3月2日，联化科技（002250）接受特定对象调研，兴业基金、长江证券、平安证券等12家机构参与。公司高级副总裁兼董秘陈飞彪、证券事务代表戴依依、投资者关系经理郑天怡出席接待，就植保业务去库存进展、新能源产品布局、海外基地建设等核心问题与机构进行深入交流。

调研基本信息

投资者活动关系类别：特定对象调研
时间：2026年3月2日
地点：上海办会议室

参与单位名称及人员姓名如下：

|兴业基金 周彦明、刘文婷、陈旭| |长江证券 王明、万梦蝶| |平安证券 曹艳凯| |国金证券 王明辉| |交银基金 张明晓| |光大证券 蔡嘉豪、李晓琳、陆悦晨| |野村资管 王道| |民水投资 程兰博| |国海证券 王鹏辉| |中信建投 陈俊新| |弘洛基金 吴雅春| |招商基金 李佳存|

上市公司接待人员姓名：高级副总裁、董秘 陈飞彪；证券事务代表 戴依依；投资者关系经理 郑天怡

核心业务进展解析

植保业务：去库存见底，CDMO模式持续发力

公司表示，植保板块去库存已见底，未来业务趋于稳定。依托与客户多年合作共赢的CDMO服务模式，公司将继续开拓产品线，跟随客户需求拓展业务。针对部分植保客户产品面临专利到期的问题，公司称影响有限，可通过产品和技术迭代升级覆盖存量业务自然萎缩，且装置改造投入低于新建产能开支，必要时客户将共同承担成本，以保持板块收入整体稳定。

新能源业务：2025年营收突破，2026年产品矩阵扩容

2025年公司新能源业务营业收入实现突破，目前以销售LiFSI、正极材料和电解液产品为主。2026年将持续做大做强现有产品，并推进六氟磷酸锂产品客户导入及商业化交付——该产品处于技术改进阶段，正通过体系化工艺开发流程优化竞争力。公司表示，2026年新能源业务收入和利润有望进一步提升。

海外基地：英国基地稳健运营，马来西亚基地2亿美金投建

英国基地2025年生产经营平稳，2026年将保持稳健。马来西亚基地计划总投资2亿美金并分期建设，目前处于一期建设阶段，规划以生产植保CDMO产品为主，预计2026年底完成一期项目建设，2027年根据客户订单按步投产。未来，公司将形成中国、英国、马来西亚三地协同的全产业链服务能力，利用中国供应链配套、英国和马来西亚灵活政策，提供差异化一站式供应链解决方案。

医药业务：CDMO模式深化，新兴领域拓展提速

医药业务近年来稳步增长，坚持大客户战略，已与多家全球领先医药企业达成合作，并积极拓展战略型、高粘度新客户。业务规划包括：持续做大小分子CDMO、起始原料等成熟业务；抓住老客户新项目及新客户新项目；大力投入多肽类、放射性药物、动保CDMO等新兴业务。研发端从传统小分子拓展至氨基酸、多肽、PROTAC/ADC连接子等领域，具备Linker合成服务及克级到百克级别交付经验，可根据客户需求设计优化结构和合成路线。

资本运作与财务：暂无二级市场融资计划，现金流支撑扩产

公司目前暂无以二级市场融资为核心的资本运作计划，近期资本开支主要聚焦临海基地、马来西亚基地及医药产品线建设。2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额约9亿元，自有资金能够支撑既定资本开支安排。此外，汇兑损益影响将持续存在，公司通过美金收入套保业务及海外子公司本币折算管理相关风险。

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