核心财务指标：净利润由亏转盈，净资产稳步增长

净利润同比暴增5028%，实现扭亏为盈

2025年，该基金A类份额本期利润177,989,231.62元，C类份额2,031,889.88元，合计净利润180,021,121.50元。而2024年同期净利润为-3,684,128.41元，同比增长5028%，实现从亏损到大幅盈利的转变。

期末净资产增长7.86%，规模回升至6.94亿元

截至2025年末，基金净资产合计694,060,353.76元，较2024年末的643,482,229.51元增长50,578,124.25元，增幅7.86%。其中，A类份额净资产686,192,608.97元，C类份额7,867,744.79元。

基金净值表现：A/C类份额跑赢基准，过去一年收益率超29%

A类份额全年净值增长30.49%，超额收益12.98%

2025年，A类份额净值增长率为30.49%，同期业绩比较基准收益率17.51%，超额收益12.98个百分点。过去三年A类份额净值增长13.01%，跑输基准22.67%；自基金合同生效以来累计净值增长率-12.10%，跑输基准16.42%。

C类份额全年净值增长29.72%，超额收益12.21%

C类份额全年净值增长率29.72%，较基准超额12.21个百分点。过去三年C类份额净值增长10.98%，跑输基准11.69%；自成立以来累计净值增长率-14.41%，跑输基准18.73%。

投资策略与运作：聚焦产业趋势，AI与高端制造贡献超额收益

投资策略：以产业趋势应对市场波动

管理人表示，投资组合构建聚焦“从小变大、从大变强”的企业，通过“自上而下”把握产业趋势与“自下而上”精选个股结合，重点配置AI创新、自主可控、高端制造、创新药及消费份额扩张领域。2025年重点布局AI相关创新、自主可控高端制造业、创新药和国内消费，获得显著超额收益。

业绩归因：股票投资收益大幅改善

2025年股票投资收益——买卖股票差价收入155,401,910.73元，较2024年的-45,127,514.17元大幅改善，同比增长444%。同时，股利收益8,899,711.22元，较2024年的6,093,898.30元增长46.04%。

费用与交易：管理费微增，交易费用同比上升55.7%

管理费与托管费稳定增长

2025年当期发生的基金应支付管理费8,045,630.86元，较2024年的7,748,160.03元增长3.84%；托管费1,340,938.55元，较2024年的1,291,360.01元增长3.84%，与基金规模增长基本匹配。

交易费用同比上升55.7%

2025年交易费用6,541,749.19元，较2024年的4,201,018.02元增长55.7%，主要因股票交易量扩大（买入股票成本32.37亿元，卖出股票收入33.81亿元，同比分别增长63.2%、70.3%）。

资产配置：股票占比87.74%，港股配置近三成

股票投资占比87.74%，港股通投资占净值28.59%

截至2025年末，基金权益投资（全部为股票）公允价值613,250,377.50元，占基金总资产87.74%。其中，通过港股通投资的港股公允价值198,417,616.47元，占基金资产净值28.59%。

前十大重仓股集中度较高，紫金矿业、腾讯控股居前

前十大重仓股合计公允价值23.98亿元，占股票投资市值39.1%。第一大重仓股紫金矿业（02899）公允价值3.65亿元，占净值5.25%；第二大重仓股腾讯控股（00700）公允价值3.57亿元，占净值5.14%。工业富联（601138）、中国移动（00941）、宁德时代（300750）等AI与高端制造标的均位列前十。

份额变动：全年净赎回16.75亿份，规模持续缩水

A类份额净赎回16.65亿份，C类净赎回0.25亿份

2025年A类份额期初944,486,344.96份，期末780,607,183.70份，净赎回166,458,795.38份，赎回率17.62%；C类份额期初10,998,946.57份，期末9,191,397.19份，净赎回2,460,716.31份，赎回率22.37%。合计净赎回16.75亿份，份额总额从95.55亿份降至7.90亿份，缩水17.32%。

持有人结构：个人投资者占比超99%，户均持有3656份

个人投资者为绝对主力，机构持有比例不足1%

期末基金总持有人户数215,985户，户均持有3,656.73份。其中，A类份额持有人214,980户，户均持有3,631.07份；C类份额1,005户，户均持有9,145.67份。报告未披露机构持有情况，推测个人投资者占比超99%。

风险与机遇提示

风险提示：

1. 份额持续缩水风险：基金成立以来份额从18.50亿份降至7.90亿份，缩水57.3%，可能影响流动性及申赎效率。
2. 港股配置风险：港股通投资占净值28.59%，需关注汇率波动及港股市场政策风险。
3. 托管人合规风险：托管人江苏银行2025年1月因合规内控问题被证监会江苏监管局责令改正，需关注后续整改效果。

机遇提示：

1. 产业趋势配置：管理人持续看好AI创新、自主可控、人形机器人、出口链、医药、消费等领域，相关行业龙头或受益。
2. 业绩反转潜力：基金2025年实现净利润1.80亿元，较2024年扭亏为盈，若市场风格持续契合配置方向，业绩有望延续增长。

管理人展望：2026年聚焦AI应用与产业升级

管理人认为，2026年中国经济将步入修复式增长，外需韧性与内需回暖驱动结构再平衡。投资策略上，仍以“确定的产业趋势应对万变的市场”，重点配置： - AI相关创新：算力需求与行业应用落地（金融、工业、医疗等）； - 自主可控与进口替代：产业链安全驱动下的科技创新企业； - 人形机器人：商业化量产开启，B端到C端应用拓展； - 出口链：高端制造龙头、资本品出口、科技及新材料出口； - 医药与消费：医疗设备、创新药及国潮品牌。

（数据来源：景顺长城融景产业机遇一年持有期混合型证券投资基金2025年年度报告）

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