主要会计数据：净利润389万元 净资产翻倍

2025年，银河增利债券型基金（以下简称“银河增利债券”）实现净利润389,010.39元，较2024年的399,708.23元略有下降2.68%。期末净资产合计达19,289,361.93元，较2024年末的10,048,875.80元增长91.96%，近乎翻倍。其中，A类份额期末净资产8,506,389.72元，C类份额10,782,972.21元，分别较上年增长3.71%和483.84%，C类份额净资产增长显著。

基金净值表现：A类跑赢基准1.24个百分点 C类收益3.63%

2025年，银河增利债券A类份额净值增长率为4.05%，同期业绩比较基准收益率为2.81%，超额收益1.24个百分点；C类份额净值增长率3.63%，超额收益0.82个百分点。从长期表现看，A类份额自成立以来累计净值增长率102.26%，C类为93.28%，均大幅跑赢业绩比较基准的55.74%。

投资策略：中短债为底仓 参与科技成长等行业交易

2025年，基金组合以中短久期利率债为底仓，择机参与长端利率债波段交易，杠杆和久期灵活调整。可转债仓位先升后降，行业配置均衡；股票保持中性仓位，参与科技成长、周期、医药等行业交易机会，配置红利和小微盘股票。全年债券投资占基金资产净值比例82.40%，股票投资占比4.21%，以制造业（3.91%）和信息技术服务业（0.29%）为主。

费用分析：管理费同比增60.36% 交易费用36.78万元

2025年，基金当期发生管理费61,632.60元，较2024年的38,433.65元增长60.36%；托管费12,326.55元，同比增长60.36%，与管理费增幅一致（管理费0.5%、托管费0.1%的费率保持稳定）。交易费用方面，股票买卖交易费用36,784.15元，债券交易费用8,722.10元，合计45,506.25元。应付交易费用期末余额13,102.64元，较上年末的7,318.76元增长79.03%。

股票投资：制造业占比3.91% 源杰科技为第一大重仓股

期末股票投资公允价值811,210.84元，占基金资产净值4.21%。前三大重仓股分别为源杰科技（688498）、天赐材料（002709）、雅克科技（002409），公允价值分别为128,398元、97,293元、96,330元，占净值比例0.67%、0.50%、0.50%。行业分布上，制造业占比3.91%，信息传输、软件和信息技术服务业占比0.29%。

持有人结构：机构持有A类57% 单一投资者占比超20%

期末基金总份额11,882,199.71份，持有人户数692户，户均持有17,170.81份。A类份额中，机构投资者持有2,919,587.19份，占比57.06%；个人投资者持有2,197,173.96份，占比42.94%。C类份额全部由个人投资者持有。报告期内，存在单一机构投资者持有A类份额24.57%、单一个人投资者持有C类份额26.14%的情况，存在流动性风险隐患。

份额变动：C类申购激增622% 期末总份额1188万份

2025年，基金总申购份额10,655,257.67份，总赎回份额5,107,346.28份，净申购5,547,911.39份，期末总份额较上年增长87.58%。其中，C类份额申购8,679,098.22份，较2024年的1,200,899.66份增长622.74%，成为份额增长的主要驱动力；A类份额申购1,976,159.45份，赎回1,992,786.96份，净赎回16,627.51份。

管理人展望：2026年债市震荡 关注结构性机会

管理人认为，2026年全球宏观环境有利于资本市场，国内经济将呈现“总量平稳、价格修复”格局，政策端聚焦“十五五”开局、扩大内需及“以人为本”支持。债市预计整体偏震荡，需关注央行货币政策宽松时间、股市上涨情况及通胀回升表现，更多是结构性、交易性机会。权益市场维持结构性行情，中小盘成长风格或持续占优，但需警惕高估值板块波动；转债市场估值高位下，机会将依赖正股弹性与细分行业选择。

风险提示：规模迷你与单一持有人风险需警惕

报告显示，基金已连续60个工作日资产净值低于5000万元，虽管理人自2024年6月起承担固定费用，但规模迷你仍可能影响运作效率。同时，单一投资者持有比例超20%，若发生大额赎回，可能引发流动性风险，投资者需密切关注。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。