3月30日，广东塔牌集团股份有限公司（以下简称“塔牌集团”）通过价值在线网络互动平台举办2025年年度业绩网上说明会，吸引众多投资者线上参与。公司管理层就业绩表现、业务规划、股东回报等核心问题与投资者进行深入交流，披露了净利润逆势增长、高分红政策可持续性及2026年降本增效举措等关键信息。

投资者活动基本信息

核心业绩解读：收入下滑但利润逆势增长17.87%

公告显示，塔牌集团2025年实现营业收入同比下降3.91%，但归属于上市公司股东的净利润达6.34亿元，同比增长17.87%。对于“收入下滑但利润增长”的反差，公司解释主要得益于三方面因素：

一是销量逆势增长。受区域市场气候好转及上年同期低基数影响，公司水泥销量同比增长1.14%，“水泥+熟料”销量同比增长0.91%，优于行业整体表现；
二是成本降幅大于价格降幅。煤炭等原燃材料采购价格下降及公司成本管控能力提升，推动综合毛利率同比提升2.37个百分点，主业盈利水平改善；
三是投资收益增厚业绩。资本市场持续回暖带动公司投资收益（含浮盈）同比增长。

水泥业务营收下滑主因价格下行 2026年四大举措应对需求波动

针对投资者关注的水泥业务营收下滑原因，公司明确表示，主要受销售价格下行影响。2025年“水泥+熟料”销量达1674万吨，同比小幅上升0.91%，但水泥平均销售价格同比下降4.25%至228元/吨，导致营业收入同比下降3.99%。

展望2026年，公司提出四大应对措施：
1. 夯实水泥产业根基：强化资源保障，推进工艺革新，深化采购管理改革，优化产能布局与产品结构，加速绿色转型与数智赋能；
2. 加强“水泥+”业务：培育水泥窑协同处置固危废环保业务，整合混凝土业务，提升机制砂石生产线运营效益；
3. 加快多元业务发展：扩大光伏装机规模（截至2025年末装机51.50MW），稳健拓展投资业务，培育新利润增长极；
4. 深化改革创新：推进智能工厂建设，持续极致降本。

高分红政策可持续 未来三年股东回报有保障

2025年，塔牌集团拟每10股派发现金红利4.80元（含税），分红金额达5.28亿元，分红率高达89%。公司表示，根据《未来三年股东回报规划（2024-2026）》，每年现金分红不低于当年度净利润的70%且不低于0.45元/股。结合当前经营形势及未来资本开支不大的情况，规划到期后仍将推出类似高吸引力的分红方案，提升股息率以吸引长期资本。

其他关键问题回应

• 库存上升：年末库存增加主要因12月排产集中（受错峰停窑政策及检修安排影响），不存在滞销压力；
• 华东市场策略：华东地区收入下降21.02%系区域需求短期波动，公司将采取灵活营销、巩固份额，动态优化资源配置；
• 信托产品风险：存量地产类信托产品余额1.01亿元，累计计提减值8236.19万元，底层项目位于一二线城市，随房地产政策修复风险可控；
• 降本空间：2026年将通过扩大光伏规模、替代燃料降煤耗（目标替代30%煤炭用量）、智能化改造等实现成本下降；
• 储能进展：截至2025年末储能装机规模40MW/80MWh，主要利用峰谷电价差满足自用需求。

塔牌集团表示，2026年将继续聚焦主业，通过绿色转型、数智化升级及多元业务拓展，提升抗风险能力与盈利水平，为股东创造持续价值。

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