本报记者 方凌晨

　　今年以来，ETF市场整体呈现“冷热不均”格局。在宽基ETF资金净流出的背景下，港股主题ETF逆势突围，成为资金布局的重要方向，恒生科技ETF、港股通互联网ETF、港股通创新药ETF等细分品种纷纷获得资金净流入，彰显出市场资金对港股资产的青睐，也折射出当前市场的结构性配置逻辑。

　　具体来看，年内ETF市场分化态势较为明显，宽基ETF呈现资金净流出态势，沪深300ETF、中证500ETF、中证A500ETF、上证50ETF等主流宽基ETF均出现不同程度的资金净流出。资金布局港股主题ETF热情则有所升温，科技、互联网、创新药等细分赛道表现尤为突出，成为资金布局的重要标的。

　　Wind资讯数据显示，截至2月24日，年内恒生科技ETF净流入296亿元，港股通互联网ETF净流入113亿元，港股通创新药ETF净流入30.15亿元，港股通科技ETF净流入26.25亿元。

　　资金流向折射出投资者对港股市场投资机会的高度关注与布局倾向。恒生前海港股通价值混合基金经理邢程对《证券日报》记者表示：“目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内稳增长政策变化以及美联储货币政策路径值得进一步跟踪。影响港股市场定价的分子端（企业盈利）和分母端（流动性因子）均有望得到边际改善。偏低的估值水平既能为港股市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使其对潜在的增长修复与政策信号更敏感，进而释放更大弹性。”

　　在深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳看来，资金流向也折射出当前投资者进行港股配置的三大思路，即低位布局、赛道聚焦和流动性驱动。“资金在港股估值历史低位区间逆势入场，集中配置科技、创新药、互联网平台等港股稀缺核心资产以博取超额收益。同时，在押注海外流动性宽松预期及南向资金持续流入的背景下，投资者积极借助ETF工具高效捕捉市场机遇，反映出投资者在风险中寻求结构性机会的投资策略。”

　　近期，港股整体呈现震荡波动格局，但受访者仍看好港股市场结构性投资机会。邢程表示：“展望2026年，在流动性环境维持宽裕等预期下，我们维持港股‘结构性行情’的核心判断。市场若要突破上行瓶颈，关键在于企业盈利的实质修复情况，而非单纯依赖估值扩张或风险溢价的线性收窄。本轮AI（人工智能）科技浪潮尚未见顶，配置层面，我们依然坚定看好科技成长主线。同时，供需紧平衡且国际定价的有色金属板块也值得关注，该类资产有望受益于全球新兴产业资本开支及海外财政刺激的增量需求，而供给端的刚性约束，将进一步强化其价格韧性。”

　　“对普通投资者来说，在借道ETF布局港股市场的同时，也需做好充分认知与合理应对，助力自身更稳健地参与布局。”曾方芳提示，举例来说，投资者需要关注投资时的汇率风险、溢价风险、波动风险、流动性风险等。具体来看，汇率波动可能会影响投资收益；跨境ETF可能会出现因高溢价产生的价格回撤风险；同时，港股执行T+0交易，资金活跃波动性较大，部分板块受业绩扰动可能较为明显。投资者在选择ETF时应优先选择规模大、流动性好、费率低的ETF品种，并控制仓位、分散配置以降低风险。