核心财务指标：净利润1631万元 净资产同比减少86%

南华丰睿量化选股混合型证券投资基金（以下简称“南华丰睿量化混合”）2025年年度报告显示，基金全年实现净利润16,312,528.58元，其中A类份额净利润3,235,627.81元，C类份额净利润13,076,900.77元。期末净资产合计53,354,305.15元，较2024年末的378,416,904.27元大幅减少325,062,599.12元，降幅达86.0%。

净值表现：A类收益率20.32%跑赢基准4.05个百分点

报告期内，基金A类份额净值增长率为20.32%，C类为19.69%，均显著跑赢业绩比较基准（中证800指数收益率×80%+中债综合全价指数收益率×20%）的16.27%。自基金合同生效（2024年11月5日）以来，A类累计净值增长率20.33%，C类19.62%，分别跑赢基准4.52和3.81个百分点。

投资策略与运作：量化价值体系贡献超额收益 制造业占比超四成

基金采用量化价值投资体系，通过低市净率、低市盈率、高股息率等指标构建安全边际股票池，并动态调整行业配置。2025年A股结构性牛市中，基金重点配置制造业（41.94%）、金融业（19.86%）和电力热力行业（14.64%），前三大行业合计占比76.44%。

从个股持仓看，期末前五大重仓股为兆丰股份（1.99%）、紫金矿业（1.94%）、京能电力（1.90%）、亚太股份（1.89%）和朗姿股份（1.89%），单一持仓集中度均未超过2%，体现分散投资特征。全年股票交易活跃，买入股票成本3.56亿元，卖出股票收入4.00亿元，买卖股票差价收入14,509,229.84元，占投资收益的86.3%。

费用分析：管理费122万元 交易费率0.15%

2025年基金管理费为1,221,792.30元（按前一日资产净值1.2%年费率计提），托管费203,632.05元（0.2%年费率），销售服务费408,736.18元（C类0.5%年费率）。交易费用方面，股票交易佣金582,061.90元，对应股票成交金额39,924.11万元，平均佣金率0.15%，处于行业平均水平。

持有人结构：机构占比92.89% 份额赎回率达88%

期末基金总份额4453.62万份，较期初的3.79亿份减少3.34亿份，赎回率高达88.2%。持有人结构中，机构投资者持有4137.05万份，占比92.89%；个人投资者持有316.57万份，占比7.11%。值得注意的是，基金管理人从业人员持有308,489.77份，占总份额0.69%，其中基金经理持有A类份额10-50万份，显示内部对产品策略的信心。

关联交易与佣金支付：财通证券一家独大 佣金占比75.4%

基金租用财通证券、国联民生证券、首创证券3家券商交易单元，其中财通证券股票交易量达56,882.42万元，占总交易量的75.37%，对应佣金254,368.71元，占总佣金的75.36%，存在交易集中度较高的风险。报告期内无通过关联方交易单元进行的交易及应支付关联方的佣金。

管理人展望：2026年聚焦科技成长与高端制造

管理人认为，2026年中国经济将延续温和复苏，企业盈利有望迎来修复拐点，A股或进入盈利驱动的结构性慢牛。重点关注科技成长、高端制造、消费复苏和资源品板块，同时警惕经济复苏不及预期及海外通胀反复风险。基金将继续优化量化模型，在控制风险的前提下捕捉市场阿尔法机会。

风险提示：规模缩水或影响策略有效性 机构赎回需警惕

尽管基金2025年业绩表现亮眼，但份额和净资产的大幅缩水可能影响量化策略的分散性和流动性管理。机构投资者占比过高（92.89%），若未来出现大额赎回，可能加剧净值波动。此外，管理人2025年11月、12月两次收到浙江证监局行政监管措施（责令改正、监管谈话），涉及公司治理和合规内控问题，需关注后续整改效果对基金运作的潜在影响。

投资建议：对量化策略感兴趣的投资者可关注基金在科技成长板块的配置机会，但需警惕规模波动和机构赎回风险。建议结合管理人合规整改进展及2026年一季度业绩表现动态评估。

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