创金合信科创创业50增强年报解读：份额缩水63% 净利润暴增263% 管理费降25%
核心财务指标：净利润激增263% 净资产缩水四成
2025年，创金合信中证科创创业50指数增强A/C两类份额合计实现净利润1.47亿元，较2024年的0.41亿元同比暴增263%。其中，A类份额本期利润6692.35万元，同比增长258.4%（2024年为1866.94万元）；C类份额本期利润8030.85万元，同比增长267.3%（2024年为2186.46万元）。
但基金规模显著缩水，期末净资产合计2.47亿元，较2024年末的4.24亿元减少41.6%。其中，A类份额净资产从1.92亿元降至1.09亿元，降幅43.2%；C类份额从2.32亿元降至1.39亿元，降幅40.2%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 合计净利润（亿元） | 1.47 | 0.41 | 1.06 | 263.0% |
| 期末净资产（亿元） | 2.47 | 4.24 | -1.77 | -41.6% |
| A类份额利润（万元） | 6692.35 | 1866.94 | 4825.41 | 258.4% |
| C类份额利润（万元） | 8030.85 | 2186.46 | 5844.39 | 267.3% |
净值表现：全年跑赢基准 长期仍逊于指数
2025年，A类份额净值增长率59.45%，超过业绩比较基准（57.47%）1.98个百分点；C类份额净值增长率59.05%，跑赢基准1.58个百分点。但从成立以来（2023年3月1日至2025年末），A类累计净值增长43.12%，低于基准44.26%，跑输1.14个百分点；C类累计增长42.11%，跑输基准2.15个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | C类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 59.45% | 57.47% | 1.98% | 59.05% | 57.47% | 1.58% |
| 成立以来 | 43.12% | 44.26% | -1.14% | 42.11% | 44.26% | -2.15% |
投资策略：量化增强捕捉科创行情 持仓集中度提升
管理人在报告中表示，2025年中证科创创业50指数上涨60.86%，基金采用多因子模型构建投资组合，在控制跟踪误差的基础上追求超额收益。从行业配置看，制造业占比72.92%，信息传输、软件和信息技术服务业占8.05%，前两大行业合计占比81.13%，持仓集中度较高。
前十大重仓股中，中际旭创（9.69%）、新易盛（9.50%）、宁德时代（8.79%）位居前三，三者合计占基金资产净值的27.98%。值得注意的是，期末持有的中微公司（3.24%）因重大事项停牌，存在流动性风险。
| 序号 | 股票名称 | 占净值比例 | 行业 |
|---|---|---|---|
| 1 | 中际旭创 | 9.69% | 制造业 |
| 2 | 新易盛 | 9.50% | 制造业 |
| 3 | 宁德时代 | 8.79% | 制造业 |
| 4 | 寒武纪 | 6.24% | 信息传输业 |
| 5 | 阳光电源 | 5.51% | 制造业 |
费用分析：管理费托管费双降 交易成本大减64%
2025年基金当期管理费347.44万元，较2024年的461.88万元下降24.8%；托管费34.74万元，同比降24.8%；销售服务费46.23万元，同比降25.8%。费用下降主要因基金规模缩水，管理费按前一日资产净值1%年费率计提，2025年平均规模较2024年减少约40%。
交易费用显著下降，股票买卖交易费用132.71万元，较2024年的369.90万元减少64.1%，主要因股票交易量下降（2025年卖出股票收入12.65亿元，2024年为21.97亿元）。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 347.44 | 461.88 | -24.8% |
| 托管费 | 34.74 | 46.19 | -24.8% |
| 销售服务费 | 46.23 | 62.32 | -25.8% |
| 股票交易费用 | 132.71 | 369.90 | -64.1% |
份额变动：净赎回2.99亿份 规模近乎腰斩
2025年基金遭遇大规模赎回，A类份额申购9484.34万份，赎回2.32亿份，净赎回1.37亿份，期末份额7603.33万份，较期初2.14亿份减少64.4%；C类份额申购2.16亿份，赎回3.78亿份，净赎回1.62亿份，期末份额9753.65万份，较期初2.60亿份减少62.4%。两类份额合计净赎回2.99亿份,总份额从4.73亿份降至1.74亿份,降幅63.3%。
| 份额类型 | 期初份额（亿份） | 期末份额（亿份） | 净赎回（亿份） | 降幅 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 2.14 | 0.76 | -1.37 | -64.4% |
| C类 | 2.60 | 0.98 | -1.62 | -62.4% |
| 合计 | 4.73 | 1.74 | -2.99 | -63.3% |
持有人结构：个人投资者占比超九成 机构持有A类21%
期末基金总持有人5942户，平均每户持有2.92万份。A类份额机构持有人占比21.04%，个人占78.96%；C类份额全部由个人持有。机构持有A类份额1599.50万份，较期初的4508.93万份减少64.5%，与整体赎回趋势一致。
| 份额类型 | 持有人户数 | 机构持有比例 | 个人持有比例 | 平均持有份额（万份/户） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 2310 | 21.04% | 78.96% | 32.91 |
| C类 | 3721 | 0% | 100% | 26.21 |
| 合计 | 5942 | 9.22% | 90.78% | 29.21 |
管理人及风险提示：曾遭监管处罚 2026年需防波动
报告显示，基金管理人创金合信基金于2025年10月31日被深圳证监局采取“责令改正并暂停新增私募资管产品备案3个月”的行政监管措施，原因是“投资运作、销售管理等方面存在部分内部控制制度不完善或执行不到位的情况”。截至报告期末，管理人称已完成整改。
对于2026年市场，管理人认为国际货币体系重构与科技创新仍是主线，但经历估值抬升后，基本面重要性上升，“防范波动”将成重点，市场风格或更均衡。投资者需关注基金规模持续缩水可能带来的流动性风险，以及科创板块估值波动风险。
交易单元与佣金：方正证券佣金占比近六成
基金租用平安证券和方正证券交易单元，2025年股票交易成交金额22.12亿元，其中平安证券成交11.09亿元（占50.14%），佣金22.11万元（占40.01%）；方正证券成交11.03亿元（占49.86%），佣金33.16万元（占59.99%）。方正证券佣金率0.30‰，高于平安证券的0.20‰。
| 券商名称 | 股票成交金额（亿元） | 占比 | 佣金（万元） | 佣金率 |
|---|---|---|---|---|
| 平安证券 | 11.09 | 50.14% | 22.11 | 0.20‰ |
| 方正证券 | 11.03 | 49.86% | 33.16 | 0.30‰ |
| 合计 | 22.12 | 100% | 55.27 | 0.25‰ |
总结：业绩亮眼但规模承压 关注风格切换风险
创金合信中证科创创业50指数增强2025年凭借科创板块行情实现业绩爆发，净利润同比增263%，并跑赢年度基准。但规模大幅缩水63%，或与市场风格轮动及投资者落袋为安有关。2026年需警惕科创板块估值消化压力，以及管理人内控问题对运作的潜在影响。投资者可关注基金在AI应用兑现期的选股能力，同时留意份额持续赎回可能导致的申赎成本上升风险。
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