来源：整点消费

 2月26日盘后，“油茅”益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司（下称“金龙鱼”）发布2025年度业绩快报（公司财务部门初步核算的结果，已经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异，具体财务数据将在2025年年度报告中详细披露）。

报告期内，金龙鱼公司实现营业收入2451.26亿元（人民币，下同），同比增长2.87%；实现归属于上市公司股东的净利润31.53亿元，同比增长26.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28.45亿元，同比增长193.68%。

根据此前金龙鱼披露的2025年前三季度报告显示，其营收为1842.7亿元，同比增长5.02%；净利润为27.49亿元，同比增长92.06%；扣非净利润为20.17亿元，同比增长745.88%。

由此推算，金龙鱼在第四季度的环比表现并算不算好，但全年来看，金龙鱼营收在连续两年下跌之后重回增长势头，净利润和扣非净利润方面，更是连续下跌四年之后，再次呈现增长态势。

01

成本下行，全年业绩向好

经营层面，金龙鱼的核心业务板块厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量较去年均有所增加。

其中，厨房食品的销量及利润同比增长。销量的增长主要是由于新工厂产能释放的影响，以及公司销售渠道和网络的持续拓展。利润的增长，则主要得益于面粉和大米业务的业绩较上年明显改善，面粉和大米的业绩改善主要归因于原料价格同比下降以及良好的原料采购和产品营销策略。同时，部分新业务板块经营情况逐步改善。

饲料原料及油脂科技整体板块的销量和利润均有所增长。销量的增长主要得益于良好的下游养殖业市场需求、豆粕在饲料配方中的高性价比以及公司在饲料原料销售渠道的持续性优势。同时，饲料原料业务的利润同比增长，主要是大豆压榨利润上涨，

一方面本年度国内下游养殖行业需求良好，支撑了豆粕的价格走势，叠加了公司产品销售节奏较好；另一方面，2024/2025年度南美大豆供应充足，前三季度大豆采购成本同比有所降低，尽管四季度大豆采购成本有所增加，但是全年大豆压榨利润仍然好于去年。

换而言之，金龙鱼的净利润攀升，主要得益于原材料的价格下行。

在此前的投资者活动记录表中，金龙鱼也就前三季度公司业务方面和投资者进行了沟通。

金龙鱼方面透露，司在调味品业务方面进展不错，今年前三季度调味品板块销量有双位数的增长，尤其是餐饮渠道。

金龙鱼表示，在调味品方面，我们进入这个行业的时间不久，当前的首要任务是把产品做好，确保品质。销售上，我们会先从优势渠道切入，借助米面油在餐饮和食品工业渠道的深厚基础，可以更快地扩大销量，待B端渠道站稳脚跟后，我们再向C端市场发力。

对于公司净利率偏低等问题，金龙鱼表示，公司整体的净利率水平主要受结构性因素影响，比如面粉、大米等业务目前本身行业的毛利率较低。此外，近几年公司投资了很多新项目，项目建设时间再加上新产品也需要一定市场培育期，所以在短期内对公司利润造成了一些影响，长远来看这些新项目能够提升我们的竞争优势。在消费品领域，我们的品牌影响力位居行业前列。在同等品类中，相信我们产品的盈利能力并不逊色于其他公司。

金龙鱼称，我们的业务模式覆盖全产业链，从上游贸易、生产加工、到终端品牌产品销售等多个环节，这一综合模式相较于单一的产品加工，更具竞争力和协同优势。

当前政策导向鼓励行业良性发展，避免过度价格竞争，这为企业在合理范围内维持利润水平提供了有利环境。净利润水平更多取决于公司原料采购成本控制与经营管理效率等。

目前，金龙鱼的中央厨房食品园区业务在持续进步，虽然现在仍有亏损，但整体表现持续向好。不过，金龙鱼表示，餐饮行业面对租金上涨、人力成本攀升及厨师流动性大等挑战，公司的中央厨房食品园区业务潜力巨大。我们并不是与各类餐饮经营者直接竞争，而是采取开放合作的策略，依托我们现有的产品、渠道、供应链物流与研发优势，帮助客户降低运营成本，提升其产品竞争力，与客户实现共赢。

金龙鱼坦言：“中国食品市场是世界最大也是竞争最激烈的市场之一，很难依靠单一产品实现长期持续盈利。”所以，金龙鱼必须不断开发新产品、延伸产品线，开发更多更健康、更优质、更具竞争力的产品，同时持续提升公司管理效率。

金龙鱼称，中国作为全球最大的食品市场，中国理应拥有规模最大、技术最先进的食品工厂，而我们正致力于树立这一标杆。

02

子公司确认预计负债，导致净利润减少2.61亿元

不过，金龙鱼在业绩快报中也提到了公司下属子公司广州益海被判决构成合同诈骗罪帮助犯，判处罚金100 万元， 并需对被害单位安徽华文国际经贸股份有限公司 （下称 “安徽华文” ）的经济损失18.81 亿元与云南惠嘉进出口有限公司（下称“云南惠嘉” ）承担共同退赔责任一事。

金龙鱼方面表示，广州益海不服一审判决已经提起上诉，本案在二审审理中，目前一审判决并未生效。广州益海为有限责任公司，根据其资产、财务状况，根据企业会计准则要求的谨慎性原则，在广州益海截至2025 年 12月 31 日的所有者权益金额范围内确认预计负债， 导致公司 2025 年年度净利润减少约 2.61 亿元。

去年11月21日，金龙鱼还专门召开投资者说明会，就上述案件进行说明。金龙鱼方面明确表示，该案的本质是安徽华文与云南惠嘉违规从事融资性贸易过程中，云南惠嘉通过长期行贿“被害人”安徽华文高管（包括法定代表人即董事长兼总经理、副总经理兼财务总监）及员工，与安徽华文内外勾结、共同造假，造成国有资产巨额损失。安徽华文掩盖损失近十

年，在涉事高管因职务犯罪被立案调查后，企图将巨额损失非法转嫁给广州益海。安徽华文对所谓“诈骗”行为不仅知情，而且直接参与、配合，故本案不存在“被害人陷入错误认识”而被骗的情形。

金龙鱼强调：“我司才是被蒙骗一方，我司明显是被冤枉的。”并表示，一审判决认定事实、适用法律根本错误，且本案存在严重的程序违法，所以广州益海已经当庭提出上诉，公司坚决支持广州益海上诉。

作为金龙鱼董事长，郭孔丰也表示：“如果我真的做了这样的事情，不用中国的执法机关来处罚我们，我相信我的叔叔郭鹤年先生也会把我逐出郭氏家族。”

截至今日收盘，金龙鱼股价下跌0.37%，报收29.35元/股，公司总市值为1591亿元。而在2021年1月，金龙鱼股价曾创下历史最高的143.87元（前复权），公司总市值一度高达7800亿元。

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