依米康科技集团股份有限公司（以下简称“依米康”）近日发布《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告》，对深圳证券交易所提出的多项问询进行了详细回应。报告显示，公司通过聚焦信息数据领域主业、剥离亏损业务等措施，2025年前三季度实现净利润2744.85万元，成功实现扭亏为盈。

业绩波动原因及合理性分析

报告期内（2022年度至2025年1-9月），依米康业绩呈现先亏后盈的态势。2022年至2024年，公司归属于母公司股东的净利润分别为-3245.15万元、-21645.51万元、-8713.72万元，2025年1-9月则实现净利润2744.85万元。

亏损原因主要包括：一是环保治理领域业务持续亏损，2022年及2023年该业务净利润分别为-2256.54万元、-9363.45万元，公司于2023年11月剥离该业务；二是智能工程业务收入大幅下滑，2022年智能工程收入较2021年下降64.46%，且期间费用未能同比例缩减，收入难以覆盖固定成本；三是相关资产计提减值准备，包括应收账款、无形资产及商誉减值等。

扭亏原因则得益于信息数据领域业务的快速增长，尤其是关键设备业务。2025年1-9月，关键设备收入达78237.50万元，同比大幅增长，主要系AI大模型发展带动算力需求，数据中心建设加速，公司聚焦精密空调等核心产品，销量和平均单价均有所提升。

偿债能力与流动性风险

截至2025年9月30日，依米康资产负债率为81.10%，流动比率0.96，速动比率0.76，均低于同行业可比公司平均水平。但公司短期借款到期时间分散，截至2026年1月31日已偿还大部分到期借款，剩余需偿还金额约0.30亿元，账面货币资金及银行授信能够覆盖。此外，公司经营活动现金流表现良好，销售商品收到的现金与营业收入比值维持在100%以上，应收账款和存货周转率逐年提升，整体偿债能力和流动性状况逐步改善。

境外业务拓展情况

2024年及2025年1-9月，依米康境外销售收入分别为4889.83万元、7920.18万元，占营业收入比例4.27%、7.45%，主要销往马来西亚、泰国等地，主要客户为Bridge Data Centres（BDC）和亚洲脉络。境外销售毛利率显著高于境内，2024年及2025年1-9月分别为30.06%、30.31%，主要因海外市场竞争程度较低，客户价格敏感度相对较低。公司目前未建立境外生产基地，产品均由境内生产后出口。

募投项目合理性与产能消化

本次定增募集资金不超过31121.92万元，用于算力基础设施温控产品建设项目、研发测试平台项目及补充流动资金。其中，建设项目达产后预计新增产能8511台/套，年新增收入40018.20万元。公司目前在手订单充足，2025年9月末关键设备在手订单金额3.50亿元，中标意向性合同7亿元，结合行业需求增长趋势，新增产能具备消化基础。项目税后内部收益率预计为14.14%，具有较好的经济效益。

风险因素提示

公司在回复中披露了多项风险，包括应收账款回款风险、存货跌价风险、境外经营风险、募投项目产能消化及效益不达预期风险等。其中，截至2025年9月末，公司应收账款账面余额98036.56万元，账龄较长款项主要系部分客户资金紧张或项目结算周期较长所致，公司已充分计提坏账准备。此外，实际控制人孙屹峥、张菀夫妇股权质押比例分别为38.50%、21.98%，虽未达高比例质押标准，但仍存在因股价波动导致平仓的潜在风险。

依米康表示，将通过持续优化业务结构、加强应收账款管理、推进募投项目建设等措施，提升公司核心竞争力和持续经营能力。

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