核心财务指标：规模与收益背道而驰

2025年中欧真益稳健一年持有期混合型证券投资基金（以下简称"中欧真益稳健一年混合"）年度报告显示，基金规模出现大幅缩水，A类份额较上年减少50.13%，期末净资产较上年下降45.95%，但年内仍实现正收益。以下为关键财务数据对比：

业绩表现：短期跑赢基准 长期仍处落后

A类份额年度收益8.37% 超额收益4.55%

2025年，中欧真益稳健一年混合A类份额净值增长率为8.37%，同期业绩比较基准收益率为3.82%，超额收益4.55个百分点；C类份额净值增长率7.73%，超额收益3.91个百分点。但长期来看，自基金合同生效以来（2020年6月4日至2025年12月31日），A类累计净值增长率14.91%，显著低于业绩基准的24.68%，跑输9.77个百分点。

投资策略：高仓位运作 重仓科技与资源品

基金管理人在年报中表示，2025年采取"相对高仓位运作模式，股票+转债仓位整体高于策略中枢"，持仓向两大景气方向收敛：一是AI带动的科技板块，二是全球再工业化背景下的有色等资源品。截至年末，股票投资占基金资产净值比例为17.38%，前五大重仓股分别为新华保险（0.92%）、齐鲁银行（0.85%）、宁德时代（0.73%）、紫金矿业（0.71%）和杭州银行（0.67%）。

从行业分布看，制造业占比最高，达8.47%，金融业次之（3.90%），采矿业（2.23%）和信息技术服务业（1.35%）紧随其后。债券投资占比108.14%（含杠杆），前五大债券均为金融债和企业债，其中"23中行二级资本债01A"占净值比例9.61%。

费用分析：规模缩水带动费率支出下降

管理费、托管费同步减少25.83%

2025年基金当期应支付管理费1,183,590.57元，较2024年的1,595,746.05元减少25.83%；托管费338,168.76元，较上年455,927.49元同样减少25.83%，费用下降幅度与基金规模缩水基本匹配。交易费用方面，股票买卖交易费用206,080.34元，债券交易费用7,634.56元，应付交易费用期末余额21,426.19元。

值得注意的是，通过关联方交易单元进行的交易金额较上年显著下降。2024年通过管理人股东国都证券发生股票交易11,769,341.04元，支付佣金5,202.24元，占当期佣金总量2.48%；2025年相关交易及佣金均为0。

持有人结构：个人投资者占比超98% 机构持有比例不足2%

截至2025年末，基金总持有人户数1,283户，户均持有份额75,112.97份。其中A类份额机构投资者持有1,739,449.34份，占比仅1.90%；个人投资者持有89,827,749.70份，占比98.10%。C类份额全部由个人投资者持有。基金管理人从业人员未持有本基金任何份额。

份额变动：全年净赎回超9600万份 规模腰斩

2025年基金A类份额总申购584,311.10份，总赎回92,630,230.14份，净赎回92,045,919.04份；C类份额总申购99,955.66份，总赎回4,044,030.55份，净赎回3,944,074.89份。两类份额合计净赎回95,989,993.93份，期末总份额较期初减少49.91%。

管理人展望：2026年关注科技扩散与消费修复

基金管理人认为，2026年市场机会将来自两方面：一是景气度超预期的科技扩散领域，尤其是AI拉动的化工、有色等存在供给侧变化的板块；二是基本面改善的消费、地产等左侧板块，下半年或迎来配置窗口。但同时提示，市场估值水平上升将导致波动加大，操作难度增加。

风险提示：规模持续缩水或影响运作效率

基金期末净资产较上年减少45.95%，份额规模近乎腰斩，可能对基金的流动性管理和投资策略执行造成压力。此外，尽管2025年跑赢基准，但长期业绩仍显著落后于业绩比较基准，投资者需关注基金风格稳定性及长期收益能力。债券投资占比超100%显示基金使用了杠杆操作，需警惕利率波动带来的潜在风险。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。