景顺长城量化平衡混合年报解读：C类份额暴增125倍 A类规模缩水15% 净利润1563万元
期末净资产增长16.88% 利润同比扭亏为盈
2025年，景顺长城量化平衡混合基金（以下简称“该基金”）实现净利润15,632,517.10元，较2024年的-173,585.86元实现扭亏为盈。期末净资产合计61,372,009.67元，较上年度末的52,507,510.96元增长8,864,498.71元，增幅16.88%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 15,632,517.10 | -173,585.86 | 15,806,102.96 | 9105.58% |
| 期末净资产（元） | 61,372,009.67 | 52,507,510.96 | 8,864,498.71 | 16.88% |
A类份额净值增长31.92% 大幅跑赢业绩基准
该基金A类份额2025年净值增长率为31.92%，C类份额为31.16%，均显著高于业绩比较基准收益率13.08%。其中，A类份额过去一年超额收益达18.84%，C类为18.08%。从长期表现看，A类份额自基金合同生效以来累计净值增长率48.21%，C类份额自2023年8月29日成立以来累计增长25.98%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 31.92% | 31.16% | 13.08% | 18.84% | 18.08% |
| 过去六个月 | 28.44% | 28.05% | 11.97% | 16.47% | 16.08% |
| 自合同生效起至今 | 48.21% | 25.98% | 18.59%/17.43% | 29.62% | 8.55% |
量化模型驱动投资 重点配置制造业与成长板块
管理人在报告中表示，2025年A股市场呈现震荡向上格局，风格上成长优于价值。该基金通过三大类量化模型（资产定价、风险控制、交易优化）精选个股，重点配置估值合理、业绩稳健的价值蓝筹及白马成长股，并积极捕捉困境反转机会。从行业分布看，制造业占基金资产净值比例达63.45%，信息传输、软件和信息技术服务业占比6.39%，采矿业占4.69%，前三大行业合计占比74.53%。
股票投资收益扭亏为盈 交易费用同比增加5.7%
2025年，该基金股票投资收益——买卖股票差价收入为13,977,745.07元，较2024年的-2,171,654.96元实现大幅扭亏。同期交易费用为792,579.94元，较2024年的747,997.69元增长5.7%。应付交易费用期末余额160,167.04元，较上年度末的63,366.98元增长152.76%，主要系股票交易量增加所致。
| 指标 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | 13,977,745.07 | -2,171,654.96 | 16,149,400.03 | 743.62% |
| 交易费用 | 792,579.94 | 747,997.69 | 44,582.25 | 5.7% |
| 应付交易费用 | 160,167.04 | 63,366.98 | 96,800.06 | 152.76% |
前十大重仓股集中度低 中际旭创、紫金矿业领衔
截至2025年末，该基金前十大重仓股合计占基金资产净值比例仅10.92%，持股分散特征显著。第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓公允价值976,000元，占比1.59%；第二大重仓股紫金矿业（601899）持仓878,985元，占比1.43%；新易盛（300502）、宁德时代（300750）分别以1.29%、1.27%的占比位列第三、四位。前十大重仓股中，电子、有色金属、电力设备等行业个股占比较高。
C类份额规模暴增125倍 A类份额缩水15.39%
开放式基金份额变动显示，A类份额本期总赎回9,033,557.43份，期末份额39,533,364.77份，较期初减少15.39%；C类份额本期总申购2,011,319.22份，总赎回127,441.56份，期末份额1,898,859.47份，较期初的14,981.81份增长12576%。C类份额的快速增长主要得益于其免申购费、按日计提销售服务费的收费模式，更适合短期持有投资者。
| 份额类型 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 份额变动率 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 46,722,520.46 | 39,533,364.77 | 1,844,401.74 | 9,033,557.43 | -15.39% |
| C类 | 14,981.81 | 1,898,859.47 | 2,011,319.22 | 127,441.56 | 12576% |
管理费收入微增0.43% 托管费同步增长0.44%
2025年，该基金当期发生的基金应支付管理费为659,942.73元，较2024年的657,091.93元增长0.43%；应付托管费109,990.41元，较2024年的109,515.29元增长0.44%。费用增长与基金净资产规模扩大基本匹配。此外，C类份额当期计提销售服务费7,268.34元，较2024年的141.70元显著增加，与C类份额规模增长趋势一致。
持有人结构以个人为主 机构持有比例不足1%
期末基金份额持有人总户数1,798户，其中A类1,757户，C类41户。持有人结构中，个人投资者持有全部份额，机构投资者未持有该基金份额。基金管理人从业人员持有本基金7,105.13份，占基金总份额比例0.017%，其中基金经理持有份额在0~10万份区间。
管理人展望：2026年关注新质生产力与价值成长机会
管理人认为，2026年作为“十五五”规划开局之年，国内政策发力叠加全球流动性宽松，经济实现“开门红”概率较高。随着“反内卷”政策推进及需求回升，企业盈利有望改善，新质生产力相关产业将迎来快速发展。组合将继续以选股为主要收益来源，在价值与成长间保持平衡，重点关注估值合理的价值蓝筹、白马成长股及困境反转机会。
风险提示：曾连续20日资产净值低于5000万元
报告披露，2025年4月7日至5月9日，该基金曾出现连续二十个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，存在触发《公开募集证券投资基金运作管理办法》中“清盘线”条款的风险。尽管期末净资产已回升至6137万元，但小规模运作仍可能面临流动性不足、申赎波动加大等问题，投资者需关注相关风险。
交易单元佣金集中 东吴证券占比超两成
基金租用证券公司交易单元进行股票投资时，东吴证券以21.03%的股票成交金额占比和佣金占比位列第一，全年佣金支出98,322.02元；国海证券、财通证券紧随其后，佣金占比分别为10.48%、8.09%。前五大券商合计贡献54.67%的股票交易量和佣金，交易集中度较高。
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