核心财务指标：净利润3.21亿元同比扭亏 净资产增长7%

交银成长混合2025年年度报告显示，基金全年实现净利润321,279,250.28元，较2024年的-98,245,375.55元实现大幅扭亏为盈。期末净资产合计1,742,493,125.26元，较2024年末的1,628,430,375.24元增长7.00%。基金份额总额从2024年末的389,989,730.43份降至344,635,599.27份，缩水11.63%。

净值表现：A类份额全年涨21.08% 跑赢基准1.72个百分点

2025年，交银成长混合A类份额净值增长率为21.08%，同期业绩比较基准（75%×富时中国A600成长指数+25%×富时中国国债指数）收益率为19.36%，超额收益1.72个百分点。H类份额表现更优，净值增长率21.46%，超额收益2.10个百分点。从阶段性表现看，过去一年净值波动率1.27%（A类），高于基准的0.91%，显示组合主动管理特征显著。

投资策略：聚焦科技成长赛道 行业配置分散均衡

基金管理人在报告中表示，2025年组合布局聚焦AI应用、半导体设备、消费电子、商业航天、军工等成长型行业。通过“行业空间+竞争格局+动态估值”三维筛选，在市场关注度较低时布局高成长性企业。组合行业分布较2024年更分散，核心持仓比例有所下调，前十大重仓股合计占基金资产净值比例49.8%，较2024年末下降5.2个百分点。

从行业配置看，信息传输、软件和信息技术服务业占比18.28%，为第一大重仓行业；制造业（含电子、设备等）占比超60%，交通运输、仓储和邮政业占2.53%，房地产业占2.72%。

股票投资收益：买卖差价扭亏为盈 贡献1.73亿元

2025年基金股票投资收益显著改善，其中买卖股票差价收入172,693,558.27元，较2024年的-409,994,762.85元大幅扭亏，同比增长142.12%。全年股票成交总额2,886,631,997.90元，交易费用4,229,410.32元，交易成本率0.15%，较2024年的0.16%略有下降。

费用分析：管理费1992万元 与规模增长匹配

2025年基金当期发生管理费19,928,949.39元，较2024年的19,696,513.90元增长1.18%，与净资产7%的增幅基本匹配（管理费按前一日资产净值1.2%年费率计提）。托管费3,321,491.55元，同比增长1.18%（托管费率0.2%）。应付交易费用中，券商佣金合计2,429,743.05元，其中天风证券（维权）、民生证券、华泰证券佣金占比分别为15.64%、14.05%、10.81%，前三大券商合计占比40.5%。

重仓股解析：金山办公、联创光电领衔 科技属性突出

期末前十大重仓股中，金山办公（688111）、联创光电（600363）、北方华创（002371）位列前三，公允价值分别为1.37亿元、1.32亿元、0.97亿元，占基金资产净值比例7.88%、7.55%、5.58%。前十大重仓股中，半导体、AI、军工相关企业占比达7家，科技成长特征显著。值得注意的是，沐曦股份（688802）作为科创板次新股，期末持仓公允价值151.53万元，占比0.09%，显示基金对新兴科技赛道的布局。

持有人结构：个人投资者占比99.9% 机构持有仅0.1%

期末基金份额持有人总户数39,150户，户均持有8,802.95份。其中个人投资者持有344,295,768.07份，占比99.90%；机构投资者持有339,831.20份，占比0.10%。基金管理人从业人员持有81,595.75份，占比0.02%，持股比例较低。

风险提示与投资机会

风险提示： 1. 份额持续赎回压力：2025年基金总赎回5744.58万份，申购仅1210.57万份，净赎回4534.01万份，份额缩水可能影响组合流动性及策略稳定性。 2. 重仓股集中度风险：前十大重仓股占比近50%，若核心标的业绩不及预期或市场风格切换，可能导致净值波动加剧。 3. 科技行业波动风险：组合超配半导体、AI等科技板块，若行业政策、技术迭代或估值回调，将对业绩产生较大影响。

投资机会： 1. 科技成长赛道布局：基金在AI算力、半导体国产替代、商业航天等领域的提前布局，有望受益于“十五五”规划新基建投资方向。 2. 业绩反转动能：股票投资收益扭亏为盈，叠加2026年经济复苏预期，基金净值增长具备持续性。 3. 低机构持仓优势：个人投资者主导的持有人结构或减少机构大额申赎对净值的冲击，适合长期配置。

管理人展望：2026年聚焦盈利驱动行情 维持高权益仓位

管理人认为，2026年A股将迎来盈利驱动的新一轮上涨行情，重点关注中观行业高频数据变化及国内科技进步，保持相对高的权益仓位。行业配置上，优先选择中长期成长逻辑清晰或季度级别基本面边际改善的领域，继续优选高成长空间优质企业。

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