核心财务指标：净利润增长7.81%，净资产突破10.76亿元

交银施罗德货币市场证券投资基金（以下简称“交银货币”）2025年年度报告显示，报告期内基金实现净利润13,198,587.09元，较2024年的12,242,826.93元增长7.81%。期末净资产达1,076,338,983.01元，较上年度末的829,152,215.46元增长29.81%，规模显著扩张。

净值表现：各类份额均跑赢基准，B/D类收益领先

2025年，交银货币各类份额净值增长率均超过业绩比较基准（六个月银行定期存款利率税后1.30%）。其中，B类份额以1.5884%的净值增长率居首，D类份额1.5862%紧随其后，A类和C类份额分别为1.3451%和1.3449%。长期来看，自基金分类或份额类别确认以来，B类累计净值收益率达67.9440%，显著跑赢基准35.6067%。

投资策略：中性杠杆+中等久期，高评级存单占比57%

报告期内，基金维持“中性杠杆、中等久期”策略，重点配置银行存款和高评级同业存单。组合平均剩余期限116天，处于120天监管上限内，流动性良好。截至期末，债券投资占基金资产净值74.68%，其中同业存单达616,270,809.09元，占比57.26%，主要投向东莞农村商业银行、富滇银行等机构发行的存单。

费用分析：管理费增长35%，托管费同步上升

2025年，基金当期发生管理费1,424,684.54元，较2024年的1,053,733.45元增长35.19%；托管费474,894.87元，较上年351,244.46元增长35.20%，费用增长与基金规模扩张（+29.81%）基本匹配。销售服务费合计614,715.45元，较上年713,373.75元下降13.83%，主要因C类份额销售服务费同比减少28.5%。

交易与收益：债券买卖差价增长60%，存款利息收入下滑31%

基金全年实现营业总收入17,604,919.95元，其中债券投资收益11,784,517.62元（含利息收入11,408,827.13元、买卖差价375,690.49元），较2024年增长60.25%；存款利息收入4,555,126.34元，同比下滑31.10%，主要因活期存款利息收入从2024年的2,990,606.93元降至184,103.27元。

持有人结构：机构持有占比23.98%，户均持仓近2万份

期末基金总持有人户数53,964户，户均持有份额19,945.50份。机构投资者持有258,071,380.35份，占比23.98%；个人投资者持有818,267,602.66份，占比76.02%。从份额类别看，A类份额个人持有占比98.39%，B类机构持有占比98.39%，C类机构持有56.16%，D类全部为个人持有。

份额变动：净申购2.47亿份，D类份额缩水78%

报告期内，基金总申购3,761,703,173.11份，总赎回3,514,516,405.56份，净增247,186,767.55份。分份额看，A类、B类、C类份额分别净增221,392,541.32份、37,744,150.21份、2,410,729.83份，D类份额净赎回14,360,653.81份，规模缩水78.54%。

风险提示：部分持仓债券发行主体受监管处罚

报告披露，基金前十大持仓债券中，北京农村商业银行、东莞农村商业银行、国家开发银行等发行主体2025年受到监管部门行政处罚，涉及违规放贷、内控缺陷等问题。尽管基金持仓债券均为高评级品种，且偏离度绝对值未超过0.25%，但需关注发行主体信用风险变化。

管理人展望：2026年聚焦票息与杠杆策略，警惕地产与地缘风险

管理人认为，2026年货币市场将从票息收益、骑乘交易和杠杆策略中获取收益。需重点关注房地产市场走势、通胀复苏节奏对货币政策的影响，以及地缘政治风险对债券资产的潜在冲击。基金将通过动态调整组合久期和杠杆率，严格控制信用、流动性及利率风险。

总结：规模扩张下的稳健运作，关注费用与信用风险平衡

交银货币2025年实现规模与收益双增长，净值表现持续跑赢基准，机构投资者占比提升显示专业资金认可。但需注意管理费增速高于规模增速，以及部分持仓债券主体的监管风险。投资者可关注其流动性管理能力及2026年货币政策变化对收益的影响。

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