编者按

上市金融机构年报季如期启幕。过去一年，外部环境形势复杂，金融机构加大服务实体经济，降费让利服务百姓，劈波斩浪穿越周期，经历了一场极富挑战的韧性考验。这份来之不易的“成绩单”，究竟成色几何？与上证报记者一起翻开年报，读读“财味”。

归属于母公司股东权益首次突破万亿元、股票资产账面价值增长1.19倍、现金分红总额连续14年保持上涨，2025年中国平安交出一份亮眼的“成绩单”。

然而，面对愈发复杂的国际形势，以及国内低利率和权益市场波动的挑战，手握超6万亿元投资资金的中国平安今年如何突围寻找新的投资机会和业绩增长点，成为全球投资者、分析师关注的焦点。

3月27日，中国平安董事长马明哲携一众高管出席公司2025年度业绩发布会，回应市场关切。从管理层的回答中不难发现，AI始终是最重要的解题方案。

香港会场

上海会场

AI不是选择题，而是必答题

“AI不是选择题，而是必答题。”在业绩发布会上，中国平安联席首席执行官郭晓涛说道，AI是全球科技的发展趋势。

会上，郭晓涛还透露了中国平安的一项重大科技平台升级计划——综合金融·九九归一。该计划将把线下十几个App全部整合到一个超级入口上，实现全集团流量的整合、入口的整合、客户服务体验的整合，以及数据的整合。

郭晓涛介绍道，这样整合的好处在于，让客户能够在任何一个App上享受到所有的医疗、健康、养老和综合金融的各项服务。例如，在银行App上可以去交车险保费、看医生；在保险App上可以买理财产品等。

“未来，AI助手可以帮助客户实现‘一句话办事’，以后客户做任何的交易、理赔、问诊、借贷、急救，都可以用一句话来解决。”郭晓涛说。

数据显示，2025年，中国平安超23万员工使用内部智能体平台，开发超7万个智能体应用，全年模型调用36.5亿次。

在不确定性中找确定性投资机会

2025年是中国平安积极布局权益资产的一年。数据显示，截至2025年末，中国平安股票资产账面价值为9580.89亿元，较2024年末增长119.05%；股票资产占投资资产总额比例为14.8%，较2024年末提升7.2个百分点。业内人士认为，股票资产账面价值大幅提升可能受两方面因素影响：一是加大股票资产投资；二是持有股票资产升值。

中国平安对今年权益市场表现依旧有着足够信心。郭晓涛直言，虽然短期资本市场存在不确定性和波动，但今年资本市场依旧会向好。

面对当前复杂多变的市场环境，郭晓涛提出今年的核心投资思路——在不确定性中寻找确定性。他认为，新质生产力是确定性的因素，基础设施的大力发展是确定性因素，医疗、健康、养老是整个国民经济发展的确定性因素，高股息、金融强国是确定性的因素，健康中国是确定性的因素，这些都是指导公司去进行长期投资的重要方向。

针对上证报记者提出的“如何把握‘十五五’时期发展机遇”问题，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林回答表示，险资作为耐心资本和长期资本，公司正积极布局六大新兴支柱产业和六大未来产业，以支持中国新质生产力的发展。“我们的投资已经覆盖GPU、机器人、新一代半导体、脑机接口等领域。”

2025年年初，险资投资黄金试点启动，由此成为黄金市场的重要投资者。近期，受中东局势影响，黄金市场波动较大，险资未来投资黄金会如何布局？

郭晓涛表示，黄金是大类资产配置的重要类别，公司从去年年初开始积极配置黄金，目前黄金的投资回报达到预期，未来会持续关注黄金资产走势。

超900亿元浮盈未计入利润

2025年，中国平安在资本市场频频举牌银行股、保险股等红利资产，并且将大部分红利资产计入OCI账户，这部分资产收益情况备受市场关注。

“OCI股票贡献税前浮盈超900亿元，不计入利润，增厚净资产。”中国平安副总经理兼首席财务官（财务负责人）付欣在发布会上介绍道，这部分收益保障公司未来有稳健、可持续的分红能力。

从中国平安披露的数据来看，截至2025年末，该公司FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）股票约5413亿元，占比约57%；FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益）股票约4168亿元，占比约43%。

付欣表示，高分红、低波动的OCI股票始终是公司投资的“压舱石”，一是其收益能贡献长期可持续释放的价值；二是在低利率时代下，其能够像类固收产品一样，提供稳健的收益回报。

寿险多渠道建设成效显著

近年来，我国保险业代理人队伍规模持续减少，而作为国内头部寿险公司，中国平安的每一次寿险策略调整都会成为行业的风向标。

2025年，中国平安旗下平安人寿发布“高才计划”，意图通过职业化、专业化人才培养体系，着力打造具备“金融顾问、家庭医生、养老管家”三重价值的顶尖保险康养顾问队伍。这也引得同业险企对高精尖人才的关注和招募。

郭晓涛认为，公司将始终走在代理人队伍高质量转型的道路上，并且会越走越远、越走越好。可以看到，公司代理人的人均产能在不断提高、代理人结构不断优化、主管晋升的比例持续提升，这意味着代理人队伍的战斗力越来越强。

数据显示，2025年，平安人寿代理人渠道新业务价值同比增长10.4%，代理人人均新业务价值同比增长17.2%。截至2025年末，平安人寿个险代理人中大专及以上学历人员占比较2024年末提升1.4个百分点。

不过，从销售队伍规模来看，平安人寿销售队伍规模2025年依旧有下滑压力，但已经出现企稳回升信号。截至2025年末，平安人寿个人寿险销售代理人数量约为35.1万人，较2024年末下降3.3%，较2025年6月末的34万人增长3.24%。

为应对销售队伍规模下降的影响，平安人寿通过打造银保渠道、社区金融服务及其他渠道为新的增长“引擎”。数据显示，2025年，银保渠道、社区金融服务及其他等渠道对平安人寿新业务价值的贡献占比同比提升12.1个百分点，其中银保渠道新业务价值同比增长约138%。

打造均衡的渠道结构是中国平安寿险稳健发展的独特优势，郭晓涛说：“均衡的渠道结构可以让我们在市场发生波动时，有效地抵御市场波动对业绩所产生的波动影响。”