主要会计数据：净利润3739万元 净资产增长157.6%

2025年，同泰竞争优势混合（A类：008997；C类：008998）业绩实现显著反转，财务数据表现亮眼。报告显示，基金全年实现净利润37,386,833.07元，较2024年的-1,825,184.12元实现扭亏为盈，同比增幅达2148.3%。净资产规模大幅扩张，期末净资产合计115,217,726.14元，较2024年末的44,722,585.42元增长157.6%。

具体来看，A类份额本期利润8,011,043.02元，C类份额29,375,790.05元，加权平均净值利润率分别为51.49%、46.13%，均显著高于2024年的-3.33%、-3.92%。期末基金资产净值方面，A类为17,340,666.49元，C类为97,877,059.65元，较上年末分别增长44.4%、200.3%。

基金净值表现：A/C类收益率66%+ 大幅跑赢基准54个百分点

2025年，基金净值表现显著优于业绩比较基准。A类份额净值增长率66.49%，C类65.82%，而同期业绩比较基准（沪深300指数×70%+中债综合全价指数×30%）收益率仅11.81%，A/C类分别跑赢基准54.68、54.01个百分点。

分阶段来看，过去一年A类收益率66.49%，C类65.82%；过去三年A类累计收益率39.45%，C类39.45%，均大幅跑赢同期基准的16.22%。自基金合同生效以来，A类累计净值增长率34.81%，C类31.79%，基准为18.97%，超额收益显著。

投资策略：全年聚焦人形机器人赛道 押注量产元年机遇

管理人在报告中表示，2025年基金始终聚焦“具备竞争优势的公司”，核心布局以人形机器人为代表的高科技方向。报告指出，2025年被视为“人形机器人量产元年”，海外特斯拉Optimus进展加速，马斯克发布《宏伟蓝图4》并增持公司股份，国内本体厂商加速资本化，人形机器人与具身智能标准化委员会成立，产业进入快车道。

基金通过深入研究产业链，重点配置机器人核心部件、本体制造及相关AI算力领域标的，全年股票投资占基金资产净值比例达95.03%，其中制造业配置占比89.16%，信息传输、软件和信息技术服务业占5.87%。

业绩归因：股票买卖差价贡献2142万元 公允价值变动收益1.58亿元

基金业绩增长主要来自股票投资收益。报告显示，2025年股票投资收益（买卖股票差价收入）达21,428,632.20元，较2024年的-241,817.17元大幅改善；同时，公允价值变动收益15,764,904.43元，上年为-1,371,663.48元。两项合计贡献收益3.72亿元，占营业总收入的95.6%。

此外，股利收益416,685.02元，股指期货投资收益154,006.48元，其他收入1,114,488.10元（主要为基金赎回费收入），共同推动业绩增长。

管理人展望：2026年聚焦“量产时间表+场景订单” 机器人行业迎价值重估

展望2026年，管理人认为人形机器人行业投资逻辑将由“主题博弈”切换为“量产时间表+场景订单”的价值重估，沿两条主线布局：一是特斯拉链，紧跟Gen3落地、供应商缩圈与量产节奏，关注谐波减速器、力矩传感器、灵巧手等核心部件；二是具身智能，关注大模型与机器人融合带来的交互革命，重点布局多模态AI芯片、边缘计算、数字孪生等领域。

管理人强调，行业资源整合有望加速，全产业链资本开支将提升，机器人行业长期发展动力夯实，具备长期配置价值。

费用分析：管理费增长62.7% 托管费同步上升

2025年，基金当期发生的管理费为948,035.99元，较2024年的582,756.13元增长62.7%；托管费158,006.04元，较上年97,126.09元增长62.7%，与基金规模增长基本匹配（净资产增长157.6%）。费用率方面，管理费年费率1.2%、托管费0.2%，符合基金合同约定。

销售服务费方面，C类份额当期发生253,858.30元，较2024年140,750.59元增长80.4%，主要因C类份额规模从4.12亿份增至7.43亿份（增长80.4%）。

交易情况：股票交易额8.41亿元 佣金支出77万元

报告期内，基金股票投资交易活跃，买入股票成本总额869,377,293.08元，卖出股票收入总额840,828,435.48元，合计交易金额17.10亿元。交易费用方面，股票交易费用1,302,692.22元，债券交易费用9,877.52元，合计1,312,569.74元。

通过关联方交易单元（广发证券）进行的股票交易金额368,649,172.78元，占股票成交总额的21.56%，应支付关联方佣金170,888.72元，占当期佣金总量的22.17%。

股票投资明细：前十大重仓股占比63.8% 东杰智能、上纬新材居首

截至2025年末，基金前十大重仓股合计公允价值62,524,507.54元，占基金资产净值的54.3%。第一大重仓股东杰智能（300486）持仓10,587,988.08元，占比9.19%；第二大重仓股上纬新材（688585）持仓9,611,085.46元，占比8.34%。前五大重仓股（东杰智能、上纬新材、睿能科技、宏微科技（维权）、日盈电子）合计占比34.98%，集中度较高。

值得注意的是，第一大重仓股东杰智能（300486）曾因“对子公司客户应收款项减值计提不充分”被监管处罚，管理人表示“不影响目前上市公司基本面”，但仍需警惕相关风险。

持有人结构：个人投资者占比89.82% C类机构持有11.94%

期末基金总份额87,131,616.46份，持有人户数11,956户，户均持有7,287.69份。从持有人结构看，个人投资者持有78,261,381.07份，占比89.82%；机构投资者持有8,870,235.39份，占比10.18%。

分份额类别看，A类份额全部由个人持有（12,862,932.91份，占比100%）；C类份额中，机构持有8,870,235.39份（11.94%），个人持有65,398,448.16份（88.06%）。基金管理人从业人员持有本基金12,058.86份，占总份额0.0138%，其中基金经理未持有A类份额，C类份额持有区间为0~10万份。

份额变动：C类份额增长80.4% 总份额扩张55.6%

2025年，基金份额呈现显著增长。A类份额期初14,820,561.42份，申购19,823,566.13份，赎回21,781,194.64份，期末12,862,932.91份，净减少13.2%；C类份额期初41,171,422.25份，申购262,826,998.76份，赎回229,729,737.46份，期末74,268,683.55份，净增长80.4%。总份额从55,991,983.67份增至87,131,616.46份，增长55.6%。

交易单元租用：华福证券佣金占比68.55% 广发证券交易金额21.56%

基金租用5家券商交易单元，其中华福证券交易单元数量4个，股票成交金额1,177,501,616.35元，占比68.85%，应支付佣金528,255.99元，占比68.55%；广发证券交易单元4个，股票成交金额368,649,172.78元，占比21.56%，佣金170,888.72元，占比22.17%。债券交易全部通过广发证券进行，成交金额49,209,458.00元，占比100%；债券回购交易50,068,000.00元，占比100%。

风险提示与投资机会

风险提示

1. 规模风险：报告期内基金曾出现连续二十个工作日资产净值低于5000万元的情形，存在清盘风险。
2. 集中度风险：前十大重仓股占比54.3%，单一行业（制造业）配置占比89.16%，行业与个股集中度较高，若相关板块波动可能导致净值大幅波动。
3. 流动性风险：C类份额规模快速增长80.4%，若市场出现大额赎回可能对基金运作产生冲击。
4. 重仓股风险：第一大重仓股东杰智能曾被监管处罚，需警惕公司治理及财务风险。

投资机会

管理人持续看好人形机器人产业链，2026年量产落地有望推动核心部件、AI算力等领域业绩释放，基金重仓的减速器、传感器等标的或受益于行业增长。投资者可关注基金在机器人赛道的布局，但需结合自身风险承受能力理性投资。

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