（来源：开源证券研究所）

聚焦春季宏观大势，展望资本市场投资热点，2026年3月19日，以“2026宏观与科技热点展望”为主题，开源证券“私募源助力”行动（深圳站）线下交流会在深圳成功举办。开源证券宏观经济、海外市场、电子三大研究团队联袂分享，为与会嘉宾带来一场兼具全球视野与产业深度的投研盛宴，会议吸引了多家私募基金管理人与机构投资者参会。

开源证券宏观经济资深分析师潘纬桢以“对伊朗经济、石油、贸易与资产价格波动的观察”为题展开分享。总结全球地缘政治风险对大类资产的影响，潘纬桢表示，历史经验看，地缘冲突发生后，市场避险情绪上升，短期内美债收益率与美股均出现下行，但随着市场对相关信息的消化，最终还是会回到对经济基本面的定价。无论是2003年美国对伊拉克的军事行动，亦或是2025年6月对伊朗的军事行动，中长期来看，市场对股票及债券市场的定价均回归至美国经济基本面上来。特别是债券市场，如果军事行动拖延较长，引发霍尔木兹海峡长期停运，则全球油价上行或支撑通胀上行，从而利空美债。对美股的情况则相对复杂，若美国经济增长相对稳定，则美股仍将会继续上涨，反之或也将面临不小的下行压力。

开源证券海外市场首席分析师初敏以“AI让数字范式重构，物理世界率先繁荣”为题进行分享。初敏指出，海外科技领域，OpenAI在Agent能力上的加速渗透正重塑行业格局，国产大模型能力已逐步达到全球第一梯队水平，具备核心算法与生态布局的模型端公司值得重点关注。海外消费方面，AI制造业与AI投资形成的“双轮驱动”正创造新的财富效应，带动高端消费复苏动能强劲，超高端商场表现尤为亮眼。在AI重构数字世界的跨越式进程中，物理世界的消费繁荣率先显现，建议关注AI财富效应下的高端消费复苏以及AI赋能便利生活与内容生态的投资主线。

开源证券电子首席分析师陈蓉芳就“半导体材料破局之路——靶材”这一细分领域进行解读。她表示，在当前大国博弈与创新引领的双重背景下，靶材作为芯片、显示等领域薄膜沉积的核心“源材料”，正迎来显著的供需缺口。自2026年第一季度起，靶材已进入涨价周期，且涨价具备长周期、足空间的特点。通过详实的数据验证，当前靶材厂商交货周期拉长、产能已处于满产满销状态，行业景气度持续上行。靶材是当前半导体材料赛道中核心看好的方向，随着2026年Q2业绩逐步拉升，相关厂商盈利能力有望逐季向好，短期与中期目标清晰，国产替代进程有望加速。

近年来，私募基金规模不断扩大，在资本市场上的影响力在不断提升，已经成为资本市场的重要组成部分。作为开源证券重点打造的机构业务品牌，开源证券“私募源助力”行动以“开源研究”品牌为驱动和投研支持，协同研究、交易、代销、资金等服务，为各类私募基金管理人提供全业务链条的私募综合服务体系，包括但不限于强大投研支持、上市公司对接、种子基金扶持、多元资金支持、产品代销服务、极速交易系统、专属交流活动、综合服务支持等。我们从“源头”出发，为优秀私募提供“源助力”，整合多方资源，打造高效的多元交流沟通平台，助力优秀私募产品稳健成长。

“私募源助力”行动

开源证券“私募源助力”行动作为开源证券重点打造的机构业务品牌，将以“开源研究”品牌为驱动和投研支持，协同研究、交易、代销、资金等服务，为各类私募管理人提供全业务链条的私募综合服务体系，精准扶持潜力私募基金管理人快速成长。您将获得的专业服务包括但不限于强大投研支持、上市公司对接、种子基金扶持、多元资金支持、产品代销服务、极速交易系统、专属交流活动、综合服务支持等。我们从“源头”出发，为优秀私募提供“源助力”，整合多方资源，打造高效的多元交流沟通平台，助力优秀私募产品稳健成长。 

（注：本活动最终解释权归主办方所有）