核心财务指标：利润翻倍增长，净资产小幅提升

银华瑞泰灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“银华瑞泰混合”）2025年年度报告显示，基金全年实现净利润61,695,656.75元，较2024年的30,754,133.66元大幅增长100.6%，业绩表现亮眼。期末净资产达285,024,005.30元，较2024年末的279,016,127.16元增长2.15%，规模保持基本稳定。

净值表现：大幅跑赢基准，近一年收益24.17%

报告期内，银华瑞泰混合份额净值增长率为24.17%，显著高于同期业绩比较基准收益率11.74%，超额收益达12.43个百分点。从长期表现看，过去三年净值增长率为-2.63%，跑输基准21.94%；自基金合同生效以来累计净值增长率66.40%，大幅跑赢基准26.80%。

投资策略：聚焦AI硬件与金属板块，把握出海机遇

管理人在报告中指出，2025年A股处于牛市巩固阶段，基金重点布局人工智能硬件、基本金属及出海企业。人工智能硬件板块全年表现强势，从通信电子传导至新能源、化工等领域；基本金属因资本开支不足及供给收缩，价格持续上涨；出海企业凭借产品竞争力和服务体系，海外市场份额显著提升。

费用分析：管理费微增，交易费用同比激增55.8%

2025年基金当期应支付管理费3,350,292.43元，较2024年的3,256,431.02元增长2.9%；托管费48,944.11元，同比增长1.4%，费用增长与资产规模变动基本匹配。值得注意的是，应付交易费用达98,174.04元，较2024年的62,998.07元激增55.8%，主要系股票交易活跃度提升所致。

股票投资：买卖差价扭亏为盈，制造业占比超五成

报告期内，基金股票投资收益实现50,822,582.72元，较2024年的-42,481,494.52元实现扭亏为盈，主要得益于股票买卖差价收入增长。从行业配置看，制造业占基金资产净值比例达54.81%，信息技术（14.73%）、金融业（4.80%）紧随其后。前三大重仓股为新易盛（6.95%）、恺英网络（6.26%）、贵州茅台（6.12%），合计占比19.33%。

关联交易：关联方交易佣金占比9.46%

报告期内，基金通过关联方交易单元进行股票交易金额83,951,463.42元，占当期股票成交总额的9.59%；应支付关联方佣金37,462.38元，占当期佣金总量的9.46%，主要涉及第一创业、西南证券等关联券商。

份额变动：净赎回4.12亿份，持有人结构全为个人

2025年基金份额呈现净赎回状态，总申购8,051,758.09份，总赎回49,274,895.78份，净赎回41,223,137.69份，份额较期初减少17.7%。期末持有人总户数9,436户，户均持有20,262.94份，全部为个人投资者，机构投资者占比为0。

管理人展望：2026年A股平稳上涨，看好AI应用与科技创新

管理人认为，2026年A股将从存量博弈转向增量市场，中长期资金持续流入，上市公司盈利有望加速增长。重点关注人工智能应用（从主题投资转向基本面驱动）、医药、智能汽车、半导体等领域，长期布局科技创新趋势性机会。

风险提示与投资建议

风险提示：基金份额净赎回比例较高（17.7%），或反映投资者对短期市场波动的担忧；人工智能等板块估值已处于历史较高水平，需警惕市场回调风险。
投资建议：投资者可关注基金在科技创新领域的布局能力，长期持有分享产业升级红利；短期需注意市场风格切换对重仓股的影响，控制仓位波动。

（数据来源：银华瑞泰灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告）

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