期末净资产增长75.42%至8.67亿元

英大纯债债券型证券投资基金（以下简称“英大纯债债券”）2025年年度报告显示，截至2025年末，基金净资产合计达866,929,239.22元，较2024年末的494,200,257.35元增长75.42%。同期，基金本期利润为15,475,093.51元，较2024年的26,424,825.50元下降41.44%。

基金份额净值增长率均跑赢业绩基准

2025年，英大纯债债券各份额净值增长率均显著跑赢业绩比较基准（中债综合指数，收益率-1.59%）。其中，A类份额净值增长率2.80%，C类2.48%，E类2.79%，分别跑赢基准4.39个百分点、4.07个百分点和4.38个百分点。

投资策略：以中短久期防御为主 把握利率债波段机会

报告期内，基金管理人根据宏观经济和债券市场走势，采取稳健投资策略。2025年债市整体震荡，年初受资金面紧张和政策预期影响收益率上行，二季度降息降准后资金面转松，下半年受股债跷跷板效应和机构赎回压力影响收益率波动。基金通过调整组合久期、优化期限结构，重点配置中短久期信用债，配合长久期利率债波段操作增厚收益。

期末债券持仓占比89.66% 前五大债券集中度17.27%

截至2025年末，基金固定收益投资占总资产比例89.66%，其中债券投资777,947,031.39元。前五大债券持仓公允价值合计149,733,926.04元，占基金资产净值比例17.27%，前三大债券分别为“21农发清发01”（4.93%）、“24冀中能源（维权）MTN009A”（3.53%）和“25湘财证券CP002”（3.48%）。

管理费增长25.50% 托管费增长25.50%

2025年，基金当期应支付管理费1,894,496.24元，较2024年的1,509,669.33元增长25.50%；当期应支付托管费631,498.74元，较2024年的503,223.09元增长25.50%，与基金规模增长基本匹配（管理费按资产净值0.3%计提，托管费0.1%）。

应付交易费用增长21.60% 交易佣金集中于中信证券

2025年，基金应付交易费用12,831.23元，较2024年的10,552.99元增长21.60%。基金租用中信证券2个交易单元进行债券交易，全年债券成交金额228,462,610.22元，占当期债券成交总额的100%。

持有人结构高度集中 机构占比91.69%

截至2025年末，基金总份额738,172,371.69份，机构投资者持有676,817,009.34份，占比91.69%；个人投资者持有61,355,362.35份，占比8.31%。其中，单一机构投资者持有370,862,620.74份，占总份额50.24%，存在份额集中风险。

基金份额激增74.09% E类份额成增长主力

2025年，基金总申购份额498,899,518.91份，总赎回份额218,127,303.58份，期末份额较期初增长74.09%。其中，E类份额申购219,261,441.40份，赎回41,099,902.07份，期末份额达188,443,301.98份，较期初增长1732.75%，成为份额增长主要贡献者。

管理人展望：2026年债市震荡 聚焦中短久期防御

管理人认为，2026年债市或延续震荡走势，一季度需关注政策预期及债券供给节奏，货币环境大概率维持宽松。投资策略将以中短久期防御性仓位为主，挖掘3年以内信用债配置机会，配合长久期利率债波段操作；转债配置侧重业绩确定性较强的题材个券，规避信用瑕疵品种。

风险提示：份额集中与业绩波动需警惕

基金存在两大风险点：一是份额高度集中，单一机构持有超50%，若发生大额赎回可能导致净值波动及流动性风险；二是2025年净利润同比下滑41.44%，需关注债券市场波动对基金业绩的持续影响。投资者应结合自身风险承受能力理性配置。

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