营业收入：并购驱动规模跃增，板块协同显成效

2025年广东宏大实现营业收入203.69亿元，同比大幅增长49.20%，营收规模创历史新高。营收增长主要由并购与主业扩张共同驱动：一方面，报告期内完成对雪峰科技的并购，雪峰科技并表贡献营收51.58亿元，成为营收增长核心增量；另一方面，公司紧跟产业政策推进“大客户、大项目”战略，矿服板块持续深耕国内新疆、西藏等富矿带市场，同时加速海外布局，全年矿服板块实现营收144.37亿元，同比增长33.54%；民爆板块依托产能整合与市场拓展，实现营收29.93亿元，同比增长29.63%；防务装备板块则通过并表长之琳实现营收4.61亿元，同比增长31.64%；新纳入的能化板块贡献营收23.14亿元，业务版图进一步完善。

净利润：盈利稳健增长，扣非表现更亮眼

归属于上市公司股东的净利润为9.57亿元，同比增长6.62%；扣非净利润达9.38亿元，同比增长10.99%，扣非净利润增速高于净利润，主要因非经常性损益同比减少。2025年非经常性损益为1894.03万元，较2024年的5240.13万元大幅缩水，其中交易性金融资产收益由盈转亏，同时处置设备损失、诉讼预计负债等项目影响了非经常性收益。

基本每股收益为1.2701元/股，同比增长7.50%；扣非每股收益为1.2366元/股，同比增长10.99%，盈利指标与利润增长趋势一致，反映公司主业盈利质量稳步提升。

费用：规模随营收扩张，结构分化明显

2025年期间费用合计16.54亿元，同比增长41.63%，费用增长主要受并购并表影响，各费用表现分化： - 销售费用：全年销售费用1.50亿元，同比大幅增长99.22%，主要因并表雪峰科技带来销售费用增量，同时公司加大国际化布局，海外市场拓展投入增加。 - 管理费用：全年管理费用12.43亿元，同比增长41.85%，主要系雪峰科技和长之琳并表，新增管理费用所致。 - 财务费用：全年财务费用1.31亿元，同比增长9.76%，主要因公司贷款规模扩大，利息支出增加。 - 研发费用：全年研发费用5.70亿元，同比增长32.86%，一方面是并表雪峰科技带来研发费用增量，另一方面公司持续加大矿服技术投入，在智能矿山建设、爆破技术升级等领域布局，研发投入强度保持在较高水平。

研发投入与人员：研发队伍扩容，创新持续加码

研发人员情况

2025年公司研发人员数量达1644人，同比增长32.69%；研发人员占比为9.56%，较上年下降1.82个百分点，主要因公司整体员工规模随并购扩张，研发人员增速略低于整体员工增速。研发人员学历结构优化，本科及以上研发人员数量同比增长44.57%，硕士、博士研发人员分别增长29.07%、13.33%，高学历人才储备增强，为技术创新提供支撑。

研发项目进展

重点推进某外贸型武器系统研发项目，目前正稳步推进各项工作，目标实现商业化。若项目成功落地，将显著提升公司防务装备板块盈利能力与品牌价值。此外，公司在矿服领域的智能矿山建设、民爆领域的电子雷管技术升级等项目也在持续推进，多项技术成果已实现应用转化。

现金流：经营现金流稳健，筹资现金流高增

2025年公司现金及现金等价物净增加额8.03亿元，同比由负转正，现金流结构呈现“经营稳、投资扩、筹资增”特征： - 经营活动现金流：净额为22.76亿元，同比增长28.15%。一方面公司加大应收款催收力度，回款情况改善；另一方面并表雪峰科技带来新增经营现金流入，经营现金流对利润的保障能力增强。 - 投资活动现金流：净额为-31.50亿元，同比减少10.38%，主要因报告期内公司投资并购支出大幅增加，同时部分理财产品到期或赎回增加了投资活动现金流入，但整体仍处于扩张性投资阶段。 - 筹资活动现金流：净额为16.70亿元，同比暴增97.89%，主要因公司按需扩大融资规模，银行借款金额增加，为投资并购及业务扩张提供资金支持。

风险提示：多领域风险需警惕

宏观经济风险

矿服和民爆业务与宏观经济、矿产资源行业周期高度相关，若宏观经济下行或矿产需求萎缩，将直接影响公司传统主业业绩。

安全生产风险

公司涉及矿服、民爆、防务装备、能化等高危行业，安全事故可能导致生产停滞、赔偿损失及声誉受损。

防务装备转型升级风险

高端军品研发技术难度高、投入大、周期长，且受国家政策调整影响，项目推进存在不确定性。

财务风险

矿服业务应收账款及合同资产余额较大，若客户经营恶化可能引发信用减值；外延式并购形成的商誉和长期股权投资，若被收购企业业绩不达预期，将面临减值风险。

能化板块价格波动风险

天然气作为能化业务核心原材料，价格上涨将压缩利润空间；LNG、三聚氰胺等产品价格受全球供需影响波动，业绩存在不确定性。

董监高薪酬：核心管理层薪酬与业绩挂钩

报告期内，公司董事长郜洪青从公司获得的税前报酬总额为0元，其主要在控股股东单位领取报酬；总经理张耿城税前报酬总额为343.31万元；副总经理王丽娟、梁发、谢守冬、周育生、郑祥祥、郑少娟税前报酬分别为304.29万元、304.02万元、355.82万元、291.53万元、257.75万元、271.31万元；财务负责人黄晓冰税前报酬为271.42万元。核心管理层薪酬与公司业绩、经营目标完成情况挂钩，激励机制与公司发展战略匹配。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。