3月7日，全国政协委员、上海证券交易所总经理蔡建春在经济界小组讨论时，对于政府工作报告对今年的资本市场工作部署，从持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重等五个方面发表观点和建议。

谈资本市场工作部署五大感受

“政府工作报告对今年的资本市场做出了明确部署，有五点感受。”蔡建春表示。

第一是持续深化资本市场投融资综合改革。工作定位从稳股市转向了制度赋能。

第二是进一步健全中长期资金入市机制。从去年的推动升级为健全长效机制。

第三是完善投资者保护制度。蔡建春表示：“政府工作报告再次提出这个要求，提示我们开展各项工作时都要以保护投资者，特别是中小投资者的合法权益作为工作的出发点。”

第四是拓展私募股权和创投基金退出渠道。蔡建春表示：“这提示我们应该进一步优化多元的退出渠道，例如并购退出等，不能只从IPO的角度思考。”

第五是提高直接融资、股权融资比重。蔡建春表示：“在市场稳定的前提下，要进一步提升市场功能发挥。去年沪市的股票再融资金额超过1万亿元，我们希望能够支持科技创新类、转型升级类的融资并购，特别是在科创板落实好拥有关键核心技术的科技型企业常态化上市、常态化融资、常态化并购，是落实好上市融资、并购重组‘绿色通道’机制的工作要求。”

A股韧性和吸引力明显增强

蔡建春表示，上证综指自2025年底以来突破并站稳4000点以上。过去一年，面对外部冲击挑战，一系列政策组合拳稳住了经济大盘，我国不仅实现了自身的高质量发展，也为世界经济注入了确定性，这一点在资本市场也有比较直观的体现。

“2025年以来，A股的韧性和吸引力明显增强。改革蓄势带来稳定回报、科技蓄势催生A股价值重估，特别是上证综指多次走出独立行情。实践反复证明，只要我们心无旁骛谋发展，扎扎实实办好自己的事，就能够战胜一切的艰难险阻。”蔡建春表示。

“新质生产力加速成长、彰显蓬勃活力，是过去一年我国经济发展的鲜明特征。”蔡建春谈到了创新药的发展成果。“从沪市情况看，创新药企业2025年共披露25单出海授权交易，首付款占全行业的40%，潜在交易金额占全行业的24%，但我们的企业只占了12%。从这个角度来说，科创板的建设还是有很大成效的。”

此外，2025年沪市上市公司现金分红首次超过2万亿元，特别是中期分红加春节前分红超过1万亿元，上证50、上证180的股息率均超过3%。

希望上市公司通过并购做强

关于并购重组，蔡建春表示，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”），但是在资本市场以外的一些政策也要跟进。例如，并购的税收问题可能还需要解决。

“我们希望上市公司和上市公司之间的并购，通过并购基金的方式做起来，形成强者。”蔡建春表示，“如何便利化并购，这个可能要解决。希望能把并购重组放在更高的战略位置来看。”

发展REITs的大好时机

关于REITs发展，蔡建春表示，建议把REITs定义为一个市场。此前，证监会发布了有关商业不动产REITs的文件，“企业申报的意愿很强，既有央企国企，也有外资、民企。”