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　　来源：挖贝

　　近日，卓越睿新（02687.HK）登陆港交所后首份“成绩单”出炉，表现相当亮眼，收入、毛利和净利润等关键业绩指标均创历史新高：一是、营收和净利润继续实现了持续的快速增长，营收达9.69亿元，同比增长14.3%。净利润达1.3亿元，同比增长23.9%。特别是净利润在上年同比增长29%、25年研发费用大规模增投的基础上，增速再次超过20%；二是、核心业务知识图谱实现收入5.74亿元，同比增长68.5%。占总营收比例提升至59.2%，提高19.1个百分点；另外，受益于公司自研AI大模型于25年备案成功，AI智能体业务一经推出当年累计交付项目已超500个；三是、公司持续坚持研发驱动，研发开支增长48.9%，收入占比已达19.5%；四是、在高科技产品规模持续扩大的驱动力下，公司毛利率继续保持高水准，达到65.5%，比上年提高3.5个百分点。

　　作为中国高等教育AI新生态重要参与者，持续保持较高速度增长的卓越睿新是港股市场中具有稀缺性的投资标的。

　　不过，由于卓越睿新被恒生指数归类为软件服务业，这样一家优质上市公司很容易被资本市场误读，认为其属于传统的高等教育信息化/数字化赛道。

　　其实，卓越睿新所处赛道与上述传统赛道在底层逻辑上有本质区别，其业务模式是基于“自研大模型×AI能力×知识图谱”的技术底座，是利用AI技术重构高等教育模式、培育创新人才的新基建企业，属于“AI+”赛道。

　　底层逻辑升级：从“赋能教育”到“赋能国家”

　　市场对卓越睿新的认知易产生偏差，源于其业务与教育场景的紧密关联，而深入分析后可以发现，其技术、产品与服务的核心逻辑，与传统教育行业及信息化/数字化服务存在本质差异。

　　如果说高等教育信息化/数字化行业是“赋能教育”，卓越睿新所处行业则升级到了“赋能国家”的高度，成为推动我国高等教育在定位、目标、模式和功能上全面系统性重构以及适应并引领新一轮科技革命和产业变革浪潮的重要抓手。

　　要厘清卓越睿新与高等教育信息化、数字化的区别，需首先明确这两个概念的内涵。高等教育信息化主要聚焦于硬件设备采购、基础系统搭建和网络覆盖，旨在弥补教学基础设施的不足；而高等教育数字化则侧重于网络普及、平台建设和资源线上化，致力于解决教学质量、公平性和效率问题。

　　相比之下，卓越睿新的核心业务，在于利用技术与数据重构教、学、管的全流程模式，与高校合作共同创造新的教学场景，并使信息资源实现高效利用并产生实际价值，最终服务于高质量创新型、复合型人才的培养目标。

　　以某知名985高校为例，在信息化时代，其教学目标学生几乎100%时间都用于知识学习。而步入AI时代，该校启动教学改革，要求学生将30%的时间用于知识学习，70%的时间用于科研能力与思维能力的培养，最终目标是培育能够推动重大技术突破并解决实际问题的创新型人才。这一改革催生了大量新的教学场景与应用需求，而卓越睿新自研的AI应用，已经深度贯穿教学全生命周期中的几乎所有场景。

　　赛道跨越式演进：市场规模从千亿级跃升至万亿级

　　核心逻辑升级带来最大的变化，是让公司所处行业属于名副其实的“长坡厚雪”赛道，市场规模有望达到万亿级。

　　据行业公开资料显示，传统的高等教育信息化市场以硬件采购为主，规模约为千亿级别；数字化市场在信息化基础上实现网络化和“上云”，规模约为数千亿级别。

　　卓越睿新从事的业务是支撑科技强国与人才强国战略的AI新基建，核心是让沉淀在高等院校、科研机构等科研院所中的知识与数据资源真正能用、好用，并产生实际价值。在此过程中，公司还能与合作伙伴共创新场景、新应用，其市场规模被认为有望突破万亿级别。

　　根据国家相关政策，当下及未来很长一段时间，高校的相关AI投入不再局限于单一的“校园信息化经费”，而是拓展至教学改革与质量提升专项、学科建设经费、新工科/新医科专项、实训基地经费等多个渠道，相较之前校园信息化的范畴实现了大幅扩容。基于2025年中国140.19万亿元的GDP规模测算，该领域的潜在市场空间已超万亿级别。

　　长期深耕：卓越睿新拥有三大很难替代的专业优势

　　高等教育涵盖上百个学科门类，每个学科都有其独特的教学规律和知识体系，教学过程涉及“教学管研服”全链路。AI技术要真正赋能高等教育，必须与学科特点、教学规律及高校管理流程深度融合，而非简单地移植通用技术。

　　卓越睿新在该领域深耕近20年，逐步构筑起三大很难替代的专业优势：深厚的行业积累、庞大而精细的知识图谱体系、对教学场景的深度理解。这三大优势跟硬科技领域里的“关键核心技术”一样，无法通过外部采购获得，只能依靠长期自主积淀形成。

　　此外，卓越睿新的产品并非对原有软件的功能升级或叠加，也不是对传统软件功能进行简单的AI化改造，而是基于AI技术原生开发、深度融合教育场景的应用成果。卓越睿新凭借其自研大模型、知识图谱等核心技术，打造的是能够切实解决教学痛点、提升教学效率和质量的“好用”的AI应用，其硬核的科技属性和场景创新能力，在高等教育AI应用领域形成了显著的差异化竞争优势。

　　随着国家对科技与人才战略的持续推进和资源投入，卓越睿新的技术优势与场景积累，有望使其充分享受行业发展红利。未来，其能否持续保持技术领先并将生态优势转化为商业价值，将是其长期发展的关键。对于市场而言，理解其作为“高等教育AI操作系统”的本质，或许是把握其真正价值的关键所在。

　　在高等教育迈向 AI 化的浪潮中，卓越睿新的定位与价值值得被重新审视。它并非传统意义上的信息化服务商，亦非传统信息化服务商转型而来的 AI 企业，而是以原生的AI 技术为核心驱动力，致力于重构高等教育模式、培育创新人才新场景的引领者。

　　以AI赋能高教，以技术支撑国家创新战略，卓越睿新的每一步，都踩在科技强国、人才强国的时代脉搏上。作为高教AI的时代的长期实践者，公司凭借深厚的技术积淀与场景深耕，在行业发展中稳步前行，也为资本市场把握高教AI领域的发展机遇，提供了清晰的标的参考。