费用（元） | 4622.08万 | 5290.14万 | 6540.22万 |
| 管理费用增速 | 11.47% | 14.45% | 23.63% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.63%，营业收入同比增长13.41%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 0.49% | -0.36% | 13.41% |
| 管理费用增速 | 11.47% | 14.45% | 23.63% |
点击哈焊华通鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。