本周几大核心指数集体收跌，具体来看，除深证成指微跌0.76%外，其余指数周跌幅均超过了1%。

行业方面，有色金属、公用事业、基础化工、医药生物、纺织服饰居涨跌幅前五；非银金融、计算机、农林牧渔、美容护理、国防军工居涨跌幅后五。

本周有哪些消息或将影响后续行情，请看周报为您解析。

01

政策聚焦

1.央行：推动多渠道加大资本补充力度

3月27日，中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议。会议要求，坚持市场化法治化原则，积极稳妥处置重点领域金融风险，有序压降存量风险。深化重点金融机构改革，推动多渠道加大资本补充力度。

点评：央行强调积极稳妥处置金融风险并推动机构资本补充，此举或有助于夯实市场微观基础，对长期稳定运行形成支撑。

2.证监会：2026年将加快重点领域立法修法

中国证监会发布2025年法治政府建设情况，2026年，中国证监会将坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，提升监管效能，保护投资者合法权益，在法治轨道上推进资本市场治理体系和治理能力现代化。

点评：证监会明确2026年工作主线为防风险、强监管与促发展，法治化建设进程或将进一步推进，有助于稳定市场预期。

3.商务部：对美国破坏全球产供链相关做法和措施发起贸易壁垒调查

依据《中华人民共和国对外贸易法》和商务部《对外贸易壁垒调查规则》有关规定，为维护对外贸易秩序，商务部可以自行对有关国家和地区的贸易壁垒进行调查。

点评：商务部依据相关法规可主动发起贸易壁垒调查，此举或将为维护公平贸易秩序提供更多政策工具，对外贸环境产生潜在影响。

02

行业事件

1.今年前三个月我国创新药对外授权交易总额超600亿美元

记者28日从国家药监局获悉，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半；国家药监局最新统计显示，截至3月27日，我国2026年已批准10款创新药，其中2款为进口，8款为国产，我国创新药取得历史性突破，保持了良好的发展势头和潜力。

点评：在“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期。

2.中东两大铝厂遇袭，恐影响全球供应链

海湾国家巴林和阿拉伯联合酋长国境内两家大型铝厂近日分别证实遭到伊朗方面袭击。袭击造成人员受伤和财产损失。中东出口的铝产品约占全球供应一成，可能会对市场造成一定冲击。

点评：目前来看，即便未来局势缓和，其复产也非易事，需经历漫长的设备检修、安全评估与产能爬坡，周期往往长达6至12个月，且需要稳定的电力保障、充足的原料供应及长期的地缘安全作为必要前提。

03

下周展望

2026年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。

短维度来看，随着我国两会结束，市场已回归正常运行轨道，目前美以与伊朗在中东地区持续冲突已成为影响A股市场的主要因素。

就4月份而言，预期中东局势会有所变化，而国内资本市场也将进入震荡筑底阶段，可以留意偏防守的长期资金入市相关的红利板块，等待“十五五”相关科技板块底部形成。

04

基金经理观点

A股：市场在经历快速杀跌与缩量反弹后，短期内大概率将进入反复震荡、夯实底部的阶段。地缘局势的缓和尚需时日，外部扰动仍存，但国内经济基本面的韧性与政策的呵护构成了市场的“安全垫”。预计上证指数将在3800-4000点区间宽幅震荡，等待基本面、资金面和政策面的共振突破。

H股：港股的估值优势依然显著，AH溢价指数维持高位。随着美联储降息预期的逐步明朗及国内经济数据的验证，港股有望在震荡中逐步收敛与A股的估值差距，特别是优质的互联网科技龙头具备较高的配置价值。

配置上，在存量博弈与高波动环境下，建议采取“哑铃型”配置策略：

防御端（抗通胀与高股息）。资源品：鉴于地缘冲突的长期性与复杂性，原油、黄金、铜等大宗商品价格易涨难跌。建议持续关注石油石化、有色金属（特别是工业金属与贵金属）板块的趋势性机会，作为对冲通胀与地缘风险的有效工具。

进攻端（产业趋势与超跌反弹）。硬科技：AI算力产业链（光模块、CPO、服务器等）依然是全年最具确定性的产业趋势。尽管短期受海外科技股波动影响，但在“算电协同”等政策支持下，逢低布局核心龙头的胜率较高。

红利资产：银行、煤炭、公用事业（电力）等高股息板块在市场震荡期具备较强的防御属性，且受益于国企改革与市值管理逻辑，底仓配置价值凸显。

超跌反弹：关注前期跌幅较大、盈利趋势向好的新能源（光伏、储能）、半导体等板块。随着流动性危机的修复，这些板块有望迎来估值与业绩的双击。（来源：华夏基金）

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