近日，港股市场上市公司股份回购明显升温，A股市场股份回购也日趋活跃。

　　对于上市公司积极进行股份回购的现象，专家普遍持积极看法，认为有利于市场稳定，也有利于回馈投资者，是值得鼓励的方向。

　　港股回购升温 呈现两大特点

　　在披露财报后，泡泡玛特、快手等企业随即开启了股份回购，这是港股市场上市公司近期回购力度开始加大的一个缩影。记者发现，本周以来，港股市场不论是在回购家数上、还是回购金额上，均较此前几周明显增加。

　　据Wind统计，截至发稿，本周以来港股市场进行股份回购的上市公司已达50家，相较之下，此前连续3周时间里单周回购家数均未超过30家；从回购股数来看，本周以来港股市场合计回购股数已超过1.5亿股，此前6周时间里单周合计回购股数均低于1亿股；从回购金额规模来看，本周以来港股市场合计回购金额已超过40亿港元，为此前几周港股市场单周回购金额的数倍。

　　证券时报记者梳理发现，本轮港股市场大规模股份回购至少呈现出两个方面的特点。

　　一是多家公司在披露完财报后股价出现大幅调整，相关公司在股价大跌之际大举回购。比如泡泡玛特3月25日披露财报，当天股价大跌22.51%，3月26日进一步下跌10.46%，泡泡玛特很快于3月26日开始股份回购，当天回购股数达394万股，回购金额近6亿港元，其单日回购金额创下该公司历史最高纪录；快手的情况有些类似，公司在披露财报后股价于3月26日大跌14.04%，公司3月26日大举回购652万股，单日回购股数创下最近一年新高；中国宏桥3月20日晚间披露年度业绩后，股价于3月23日大跌8.12%，公司于3月23日开始连续回购，且回购金额处于近年来的较高水平。

　　二是多家实施股份回购的港股公司业绩普遍实现增长，比如泡泡玛特2025年公司实现营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%；快手2025年全年总收入同比增长12.5%至1428亿元，全年经调整净利润206亿元，同比增长16.5%；中国宏桥2025年收入同比增加约4.0%，公司股东应占净利润同比增加约1.2%。

　　A股上市公司股份回购亦日趋活跃

　　值得注意的是，在港股市场回购升温的同时，同为中国权益类资产的A股市场回购活动亦日趋活跃。不少A股上市公司积极推出股份回购计划，或积极落实股份回购计划。数据显示，本周以来A股市场推出回购预案的公司数量较此前几周明显增加。

　　一些A股上市公司在推出回购方案后，甚至火速执行了首次回购。

　　比如，3月26日晚间，海尔智家披露回购A股股份的方案，回购资金总额为不超过人民币60亿元（含）且不低于30亿元（含），回购价格上限为35元/股。3月27日，海尔智家即火速进行了首次回购，当天公司通过集中竞价交易方式首次回购A股股份765万股，占公司总股本的比例为 0.082%，回购最高价格 22.40/股，回购最低价格21.55元/股，已支付的总金额约为1.68亿元（不含交易费用）。

　　专家普遍积极看待股份回购

　　对于上市公司积极进行股份回购的现象，专家普遍持积极看法。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，新“国九条”出台后，我国不断出台各项措施以提高上市公司整体质量。在上市端，严把入口关，对于不符合上市条件的公司坚决挡在门外，从源头上提高上市公司质量；对于已上市的公司，严格监管，鼓励上市公司通过现金分红或回购等方式回馈投资者，让更多投资者愿意成为公司股东，这既增加了对投资者的回报，也体现出上市公司的社会责任感。

　　资深市场人士桂浩明在接受证券时报记者采访时指出，上市公司回购股份行为通常被认为是公司维护股价，彰显出公司对自身和市场的信心，也有理论认为某种程度上是对股东的“分配”。他认为，上市公司能够大手笔进行回购股份，通常情况下有利于公司股价回升。这几年我国也提倡上市公司根据自身实际情况回购股份，为稳定市场做出自己的贡献，得到很多上市公司的欢迎和支持。

　　不过，桂浩明也指出不同规模股份回购的影响差异。他认为，有些公司大手笔回购，回购规模较大，而有些公司回购量比较少。他认为，上市公司要回购的话，少量回购可能并不能真正解决问题，更多是表示一种姿态，而大手笔回购往往则是一个比较明确的意向；从上市公司管理团队的角度而言，桂浩明认为，上市公司股份回购可能是管理团队认为公司股价被低估的信号。

　　总的来说，桂浩明认为，上市公司争相回购股份有利于市场稳定，也有利于回馈投资者，值得鼓励。

　　责编：叶舒筠

　　校对：赵燕