文｜叶敏婷

2026年3月国家新闻出版署下发游戏版号133款（国产130款、进口3款），26Q1累计下发467款（国产453款、进口14款），版号发放节奏稳定，供给端持续保持常态化。结构上，移动端游戏仍占主导地位，休闲益智类产品占比提升，跨端布局与VR等新形态产品持续探索。整体来看，头部厂商与中小型公司产品储备均持续推进，IP长线运营，行业中期景气度稳健，建议关注具备强大研运能力和全球化布局的头部公司。

▍版号发放维持稳定节奏，供给端延续常态化。

国家新闻出版署公布3月网络游戏审批信息。本批次共下发版号133款，其中国产网络游戏130款、进口网络游戏3款。26Q1累计下发游戏版号467款，其中国产453款、进口14款，月度发放维持百款以上，供给端延续常态化节奏。

▍头部厂商产品储备丰富，腾讯《粒粒的小人国》吸引关注。

重点产品方面，国产网络游戏版号包括：腾讯《粒粒的小人国》，三七互娱《小头盔大冒险》，恺英网络《传世群英传》，星辉娱乐《庆余年：南庆大亨》，游卡网络《镇魂街王者归来》，波克科技《主公请出山》，蓝飞互娱《大鹅农场》，中青宝《我的勇者：末影城》《无尽保卫战》《无尽进化》《巡天战机》，玩心不止《九霄灵墟》等；其中腾讯《粒粒的小人国》为生活模拟类产品，当前预约量已超210万。进口网络游戏版号包括：厦门宽娱《斗阵骑士》、上海青禹游《劫后公司》、南京宸趣《神泣：纷争》。

▍供给稳定性提升，轻重并行优化结构。

结构上看，移动端网络游戏仍为绝对主力，本批次国产游戏中“移动”类72款、“移动-休闲益智”55款，占比超97%；客户端网络游戏仅2款，另有1款VR产品过审，显示行业在多端与新形态（如VR）方向仍保持探索。整体来看，版号发放节奏稳定且结构清晰，一方面保障行业产品供给连续性，强化厂商排期与流水释放的可预期性；另一方面休闲及轻度产品占比提升，叠加头部厂商持续布局中重度与IP产品，行业呈现类型多元化的供给格局。建议持续关注产品储备丰富、全球化发行及长线运营能力突出的头部厂商。

▍风险因素：

产品上线不及预期；政策监管趋严；行业竞争加剧；买量成本增加。

▍投资策略。

我们看好网络游戏版号发放持续宽松，且料AI、IP商业化趋势下游戏板块的新产品周期会带来的业绩提升。建议从三个维度筛选标的：1）绩优及高分红标的：关注基本面稳健、具备分红能力的优质游戏公司；2）新技术与新消费趋势：AI赋能游戏研发与运营效率提升，2C应用探索新型互动模式，关注具备技术积累和产品创新能力的公司；3）监管宽松环境下的优质内容储备标的：游戏版号供给稳定释放，有助于推动新品集中上线，推荐具备内容储备与产品周期优势的公司。

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本文节选自中信证券研究部已于2026年3月26日发布的《传媒行业重大事项点评—3月版号发放稳定，游戏类型日趋多元》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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