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3月17日，倍杰特发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为10.12亿元，同比下降2.75%；归母净利润为8135.1万元，同比下降38.96%；扣非归母净利润为5749.15万元，同比下降55.1%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.07亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对倍杰特2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.12亿元，同比下降2.75%；净利润为8422.68万元，同比下降29.35%；经营活动净现金流为1.4亿元，同比增长38.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.1亿元，同比下降2.75%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为215.71%，28.12%，-38.96%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为328.88%，43.86%，-55.1%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1亿元、1.2亿元、0.8亿元，同比变动分别为188.66%、23.87%、-29.35%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.63%，营业收入同比增长-2.75%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.75%，经营活动净现金流同比增长38.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.26%，同比下降19.63%；净利率为8.32%，同比下降27.36%；净资产收益率（加权）为5.51%，同比下降39.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.92%、28.93%、23.26%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.74%，11.46%，8.32%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.51%，同比大幅下降39.12%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.99%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.5亿元，较期初变动率为1421.98%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为51.7%，同比增长57.03%；流动比率为1.08，速动比率为0.98；总债务为4.16亿元，其中短期债务为1.37亿元，短期债务占总债务比为32.89%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动57.03%，资产负债率增长至51.7%。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.08。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为60.87%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.48%、0.82%、1.27%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为186.42%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.6亿元，较期初变动率为5237.98%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1亿元，营运资本为1.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为2.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.51，同比下降20.85%；存货周转率为4.57，同比增长52.92%；总资产周转率为0.34，同比下降15.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.51，同比大幅下降至20.85%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长5248.16%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为13.9亿元，较期初增长555.04%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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