转自：新华财经

花旗：韩国央行或优先维稳债汇市而非加息，必要时干预汇率

美国银行：印尼通胀受控但财政承压，下半年或跟随美联储降息至4.50%

德商银行：能源价格主导资金市场波动，安全资产避险功能弱化

【机构分析】

•花旗经济学家指出，面对高油价与韩元贬值压力，韩国央行更可能协同财政部等相关部门，通过维稳债市与汇市来应对，而非选择加息。必要时，韩国外汇当局或将干预市场以稳定汇率，或考虑下调燃油税以缓解通胀压力；若3年期韩国国债收益率突破3.2%，央行可能启动购债操作，并通过公开市场工具保障市场流动性。

•高盛CEO表示，对中东冲突下市场的“温和”反应感到意外，预计市场可能需要数周时间才能充分消化其影响，因地缘政治风险具有累积效应。他指出，美国经济基本面依然强劲，今年存在过热风险，通胀可能高于预期；同时，他担忧信贷标准持续放宽，一旦经济下行，相关风险将集中暴露。此外，人工智能（AI）短期内可能对白领就业岗位造成扰动。

•纽约梅隆银行警示，受能源价格上涨拖累，韩元可能继续走弱。在最坏情景下，韩元或跌至1美元兑1570韩元。期权市场数据显示，市场预期6月韩元兑美元汇率跌至1550的概率约为36%。韩国央行已表示将密切监控汇率与国债收益率的波动。

•高盛前CEO警告称，美国私人信贷市场可能成为新一轮金融危机的导火索。当前市场已处于周期后期，清算风险上升。由于该市场流动性差、透明度低，资产估值一旦出现显著偏离，可能触发大规模抛售，使散户投资者面临较大风险。市场普遍担忧，随着信贷标准持续放松，一旦经济步入下行，相关风险将集中暴露。

•美国银行指出，印尼的能源补贴有效缓冲了全球油价上涨对国内的传导，使通胀保持受控，预计2026年3月CPI将降至3.4%，并在年内剩余时间维持在3%以下。高油价正加剧财政压力，若布伦特原油价格持续高于70美元/桶，将对政府赤字目标构成挑战。印尼政府可能在最后阶段才考虑取消汽油价格上限。印尼央行将优先稳定汇率，预计将在2026年下半年跟随美联储降息一次，将基准利率下调至4.50%。

•德国商业银行策略师表示，能源价格走势仍是驱动资金市场波动的主导因素，其中石油和天然气价格起到关键作用。当前经济日程缺乏明显干扰项，市场焦点预计将延续对中东局势的关注。近期德国、美国和英国的国债与股市同步下跌，这一“股债双杀”格局与过往危机时期相似，反映出各国央行仍需将抗通胀置于政策首位，同时也表明传统安全资产的避险功能正在减弱。

•日本第一生命经济研究所预计，若伊朗相关军事冲突升级，可能推动国际油价上涨35%，达到90美元/桶，并将推高日本核心CPI约0.5个百分点，从而抵消日本政府物价稳定措施近一半的成效。

•法国巴黎资产管理公司投资主管表示，若中东冲突进一步扩大，可能拖累企业盈利预期，其中航空公司、酒店旅游业以及在中东地区业务敞口较大的企业将承受最大压力。近几周金融市场情绪本就脆弱，部分源于投资者对AI相关资本支出回报不及预期的担忧。后续市场情绪将取决于冲突的规模、持续时间、主要大国的应对措施以及能源价格的上涨幅度。

编辑：马萌伟