镍期货市场：宏观施压与资金离场抛压快速释放 ，隔夜伦镍收跌1.75%；伦镍最新收盘报17730，比前一交易日下跌315美元/吨，跌幅为1.75%，成交量为7859手，国内市场，沪镍主力合约最新收报139100元/吨，跌幅为1.25%。

伦敦金属交易所（LME）2月26日伦镍库存报289506吨，较前一交易日库存量增加1698吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开为主；主力月2605合约开盘报140280跌580元/吨，9：20分沪镍主力2605合约报138570跌2290元/吨；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；隔夜伦镍突发下跌，核心在于前期大涨后的多头集中获利了结、宏观风险情绪转弱与基本面偏弱现实形成三重共振。尽管印尼减产的中长期预期仍在，但市场已对其充分计价；近期镍价反弹至高位后，缺乏新利好支撑，资金在美股重挫、美元反弹及地缘政策不确定性的宏观背景下选择离场。同时，LME与国内的高库存现状，叠加不锈钢及新能源领域需求疲软，无法对高价形成有效支撑。技术面上，伦镍跌破关键点位触发程序化止损，进一步放大了跌幅。短期来看，镍价预计转入震荡，等待新的基本面驱动。

春节后镍供需：供应宽松，需求偏弱

春节后镍市整体呈现供应宽松、需求偏弱的格局。供应端，海外镍原料供应预期稳定，前期政策扰动逐步降温，国内炼厂陆续复产，整体供给充裕，暂无实质性短缺对价格形成支撑。需求端，传统不锈钢领域复苏节奏偏慢，钢厂多以刚需采购为主，备货意愿不强；新能源电池端则处于季节性走弱阶段，高镍需求尚未进入旺季水平，整体需求对镍价拉动不足。

库存与成交

当前市场镍库存维持高位，现货交投氛围清淡，贸易商观望情绪浓厚，下游拿货积极性不高，价格缺乏有效买盘托底，整体成交表现偏弱。

产业链现状：冰火分化，传导不畅

镍产业链呈现上下游分化、价格传导不畅的格局。上游原料供应稳定，成本端对镍价的支撑力度有所减弱；中游镍铁、电解镍生产维持正常，但下游接受度偏低，价格向上传导受阻；下游不锈钢企业排产较为谨慎，新能源车企及电池厂仍以去库存为主，行业整体需求处于 “青黄不接” 阶段。

今日短期走势预测

今日镍价预计延续偏弱震荡走势，以低位整理为主，反弹力度有限。上方受均线压力与前期套牢盘压制，价格难以快速走强；下方则有成本支撑及复工预期托底，亦难出现连续暴跌行情。操作上建议以观望或顺势偏空思路为主，谨慎抄底。

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