界面新闻记者 | 冯丽君

3月27日下午，中国太保（601601.SH，02601.HK，CPIC.LSE）在上海、香港两地同步举行业绩说明会。

3月26日晚间，中国太保披露2025年业绩。2025年，中国太保集团实现营业总收入4351.56亿元，同比增长7.7%，其中保险服务收入2889.10亿元，同比增长3.4%。集团净利润为535.05亿元，同比增长19.0%；集团营运利润为365.23亿元，同比增长6.1%。集团内含价值为6133.65亿元，较上年末增长9.1%。

“展望‘十五五’，我国保险业正处于战略机遇与风险挑战并存的关键时期。”太保集团董事长傅帆在业绩说明会上表示，从技术变革看，人工智能加速演进为行业带来战略性机遇。同时，挑战同样不容忽视。我国已进入低利率时代，传统依赖利差的盈利模式亟待转变；行业竞争正由增量红利转向存量博弈，高质量发展转型愈加迫切。

在人工智能应用方面，中国太保副总裁俞斌表示，中国太保积极布局人工智能，近几年持续加大对人工智能方面的投入。2026年，中国太保在AI上的投入比2025年将翻一番。根据规划目标，太保未来两年在AI上的投入预算，复合增长率不低于40%。

此外，针对资产负债两端的业务发展和策略等问题，太保高管一一做了回应。

银保渠道期缴新保增43.2%

业绩报告显示，太保寿险2025年实现规模保费2958.55亿元，同比增长12.7%。内含价值达4654.79亿元，同比增长10.2%；新业务价值达186.09亿元，同比增长40.1%；新业务价值率19.8%，同比提升3.2个百分点。净利润421.65亿元，同比增长17.7%；营运利润289.16亿元，同比增长4.8%。

渠道方面，银保渠道表现亮眼，2025年全年实现规模保费616.18亿元，同比增长46.4%，其中新保期缴规模保费169.56亿元，同比增长43.2%，新业务价值67.43亿元，同比增长102.7%。银保渠道中客及以上客户占比41%，同比提升1.8个百分点，高客及以上人数实现快速增长。

太保寿险总经理李劲松表示，“在去年三季度的业绩说明会上，我介绍了太保寿险银保渠道的发展情况。目前，从渠道、管理、队伍等核心指标看，银保（的发展）基本符合预期。”

“截至目前，我们的期缴新保同比提升近40%；我们发挥太保在高客经营上的优势，持续推动客均上移；队伍总人力达到6300人以上，同比提升36%。推动渠道结构优化方面，太保在六大国有行的份额同比提升0.3个百分点，夯实与股份制行的深度合作。”李劲松表示。

年末个人信保业务风险将全部出清

产险方面，根据业绩报告，2025年太保财产险原保险保费收入2038.67亿元，同比增长0.2%；业务承保综合成本率为97.6%，同比下降1.0个百分点。其中，承保综合赔付率70.6%，同比下降0.4个百分点；承保综合费用率27.0%，同比下降0.6个百分点。

车险方面，2025年，太保产险车险原保险保费收入1105.11亿元，同比增长3.0%。其中，新能源车险保费收入达到250.17亿元，占整体车险业务的22.6%，同比提升5.6个百分点。

“2025年新能源车增速高于车险的整体增速，这得益于公司前期在新能源领域的战略布局。”太保产险总经理陈辉表示，“新能源车的整体业务成本显著改善，家用车新能源业务目前已经进入稳定盈利区间。从未来经营情况来看，我们认为新能源车的替代效应还会持续。公司将通过构建全生命周期生态进一步优化成本，提升效率。”

陈辉表示，2025年公司紧扣服务车企走出去的战略，在新能源出海方面取得了重大突破。我们通过技术输出加本土服务模式，成功为头部车企在泰国市场、越南市场等落地了多批次保单，累计为2.2万台出口车辆提供了风险保障。展望新的一年，公司将顺应中国车企海外发展趋势，不断深化与车企合作，加速业务模式的定型和推广。

非车险方面，2025年，太保产险非车险原保险保费收入909.88亿元，同比下降3.1%。受主动调整业务结构影响，个人信用保证保险业务原保险保费收入-16.91亿元，规模较上年压缩55.21亿元，风险敞口大幅收窄。

在经济环境变化的背景下，个人信用保证保险业务风控难度提升，保费空间也在助贷新规落地后被极致压缩，头部玩家均选择全线关停或收缩该业务。

“2025年年初，太保产险主动调整个人信用保证保险业务。自调整以来，我们在保资产及风险敞口逐月下降，预计在2026年末，个人信用保证保险风险影响将全部出清。这对2026年非车险整体成本影响非常小，不会对公司整体经营造成不利影响。”陈辉表示。

适时增加权益资产配置

资管业务方面，根据业绩报告，截至2025年12月末，中国太保管理资产达38,910.33亿元，较上年末增长9.8%。集团投资资产综合投资收益率为6.1%，同比上升0.1个百分点。债权类金融资产占比72.4%，较上年末下降3.5个百分点；股权类金融资产占比16.7%，较上年末上升2.2个百分点，其中核心权益占比13.4%，较上年末上升2.2个百分点。

“2025年，A股和H股均大幅上涨，特别是科技板块表现突出。中国太保结合对宏观经济与资本的研判，优化了资产配置策略，提升了权益资产配置比例，获得了良好收益。”太保集团副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡表示。

“中国太保长期坚持的股息价值核心策略具有显著的稳健性和可持续性。”苏罡称，该策略聚焦同时具有较高股息分配能力和稳定增长前景的上市公司，并以此类优质资产作为底仓的核心，既可以获取现金流形式的股息收益，提升净投资收益率，又能分享稳定业绩增长带来的资本回报，进而强化权益投资组合整体的抗回撤水平。同时我们也会围绕核心策略持续构建更加全面的卫星策略体系，包括覆盖科技创新、大健康、大消费等多个关键领域。

苏罡表示，在低利率环境下，中国太保将在公司风险容忍度之内，适时增加权益资产配置，同时积极把握市场结构性机会。今年以来，国际形势影响下，资本市场复杂性显著增加，建议拉长周期看保险集团的经营业绩会更加完整和全面。