核心财务指标：规模与利润双增长，A类份额净资产突破1.39亿元

期末净资产与份额变动：A类规模扩张显著

2025年末，招商中证800指数增强A类份额净资产达139,148,238.87元，较2024年的83,628,505.25元增长66.4%；C类份额净资产178,421,875.54元，较2024年的135,949,542.21元增长31.24%。基金总份额由2024年末的220,579,809.77份增至241,889,079.03份，增幅9.66%。其中，A类份额申购115,286,513.01份，赎回93,696,220.86份，净增21,590,292.15份；C类份额申购246,533,943.66份，赎回246,814,966.55份，净赎回281,022.89份，显示A类份额更受资金青睐。

盈利指标：C类利润增速超200%，打新贡献显著

2025年，A类份额本期利润21,708,709.38元，较2024年的18,251,539.58元增长18.94%；C类份额本期利润44,343,291.61元，较2024年的14,671,808.25元暴增202.23%。利润增长主要来自股票投资收益（买卖股票差价收入36,479,352.91元，同比增长93.73%）及新股打新贡献（3.34%）。加权平均基金份额本期利润A类为0.2973元，C类为0.3187元，均较2024年显著提升。

净值表现：超额收益显著，年化跟踪误差控制良好

份额净值增长率跑赢基准超11个百分点

2025年，A类份额净值增长率32.17%，C类31.51%，同期业绩比较基准（中证800指数收益率×95%+活期存款利率×5%）收益率19.84%，A类超额收益12.33%，C类11.67%。长期来看，自基金合同生效（2022年8月23日）至2025年末，A类累计净值增长率32.54%，C类30.33%，显著跑赢基准的11.64%。

风险控制：年化跟踪误差2.65%，信息比率超4.4

报告期内，基金年化跟踪误差A类、C类均为2.65%，低于合同约定的7.75%上限。信息比率A类4.65，C类4.41，显示超额收益获取效率较高。Barra归因显示，行业因子贡献0.58%，风格因子贡献2.06%（规模、动量、盈利率为主要正贡献因子），个股选择贡献5.05%，体现指数增强策略有效性。

投资策略与运作：聚焦个股选择，科技与非银金融贡献最大

策略调整：收缩大类资产配置，平衡胜率与赔率

报告期内基金经理变更后，投资策略发生三方面调整：一是强调工具属性，追求不同市场环境下的稳定超额收益；二是收缩投资决策范围，降低大类资产、行业及风格配置权重，聚焦个股选择；三是平衡胜率与赔率，兼顾指数成份股中的“贝塔票”与非成份股中的高弹性标的。

行业配置：计算机、非银金融、医药生物居前

业绩归因显示，行业配置与个股选择合计贡献前五大行业为计算机（2.12%）、非银金融（1.89%）、医药生物（1.75%）、国防军工（1.58%）、通信（1.43%）。前十大重仓股中，华泰证券（2.96%）、国泰海通（2.32%）、农业银行（2.29%）等金融股占比突出，宁德时代（2.14%）、中际旭创（1.82%）等科技股亦为重要持仓。

费用与交易：管理费微降，交易费用率显著优化

管理费与托管费：费率稳定，规模效应显现

2025年当期发生的基金应支付管理费1,436,727.84元，较2024年的1,465,558.19元下降1.97%；托管费239,454.66元，较2024年的244,259.64元下降1.97%。管理费按前一日基金资产净值0.6%年费率计提，托管费0.1%，费率结构稳定。随着规模增长，单位资产费用率有所下降，A类管理费/净资产比率由2024年的1.75%降至1.03%。

交易费用：股票交易佣金率0.018%，成本控制良好

报告期内股票交易费用925,021.13元，较2024年的2,213,431.31元下降58.2%，主要因股票换手率从2024年的680%降至460%。股票交易佣金率0.018%（2024年0.016%），处于行业较低水平。租用交易单元中，中航证券、方正证券、国新证券为主要交易券商，合计股票成交金额占比100%，佣金占比100%。

持有人结构：个人投资者占比74%，机构持有A类份额27%

持有人户数与结构

期末基金总持有人户数51,328户，户均持有份额4,712.61份。其中，A类份额29,462户，户均3,563.48份；C类21,866户，户均6,260.95份。机构投资者持有A类份额27.31%、C类24.94%，合计持有总份额25.97%；个人投资者占比74.03%，以C类份额为主（75.06%）。

管理人从业人员持有：内部持有比例0.21%

期末基金管理人从业人员持有本基金497,511.95份，占总份额0.2057%，其中A类489,008.98份（0.4658%），C类8,502.97份（0.0062%）。基金经理未持有本基金份额。

风险与机会提示

风险提示：合规内控需关注，重仓股监管风险

• 合规风险：基金管理人于2025年10月因“合规内控”问题被中国证监会深圳监管局采取责令改正措施，虽已完成整改，但需关注后续内控执行效果。
• 重仓股监管风险：前十大重仓股中国泰海通（601211）、民生银行（600016）等因未依法履行职责、违规经营等多次被监管处罚，或对组合收益产生波动影响。

投资机会：科技与消费成核心方向

管理人展望2026年，重点关注： - 科技与半导体：算力链、国产替代、AI端侧落地； - 消费：服务消费、高股息龙头、“以旧换新”耐用品； - 医药：差异化创新药、CXO、医疗服务效率提升标的； - 制造：设备更新、智能化改造、电网与储能。

总结：规模利润双增，超额收益持续，关注科技消费主线

招商中证800指数增强2025年实现规模与利润显著增长，A类净资产增长66.4%，C类利润暴增202%，超额收益稳定且风险控制良好。策略调整后聚焦个股选择，科技与非银金融为主要贡献行业。未来需关注管理人合规整改效果及重仓股监管风险，同时把握科技、消费等行业的增强机会。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。