核心财务数据概览

景顺长城上证科创板50成份ETF联接基金（以下简称“该基金”）2025年年度报告显示，基金于2025年2月14日完成转型，由原指数型基金变更为ETF联接基金。转型后运作近11个月，基金规模与业绩均呈现显著变化，其中净资产较转型前增长58%，份额规模增长20%，成为市场关注焦点。

资产与业绩核心指标对比

财务表现深度解析

利润与净值增长：科技板块驱动业绩亮眼

转型后，该基金A类份额净值增长率31.93%，C类31.70%，均跑赢业绩比较基准（上证科创板50成份指数收益率×95%+活期存款利率×5%）的30.59%。从利润构成看，基金投资收益达23,178,167.45元，其中基金投资收益（主要为目标ETF）贡献13,185,842.05元，股票买卖差价收入750,941.19元，公允价值变动收益17,634,703.12元，反映出科创板50指数在2025年科技板块行情中的强势表现。

费用结构：管理费净额为负，销售服务费占比高

转型后基金管理费按“（基金资产净值-目标ETF资产净值）×0.15%”计提，由于基金94.71%资产投资于目标ETF（公允价值200,279,060.43元），当期应支付管理费16,532.07元，其中需支付销售机构客户维护费96,171.02元，导致管理人净管理费为-79,638.95元，呈现“倒贴”状态。此外，C类份额销售服务费达235,199.24元，占营业总支出的53.7%，提示投资者关注C类份额的长期持有成本。

投资运作与策略分析

投资组合：高度集中于目标ETF，股票持仓清零

转型后，基金投资组合发生根本变化：股票投资全部清仓，93.24%资产投向目标ETF（景顺长城上证科创板50成份ETF，代码588950），剩余6.05%为银行存款和结算备付金。报告期内累计买入股票金额4,867,554.49元，卖出11,522,015.40元，主要为转型前持仓清理，前三大卖出股票为寒武纪（2,038,644.85元）、惠泰医疗（1,874,214.84元）、海光信息（815,672.86元）。

跟踪误差控制：日均偏离度符合合同要求

基金合同约定，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超过4%。转型后数据显示，A类份额日均跟踪偏离度1.34%（与业绩基准差值），C类1.11%，均控制在目标范围内，体现出较好的指数跟踪效果。

持有人结构与份额变动

持有人结构：个人投资者占比超90%，管理人自持8.29%

期末基金总份额1.21亿份，其中个人投资者持有1.11亿份，占比91.71%；机构投资者持有1000.08万份，占比8.29%，全部为基金管理人固有资金持有（1000.05万份），且承诺持有3年。这一结构反映出产品以个人投资者为主，管理人以自有资金彰显对科创板50指数的信心。

份额变动：申购赎回活跃，规模稳步扩张

转型后基金总申购份额3.89亿份（A类3987.77万份，C类3.49亿份），总赎回份额3.68亿份（A类3908.66万份，C类3.29亿份），净申购2003.33万份，带动份额规模从转型初的1.01亿份增至1.21亿份，增幅20%。C类份额因免申购费、按日计提销售服务费的特性，成为投资者偏好的交易型份额，期末占比70.99%。

风险提示与投资展望

风险提示：科技板块波动与流动性风险

管理人在展望中指出，科技板块虽受益于全球AI大周期与政策支持，但2025年四季度已出现短期回调（过去三个月A类份额净值下跌8.86%），提示投资者关注市场波动风险。此外，基金94%以上资产投向单一ETF，若目标ETF流动性不足或跟踪误差扩大，可能影响基金申赎效率。

投资机会：科技成长板块长期配置价值凸显

管理人认为，2026年全球制造业回暖与国内创新政策加码将支撑科技成长板块，科创板50指数作为科技创新企业代表，具备长期配置价值。该基金作为ETF联接工具，为普通投资者提供了低成本跟踪科创板50指数的途径，适合长期布局科技赛道的投资者。

关联交易与合规运作

报告期内，基金通过关联方交易单元（中国银河证券等）进行股票交易金额16,389,569.89元，应支付佣金3,195.89元，占当期佣金总量的100%，交易价格符合市场公允水平。基金管理人及从业人员未出现违规行为，审计机构安永华明会计师事务所出具无保留意见审计报告。

总结：景顺长城科创板50ETF联接基金2025年转型后实现规模与业绩双增长，净值表现跑赢基准，体现出指数化投资的有效性。但投资者需关注科技板块波动、C类份额销售服务费成本及目标ETF集中度风险。对于长期看好科技创新的投资者，该基金仍是便捷的配置工具。

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