3月26日，中广核电力（公告未明确全称，根据业绩推介材料推测为中国广核电力股份有限公司）召开2025年度业绩说明会，接受包括长江证券、中信证券、国泰海通证券、汇丰银行等多家机构投资者及分析师调研。公司管理层就2025年经营业绩、核电项目进展、市场化交易、技术研发及未来规划等问题与投资者进行深入交流。

投资者活动基本信息

2025年业绩表现：营收利润双降，分红比例持续提升

“十四五”发展成果显著，装机容量稳步增长

公告显示，“十四五”期间，中广核电力管理的核电项目共计16台核电机组获得核准、10台实现FCD（首次混凝土浇筑），在运在建核电基地增至10个，自主三代技术“华龙一号”示范项目全面建成并加速批量化建设。截至2025年末，公司管理的在运在建核电机组装机总容量从2020年末的约3,535万千瓦增长至约5,606万千瓦，总资产从3,918.98亿元增长至5,056.56亿元。

2025年财务数据：上网电量微增，营收利润同比下滑

2025年，公司实现上网电量2326.48亿千瓦时，同比提升2.36%；全年营业收入756.97亿元，同比下降4.11%；归母净利润97.65亿元，同比下降9.9%。尽管业绩承压，公司分红比例仍保持增长，董事会建议2025年度每股现金分红0.086元（含税），分红比例达44.47%，持续履行“十四五”期间分红规划承诺。

运营效率提升，市场化交易占比上升

2025年，公司28台在运核电机组平均利用小时数为7767小时，较2024年提升57小时；全年完成19个换料大修，大修天数约655天，较2024年有所下降，显示运营效率持续优化。市场化交易方面，2025年市场化比例约为56.2%，较2024年上升，但受区域全市场交易均价下降影响，市场化交易平均含税电价约为0.3531元/千瓦时，同比有所下降。截至2025年底，公司共管理20台在建机组（含控股股东委托管理的苍南1号至4号机组），建设进度符合计划。

问答环节：聚焦市场化交易、成本控制与技术研发

辽宁2026年核电市场化交易方案

公司表示，红沿河核电全电量进入市场交易，实施差价结算机制，对上网电量一定比例开展价差结算，机制电价执行红沿河核电6台机组加权平均电价。

2025年第四季度归母净利润同比增长40.3%

针对第四季度业绩，公司披露2025年第四季度归母净利润约12.0亿元，同比上升40.3%，主要因第四季度增值税退税同比增加，且2024年同期存在计提增值税退税补缴的所得税费用。

天然铀价格波动风险可控

对于天然铀价格波动影响，公司指出，天然铀成本仅占核燃料组件最终成本的一部分，下属电站与控股股东下属铀业公司签订长期燃料组件总包供应合同，可保障供应稳定并控制价格波动风险。天然铀通过矿山开采、长贸、现货等多渠道保障，成本综合长贸、矿山开采等因素确定。

“十五五”力争更多项目核准

公司提到，“十五五”规划纲要提出核电运行装机容量目标达1.1亿千瓦左右，公司核电厂址储备居国内前列，将积极做好项目前期准备，争取更多项目达到申报条件，为国家核电项目核准做好充足准备。

技术研发：推进“华龙一号”2.0及四代核电

在技术研发方面，公司以三代压水堆核电为主，管理的已核准待FCD及在建机组主要采用“华龙一号”技术，并形成更具竞争力的“华龙一号”2.0版，正加紧推进示范项目落地。同时，公司加快打造南方中心，作为先进核电原创技术策源地，支撑四代核电等研发工作，已形成一定实验成果。

分红政策持续稳定

公司强调，将统筹发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，保持分红政策持续、稳定、可预期，守护股东信任，实现共同成长。

2026年财务费用预计下降

公司表示，在国内适度宽松货币政策及5年期LPR下调背景下，将继续推进贷款置换、利率压降及债券融资等工作，预计2026年财务费用有所下降。

本次业绩说明会相关材料可通过公司网站（www.cgnp.com.cn）投资者关系栏目-业绩推介专栏查阅，会议回放链接为http://rs.p5w.net/c/003816.shtml。公司表示，活动严格遵照监管要求，未涉及未公开重大信息泄露。

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