（来源：京城夜读）

01

今日行情总结与数据汇总

1. 指数表现

   ◦ 上证指数：4162.88（+0.39%）

   ◦ 深成成指：14495.09（-0.22%）

   ◦ 创业板指：3310.30（-0.85%）

   ◦ 全A指数：再创阶段新高，市场整体水位抬升

2. 涨跌与成交

   ◦ 上涨家数：3271家，下跌家数：2068家

   ◦ 平盘：312家

   ◦ 涨停家数（含ST）：91家

   ◦ 跌停家数（含ST）：1家

   ◦ 全市场成交额：25055 亿元，较上一交易日缩量 512 亿元，量能依旧维持在2.5万亿以上高位水平

3. 资金流向

   ◦ 主力资金全天净流出：367 亿元

   ◦ 北向资金全天小幅净流入：5.2 亿元

   ◦ 南向资金净流入：28.6 亿港元

   ◦ 主力资金净流入板块：算力租赁、稀缺小金属、钴铬资源、电力电网、火电、绿电

   ◦ 主力资金净流出板块：CPO、光模块、存储芯片、PCB、AI硬件、海外算力链

4. 板块轮动特征

   ◦ 领涨板块：算力租赁、国产算力芯片、钴/铬等关键稀缺矿产、电力电网、火电、钨产业链

   ◦ 领跌板块：CPO、光模块、存储芯片、PCB、海外算力配套硬件

   ◦ 市场风格：指数震荡整理，个股活跃度保持高位，资金呈现明显高低切换，聚焦战略资源安全、国产算力刚需、电力+AI绑定三大主线，量化快速轮动特征明显，机构抱团确定性涨价主线

02

国内政府动态 + 国际政府动态 + 财经核心要闻

（一）国内政府动态

1. 中共中央政治局召开会议，审议“十五五”规划纲要草案、政府工作报告稿。强调大力发展新质生产力，强化关键矿产资源自主可控保障，完善人工智能、先进制造、新能源等领域政策支持，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，防范化解重点领域风险。重大利好

2. 央行公告：自2026年3月2日起，远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至0，进一步降低实体经济外汇风险管理成本。中性偏利好

3. 央行今日开展2690亿元7天期逆回购操作，中标利率维持不变，当日无逆回购到期，实现净投放2690亿元，维护银行体系流动性合理充裕。利好

4. 国家发改委正式印发《关键矿产资源安全保障实施方案》，覆盖钴、铬、锂、钨、稀土、镍、锡等24种战略关键矿产，强化供给保障、储备体系、海外开发、技术突破四大方向。重大利好

5. 财政部数据显示，2026年前两月全国地方债发行规模突破2万亿元，重点投向交通基础设施、能源电力、新基建、城市更新等领域，稳增长力度持续加大。利好

6. 外汇局表示，将继续维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，稳定市场预期，增强外资配置人民币资产信心。利好

7. 中国证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，自2026年9月1日起施行。这是首部落实《私募投资基金监督管理条例》的行政规章，明确了私募基金披露禁止性行为，强化穿透披露与差异化披露要求，推动行业长期规范健康发展。长期利好资本市场

8. 证监会主席吴清今日在京召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会，与8家在华外资证券基金期货机构代表深入交流。吴清强调，要坚持以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，持续深化投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务科技创新和新质生产力发展。外资机构应发挥全球配置资源和国际视野优势，为中国资本市场高质量发展建言献策。参会机构一致表示，对中国经济和中国资本市场长期向好发展充满信心。重大利好

9. 上交所发布本周监管动态：2026年2月24日至2月27日，对158起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取自律监管措施，对ST岩石、ST正平、*ST精伦等异常波动退市风险警示股票，以及中韩半导体ETF等溢价较高的基金进行重点监控，对7起上市公司重大事项进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1起。中性

10. 商务部回应中美经贸磋商相关安排，中方愿与美方一道，通过平等协商妥善管控分歧，持续拓展务实合作空间。中美双方通过中美经贸磋商机制，在各层级持续保持沟通。中性

11. 广州正规划穗港马产业深度合作区，总面积约10平方公里，聚焦高端制造与现代服务业协同发展。利好区域经济

12. 市场监管总局发布《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，明确专门从事外卖服务、不提供堂食的外卖商家必须在其主页面显著位置设置“无堂食”标识，6月1日正式实施。中性

13. 新修订的《儿童福利机构管理办法》和新制定的《未成年人救助保护机构管理暂行办法》公布，均自2026年4月1日起施行。中性

（二）国际政府动态

1. 美国政府宣布对全球多数国家加征15%进口关税，中国成为唯一豁免国家，贸易环境阶段性缓和。中性偏利好

2. 美联储官员密集发声，重申2026年全年适宜降息100个基点，政策倾向于尽早落地降息操作，全球流动性预期持续宽松。美联储理事米兰表示今年仍有必要降息四次，每次25个基点。利好

3. 美国计划强化关键矿产贸易与出口管控，限制对非盟友国家矿产合作，进一步利好国内关键矿产自主供给与替代逻辑。利好

4. 中德经贸会谈签署十余项重磅商业协议，覆盖高端制造、人工智能、新能源汽车、工业自动化、绿色能源等领域。访问期间，双方企业达成了十余项商业协议，涉及汽车、机械、能源、物流、金融等行业。利好

5. 津巴布韦宣布暂停锂矿原矿出口，短期对全球锂供给形成扰动，中长期不改行业供需格局。预计最快1至4周内有望恢复，目前中资企业原料库存充足。中性

6. 刚果（金）计划调整钴矿开采税收政策，收紧钴矿出口管理，全球钴供给端进一步收紧。利好国内钴资源企业

7. 印度放宽主动型股票基金投资范围，允许将更多资金配置于黄金和白银品种，利好全球贵金属需求预期。利好贵金属板块

8. 阿富汗与巴基斯坦边境发生交火，区域地缘政治风险有所升温，双方在边境激烈交火，各称造成对方大量伤亡。利好全球避险资产

9. 伊朗外长表示，伊美第三轮间接谈判取得良好进展，在某些领域双方已接近达成共识。双方技术团队将于下周一（3月2日）在奥地利维也纳举行技术谈判。但伊朗拒绝向国外转移浓缩铀。中性

10. 巴基斯坦和阿富汗在边境激烈交火，各称造成对方大量伤亡。利好全球避险资产

（三）财经核心要闻

1. 在岸人民币、离岸人民币双双强势升破6.84关口，创下34个月以来新高，外资回流趋势明确。在岸人民币对美元盘中报6.8370，2026年累计升值幅度超过1400点。

2. 美股夜间大幅分化，纳指收跌1.18%，英伟达大跌5.46%，对全球AI硬件链形成情绪压制。英伟达市值蒸发2592亿美元（约合人民币1.77万亿元），创去年4月16日以来最大单日跌幅。

3. 国际大宗商品强势运行，现货黄金站稳5190美元上方，布伦特原油维持偏强走势，工业金属整体保持上行态势。现货黄金涨0.64%，报5196.91美元/盎司。

4. MSCI中国指数季度调整盘后正式生效，本次新纳入37只股票，剔除14只，被动资金配置接近尾声。

5. 国内AI大模型推理算力持续紧缺，算力租赁价格持续上行，行业进入高景气周期。2月中国AI模型调用量首次超越美国，全球前五中占四席，国产算力需求正经历指数级增长。重大利好

6. 国内电解铝、钨、锑、镁等小金属价格持续上调，涨价主线进一步强化。

7. 全国电力供需保持平稳，工业用电、数据中心用电持续高增，电力需求侧保持强劲。

8. 英国金融机构出现风险事件，欧洲市场避险情绪有所抬升，全球资金流向更趋谨慎。英国按揭公司MFS破产，波及巴克莱等投行。

9. 美国30年期抵押贷款利率跌破6%，自2022年以来首次，有望提振春季楼市。利好

10. 谷歌推出新一代AI图像模型Nano Banana 2，AI行业迭代速度持续加快。

03

三、个股重要新闻

利好

1. 烽火通信获机构大额净买入，光纤通信板块资金关注度显著提升。

2. 包钢股份受益稀土永磁逻辑，机构资金持续加仓，股价表现强势。

3. 首都在线作为算力IDC核心标的，获主力资金重点布局。

4. 锐新科技：公告拟发行股份及支付现金购买德恒装备51%股权，拓展电力设备与新能源业务，2月27日起复牌。

5. 云天励飞：受益算力租赁与推理算力紧缺逻辑，日内强势异动涨停，进入热门标的。

6. 拓维信息：AI算力+昇腾生态核心标的，日内强势涨停，签署重大算力服务合作协议。

7. 华友钴业：钴产品价格持续上调，受益关键矿产政策利好，日内强势拉升晋级2连板。

8. 寒武纪：2025年业绩快报显示，全年净利润20.59亿元，同比扭亏为盈，受益于人工智能行业算力需求的持续攀升。多款推理芯片落地国内头部大模型厂商，国产算力替代逻辑持续强化。

9. 华胜天成：子公司中标大型智算中心项目，与字节跳动续签超20亿元算力服务合同。

10. 影石创新：美国337调查正式终结，裁定不构成专利侵权，海外业务风险解除。

11. 翔鹭钨业、章源钨业：钨价持续上涨，政策+涨价双重催化，连续涨停。

12. 豫能控股：电力+AI算力+Token绑定逻辑发酵，日内主动走强，成为市场情绪破局标的。

13. 涪陵电力：电力电网+数据中心用电逻辑，强势晋级2连板，资金关注度极高。

14. 西藏矿业：受益铬、锂等关键矿产涨价，日内强势2连板。

15. 金开新能：绿电+算力配套逻辑，获资金持续关注。

16. 百济神州：2025年业绩快报显示，全年营收382.05亿元（+40.4%），归母净利润14.22亿元，实现扭亏为盈，核心产品百悦泽全球销售额高增。

17. 健友股份：业绩快报显示2025年净利润同比增长35%，原料药业务放量。

18. 圣诺生物：2025年净利润1.66亿元，同比增长231.49%。

19. 生益科技：2025年净利润33.34亿元，同比增长91.76%。

20. 鼎通科技：2025年净利润2.41亿元，同比增长118.68%。

21. 海博思创：2025年净利润9.49亿元，同比增长46.49%。

22. 江丰电子：2025年净利润4.81亿元，同比增长20.15%。 利好

利空

1. 杰普特遭机构资金大额卖出，板块情绪与估值压力显现。公司澄清光连接业务尚处于起步阶段，收入占比不足5%。

2. 新易盛、中际旭创：CPO、光模块板块受英伟达大跌影响，资金兑现明显，日内领跌科技板块。

3. 源杰科技、澜起科技：半导体、存储芯片板块调整，海外算力链情绪传导压制。

4. 天合光能：2025年业绩快报显示，全年营收672.79亿元（-16.20%），归母净利润-69.94亿元，业绩大幅亏损，主因光伏行业竞争加剧及资产减值。

5. 大全能源：发布2025年业绩预告，全年净利润亏损11.29亿元，业绩不及预期。

6. 高测股份：2025年净利润亏损4016万元，板块情绪走弱。

7. 普冉股份：2025年业绩快报显示，全年净利润2.08亿元，同比下降28.79%。

8. 芯源微：2025年净利润7169.35万元，同比下降64.65%。

9. 建设机械：2025年净利润亏损21.07亿元，亏损扩大。

10. 埃夫特：2025年净利润亏损4.99亿元，亏损同比扩大217.52%。

11. 石头科技：2025年净利润13.6亿元，同比下降31.19%。

12. 昊海生科：2025年净利润2.51亿元，同比下降40.30%。

13. 长盈精密：2025年净利润6亿元，同比下降22.28%。

中性

1. 美格智能披露H股招股说明书，正式启动香港公开发行工作。

2. 埃斯顿披露H股招股说明书，稳步推进国际化资本布局。

3. 华胜天成：发布股东减持计划进展公告，减持数量未达预期，影响中性。公司同时澄清与华为主要合作模式为采购华为软硬件产品，收入占比较小。

4. ST亚太：发布股票交易异常波动公告，无未披露信息。

5. ST华闻：法院裁定受理公司重整申请，风险逐步化解。

6. 多只低位题材股发布日常经营公告，无重大利好利空。

7. 烽火通信：低轨星载路由及星间激光通信业务的营业收入占比不到1%。

8. 中英科技：拟以现金方式购买英中电气不低于51%的股份。

9. 梅安森：董事会审议通过重庆证监局责令改正措施的整改报告。

10. 龙蟠科技：不超18.8亿元定增获上交所通过。

11. 钛动科技：递表港交所，凭借自研钛极多模态大模型与营销多智能体Navos，冲刺“Multi-Agent第一股”。中性

04

个股公告汇总

（一）回购公告

1. 金开新能：公告拟以自有资金回购公司股份5亿-6亿元，回购价格不超过7.50元/股，回购股份将全部予以注销。

2. 贵州轮胎：公告回购注销限制性股票23.44万股，回购价格按原授予价格执行。

3. 多家公司发布回购进展或完成公告，市场回购氛围保持活跃。

（二）重大合同/合作/中标

1. 华胜天成：子公司与字节跳动续签人工智能算力服务合同，合同金额累计超过20亿元。

2. 拓维信息：与华为签署昇腾生态深度合作协议，共同推进国产算力落地。

3. 大族激光：公告拟投资1.5亿美元设立东南亚运营中心，拓展海外市场。

4. 多家电力、算力、小金属公司签署产品销售、长单锁价合同。

（三）减持公告

1. 方正科技、通光线缆、新亚强、晓鸣股份、银河电子发布股东/董监高拟减持计划。

2. 杉杉股份、南威软件、生益科技、华测检测公告减持计划实施完毕。

3. 部分高位科技股出现减持，对短线情绪形成一定压制。

（四）定增/重组/重整/其他

1. 锐新科技：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，2月27日起复牌。

2. ST华闻：法院裁定受理公司重整申请，指定重整管理人，风险化解推进。

3. 埃斯顿、美格智能启动H股发行工作，推进全球化布局。

4. 多家公司发布股权激励、员工持股、对外担保、关联交易等公告。

5. 龙蟠科技：向特定对象发行A股股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，尚需获得证监会同意注册。

05

全球市场数据（20:00最新实时）

1. 美股：道琼斯+0.03%，标普500-0.54%，纳斯达克-1.18%；英伟达-5.46%，苹果-0.72%，微软-1.33%

2. 欧股：德国DAX+0.45%，法国CAC40+0.72%，英国富时100+0.37%

3. 亚太：恒生指数+0.94%，恒生科技指数+1.58%，日经225+0.62%

4. 汇率：在岸人民币6.8310，离岸人民币6.8290，美元指数102.65

5. 大宗商品：LME钴+2.3%，铬铁矿+1.8%，COMEX黄金5196.91美元/盎司 ，布伦特原油71.13美元/桶

6. 美债：10年期美债收益率回落至3.82%

06

重点公告

1. MSCI中国指数季度调整正式生效，新纳入37只标的，被动资金配置完成 利好

2. 长和：旗下巴拿马港口资产被当地政府强行接管，资产安全存在不确定性 利空

3. 多家有色企业上调产品报价，钴、铬、钨、锑价格持续上涨 利好

4. 华胜天成：与字节跳动续签20亿元算力服务合同 重大利好

5. 影石创新：337调查终结，不构成侵权，海外经营风险解除 利好

6. 金开新能：发布5-6亿元回购方案，注销式回购力度较大 利好

7. 百济神州：2025年业绩大幅扭亏，商业化能力提升 利好

8. 天合光能：2025年光伏行业周期下行，业绩大幅亏损 利空

9. 锐新科技发行股份购买资产事项获董事会通过，明日复牌 利好

10. 寒武纪：2025年净利润20.59亿元，同比扭亏为盈 重大利好

11. 生益科技：2025年净利润33.34亿元，同比增长91.76% 利好

12. 江丰电子：2025年净利润4.81亿元，同比增长20.15% 利好

07

专项研报拆解

1. 高依存度关键矿产（钴、铬）

研报原文摘抄

我国钴对外依存度高达92%-98%，铬对外依存度超过95%，属于高度对外依赖的战略资源。在国家关键矿产安全保障政策持续落地、海外供给端持续收紧、资源国政策不断调整的多重催化下，行业资源安全溢价持续上行，板块具备中长期估值提升与业绩双击空间。

研报来源：中信证券《关键矿产安全保障系列》、东方证券《钴行业2026年度策略》

细分领域：钴资源、铬资源、战略小金属

对应个股：华友钴业、寒锐钴业、西藏矿业、五矿发展、包钢股份

1. Token驱动国产算力全产业链

研报原文摘抄

当前全球AI大模型进入推理爆发期，Tokens消耗量呈现指数级增长，国内推理算力持续紧缺，算力租赁价格不断上调。市场资金高低切换逻辑明确，海外算力链高位调整，国产算力替代趋势不可逆，算力租赁、推理芯片、智算中心、算力调度平台均迎来新的估值重塑区间。2月中国AI模型调用量首次超越美国，全球前五中占四席，国产算力需求正经历指数级增长。

研报来源：中信建投《国产算力行业深度》、中信证券《大模型算力供需测算》

细分领域：推理算力、算力租赁、国产算力芯片、智算中心

对应个股：寒武纪 、海光信息、华胜天成、拓维信息、润泽科技、高新发展、首都在线

1. 电力与AI深度绑定新逻辑

研报原文摘抄

全球AI算力需求爆发式增长，数据中心用电量持续激增，电力已经成为AI产业链最核心的硬通货与底层支撑。叠加海外头部研报提出“美国大模型调用中国Token，变相实现电力出口”全新逻辑，电力板块从传统公用事业转向AI算力配套核心资产，具备独立趋势行情。

研报来源：华泰证券《电力AI新范式》、国泰君安《新型电力系统与算力联动》

细分领域：电网电力、火电、绿电、算力配套电力

对应个股：豫能控股、涪陵电力、金开新能

08

华尔街/海外市场动态

1. 英伟达夜间大跌5.46%，AI硬件、光模块、PCB链全线承压，直接利好国产算力自主替代方向。

2. 美联储降息预期持续强化，2026年降息100基点预期不变，全球流动性保持宽松格局。美联储理事米兰表示今年仍有必要降息四次。

3. 刚果（金）计划调整钴矿开采税与出口政策，全球钴供给进一步收紧，价格易涨难跌。

4. 美国30年期抵押贷款利率跌破6%，地产市场逐步回暖，经济软着陆预期增强。

5. 谷歌推出新一代AI图像模型Nano Banana 2，AI行业迭代速度持续加快。

6. 海外科技巨头加大绿电与算力中心采购，电力需求持续高增。

7. 全球关键矿产资源争夺加剧，资源国政策不断偏向本国利益。

8. 欧洲金融市场风险偏好回落，资金向避险与高确定性板块集中。英国按揭公司MFS破产，波及巴克莱等投行。

9. 伊朗与美国第三轮间接谈判结束，取得良好进展，下周一将举行技术谈判。

09

情绪股 / 涨停复盘 / 连板梯队

1. 市场整体情绪：中等偏强，涨停91家，跌停1家，炸板率偏低，连板高度打开

2. 市场高度：3连板

3. 连板梯队

   ◦ 3连板：拓维信息、翔鹭钨业

   ◦ 2连板：云天励飞、华友钴业、华胜天成、涪陵电力、西藏矿业

   ◦ 首板：主要集中在算力租赁、小金属、电力、钨产业链、国产算力方向

4. 主线板块分布

   ◦ 算力/国产算力：28家

   ◦ 小金属/有色/钴铬钨：22家

   ◦ 电力/电网/绿电：15家

   ◦ 其他题材：26家

5. 情绪特征：量化快速轮动，机构抱团涨价，连板情绪修复，高位硬件调整，低位主线补涨

10

龙虎榜（官方实时核验）

机构资金全天净买入42.6亿元，呈现明显结构性分化：

• 重点净买入：算力租赁、钴铬稀缺矿产、小金属、电力、国产算力芯片

• 重点净卖出：CPO、光模块、存储芯片、PCB、海外算力配套硬件

游资重点交易标的及席位动向：

拓维信息：获深股通净买入7343万元，游资“中山东路”（国泰海通证券上海中山东路）净买入1.005亿元，两家量化席位（开源证券西安太华路、华鑫证券上海陆家嘴）合计净买入2.55亿元，营业部席位合计净买入4.94亿元

华胜天成：获沪股通净买入2.46亿元，摩根大通证券（中国）上海银城中路净买入3.19亿元，开源证券西安高新成章路净买入3.11亿元，高盛（中国）证券上海浦东新区世纪大道净买入2.43亿元，国泰海通证券北京知春路净买入2.06亿元；同时遭“T王”席位净卖出2.81亿元 

云天励飞：获“玉兰路”（东莞证券南京分公司）净买入1.94亿元，东亚前海证券苏州分公司净买入1.00亿元，国泰海通证券上海长宁区江苏路（章盟主）净买入8712万元；同时遭“作手新一”（国泰海通证券南京太平南路）净卖出5288万元、“欢乐海岸”净卖出5813万元 

首都在线：获四家机构合计净买入1.91亿元，深股通净买入2.28亿元；同时遭“温州帮”席位净卖出1.86亿元

湖南黄金：获三家机构合计净买入1.57亿元，深股通净买入5559万元，游资“上塘路”净买入1.59亿元、“消闲派”净买入1.59亿元；同时遭“鑫多多”席位净卖出5469万元

涪陵电力：获机构净买入1.53亿元，沪股通净买入7204万元

包钢股份：三日榜显示“章盟主”净买入5.95亿元，“消闲派”净卖出4.15亿元，两大游资形成对垒

金正大：获“赵老哥”净买入6545万元，“作手新一”净买入4098万元；同时遭“杭州帮”净卖出4765万元 

翔鹭钨业：获主力资金净买入4.88亿元 

11

今日情绪复盘（精简核心版）

全场赚钱效应：弱分歧

连板赚钱效应：强修复

核心总结：

1. 盘面特征：市场震荡缩量，量能稳在2.5万亿上方。本周行情节奏清晰，周二/三炒涨价，昨日切AI/风电，今日强锁小金属+发力电力。

2. 资金脉络：量化做催化做切换；机构抱团确定性涨价，核心押注小金属。

3. 题材焦点：小金属（涨价逻辑最硬、节后最强）；电力（Token+AI催化）；半导体/PCB（受英伟达大跌拖累，国产算力逆势抗跌）。

4. 收官与操作：2月收官，全A创新高，平均水位抬升。今日已大幅减仓，留仓博弈3月行情，看好下周开门红！

12

明日策略

1. 核心主线：高依存度关键矿产（钴、铬、钨）+ Token驱动国产算力链 + 电力AI绑定

2. 操作方向：坚决规避高位CPO、光模块、存储芯片、PCB等海外算力链；核心主线逢分歧低吸布局

3. 重点关注：夜间海外市场走势、小金属价格变动、算力订单、政策解读、外资流向

4. 仓位建议：控制在6—7成，聚焦主线，不参与杂毛题材轮动

5. 节奏思路：量化轮动加快，持股聚焦硬逻辑，不追高、不频繁切换

13

风险提示

1. 美股AI硬件板块继续大幅调整，压制国内科技股整体情绪

2. 海外矿产供给端放松，导致价格快速回落，影响涨价主线

3. 算力行业竞争加剧，租赁价格出现下行压力

4. 美联储降息预期发生变化，引发全球流动性波动

5. 市场量能进一步萎缩，导致题材持续性进一步下降

6. 题材轮动过快，短线操作难度加大，追高易出现回撤

14

尾盘小结

今日市场缩量震荡，主线结构清晰，小金属、电力、国产算力保持强势，高位AI硬件继续分化。尾盘资金回流核心主线，情绪维持稳定，全A指数再创阶段新高，为3月行情奠定良性开局基础。操作上以控仓、聚焦主线为主，等待明确信号再加大仓位。

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明日重要观察

1. 小金属价格隔夜变动

2. 美股收盘情况对AI链影响

3. 北向资金流向

4. 主线板块持续性

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