3月5日，据券商中国、中国基金报等多方媒体报道，上海光大证券资产管理有限公司（以下简称光证资管）总经理乔震已正式出任董事长一职。

三年两换总经理，多位高管内部提拔

乔震为上海交通大学数学系硕士，早年供职于招商银行总行、华泰柏瑞基金。2012年8月，其加入光证资管，从产品与机构业务部总经理一路晋升至副总经理，全程参与公司从初创到规模化的产品搭建、机构业务拓展与体系建设，属于公司内部成长起来的核心业务高管。

以上人物系光证资管董事长、总经理 乔震

2024年10月，光证资管原总经理常松因身体原因转任副总经理，乔震升任总经理；时隔不到一年，公司原董事长熊国兵因工作职务调整离任，乔震再度被推上前台，代为履行董事长职责。

光证资管成立于2012年5月9日，前身为光大证券资产管理总部。作为国内上市券商旗下首家资产管理公司，光证资管近些年管理层更迭频繁，引发业内广泛关注。2023年以来，总经理一职已历经常松、乔震两任调整，其中常松从正式履职到转任副职仅经历1年零4个月。

副总经理层面，张丁、车飞等人先后快速履新。其中张丁于2024年1月任总经理助理，同年6月即升任副总经理；车飞于2024年11月任总经理助理，2025年9月升任副总经理，二人均为2017年加入公司的固收投资研究骨干。2024年12月，公司同步任命张帅为营销总监，进一步强化业务统筹与渠道拓展能力。

值得一提的是，尽管管理层调整密集，但无论是出任董事长、总经理的乔震，还是快速晋升的张丁、车飞、张帅，均为公司长期培养的内部资深员工，期间并无外部高管空降，整体呈现出内部培养、稳定性优先的治理特征。

在此背景下，两次核心岗位空缺均由乔震接连接棒，并从代职转为正式任命，既体现出公司对内部成熟团队的倚重以及对乔震工作能力的信任，也折射出光证资管在经营业绩、公募化转型及治理结构上面临的现实挑战。

或转向产品与渠道驱动

自2018年资管新规落地以来，通道业务被强制压降，券商资管此前依赖的高规模、低费率通道收入显著下滑。光证资管虽于2023年6月提交公募牌照申请，但长期未获实质性进展，最终于2025年10月主动撤回，回归私募资管赛道。由于旗下参公大集合产品无法独立实现公募化运作，公司于2024年11月将8只相关产品的管理人变更为同属光大证券集团的光大保德信基金。

从受托管理资产规模变化来看，受通道业务压降影响，光证资管规模从2018年的2897.55亿元降至2020年的2336.12亿元。2021年公司发力主动管理，叠加参公大集合改造提速，当年三季度末14只大集合产品便全部完成参公改造，改造效率位居行业前列，受托规模也大幅回升至3746.79亿元，同比增长60.4%。

然而，随着公募牌照申请受阻，光证资管的资金开始分流，管理规模再度承压，从2022年的3654.17亿元下滑至2023年的3002.91亿元，这一阶段也恰逢公司总经理职务更迭。尽管2024年至2025年上半年规模企稳回升（分别为3114亿元、3225亿元），但与历史高位仍存在差距。

2020年，光证资管实现净利润7.4亿元，此后盈利水平持续下滑，2023年净利润已大幅缩减至2.89亿元，2024年进一步回落至2.19亿元。

从行业格局来看，当前仅有少数券商资管成功获得公募基金业务资格，绝大多数券商资管均面临与光证资管相似的处境。“固收+”作为券商资管主动管理的传统优势领域，已成为行业转型的普遍发力方向。

例如财通资管着力完善“低波—中波—高波”产品梯度，第一创业资管深耕中低波动“固收+”赛道并打造特色主题产品线。尽管各家均试图通过细分赛道构建差异化优势，但整体仍难以避免策略重叠、产品同质化的问题。

光证资管此时选择由产品与渠道经验丰富的乔震出任董事长、总经理“一肩挑”，而非传统投研型或母公司后台型高管，正是对这一行业现状的精准回应。公司现阶段已不再是单纯强化投研管理，而是更需要一位熟悉产品体系、深耕机构业务、能够稳定团队与客户的内部掌舵人，从产品端与渠道端寻找突破口。

未来，光证资管能否在“固收+”与多资产赛道中脱颖而出，很大程度上将取决于这位“业务派”掌舵人的统筹与落地能力。