核心财务指标：净利润由负转正 净资产微增

2025年，银华丰享一年持有期混合（以下简称“银华丰享”）业绩表现亮眼，核心财务指标显著改善。本期利润实现107,449,617.61元，较2024年的-11,575,193.37元实现大幅增长，增幅达1026%；期末净资产226,963,919.19元，较2024年末的222,714,797.90元增长4,249,121.29元，增幅1.91%。

净值表现：大幅跑赢业绩基准 近一年回报53.34%

银华丰享2025年净值表现显著优于业绩基准。过去一年基金份额净值增长率为53.34%，远超业绩比较基准的17.24%，超额收益达36.10个百分点；过去六个月净值增长率45.82%，基准为12.51%，超额33.31个百分点。不过，过去三个月净值出现回调，下跌4.94%，基准下跌1.05%，跑输3.89个百分点。

投资策略与运作：高仓位聚焦科技 算力标的成胜负手

管理人在年报中表示，2025年权益市场整体表现较好，一季度红利和消费标的表现突出，4月后中美关系边际改善叠加AI趋势明确，科技股尤其是算力相关标的涨幅显著。基金保持高仓位运作，主要聚焦科技方向，精选高景气行业中高增长个股。

费用分析：管理费微增 交易费用同比下降

2025年，基金当期应支付管理费1,903,121.62元，较2024年的1,775,043.86元增长7.22%；托管费465,527.69元，较2024年的443,761.01元增长4.90%。应付交易费用429,094.32元，较2024年的459,380.18元下降6.59%。

股票投资：科技板块占比超90% 中芯国际、华虹半导体为前两大重仓

期末股票投资公允价值202,954,355.54元，占基金资产净值的89.42%。前十大重仓股中，科技板块占据绝对主导，中芯国际（8.69%）、华虹半导体（8.19%）、兆易创新（8.16%）、北方华创（8.11%）等半导体及算力相关标的合计占比超40%。港股通投资聚焦信息技术行业，公允价值38,304,724.72元，占净值16.88%。

份额变动：净赎回9951万份 持有人结构全为个人

2025年基金份额大幅缩水，期初份额296,739,328.37份，期末197,224,624.68份，净赎回99,514,703.69份，赎回率33.54%。持有人结构中，个人投资者持有全部份额，机构投资者未持有。期末基金管理人从业人员持有1,282,071.04份，占总份额0.65%，其中基金经理持有份额超100万份。

关联交易与佣金：东北证券、西南证券贡献3.32万元佣金

报告期内，基金通过关联方交易单元进行股票交易，东北证券成交59,335,927.54元，佣金26,456.22元；西南证券成交15,030,575.00元，佣金6,700.77元，合计佣金33,156.99元，占当期佣金总量的2.42%。

管理人展望：2026年机会大于风险 AI与半导体成主线

管理人认为，2026年权益市场机会大于风险，AI仍是全球科技创新主线，海外算力投入加速，国产算力供需缺口大，供应链瓶颈解决后增长更具爆发力；半导体自主可控进入深水区，看好先进制程代工、封装及设备材料；互联网大厂资本开支高速增长，业绩与估值有望双击；国防军工关注军贸及新质生产力方向。

风险提示与投资建议

风险提示：基金规模持续缩水或影响运作灵活性；科技板块集中度高，若行业景气度下降可能导致净值波动；港股投资面临汇率及市场制度差异风险。

投资建议：长期投资者可关注基金在科技领域的布局，尤其是AI算力、半导体国产替代等方向；短期需警惕市场回调风险，建议结合自身风险承受能力配置。

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