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硅料行业迎来重磅整合！

2月24日晚间，通威股份（SH600438，股价18.16元，市值817.56亿元）宣布拟通过发行股份及支付现金方式，收购前董事段雍掌舵的青海丽豪清能股份有限公司（以下简称“丽豪清能”）100%股权并停牌，部分交易方已签署意向协议。

并购完成后，通威硅料规划年产能将超百万吨。业内评价，此次整合是光伏行业破解“内卷”、优化产业格局的关键举措。

通威股份在公告中表示，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买丽豪清能100%股权并同时募集配套资金。经公司申请，公司股票、可转债债券以及可转债转股自2026年2月25日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前已与交易意向方段雍、海南卓悦企业管理合伙企业（有限合伙）、海南豪悦企业管理合伙企业（有限合伙）签署了股权收购的《意向协议》。

根据丽豪清能官网，公司主要从事光伏级高纯晶硅、电子级多晶硅等半导体材料的技术研发、生产和销售，是青海省重点招商引资项目。公司位于青海西宁经济技术开发区南川工业园区，占地面积2600亩，计划总投资200亿元，建设年产20万吨光伏级高纯晶硅+2000吨电子级高纯晶硅生产项目。公司全资子公司四川丽豪清能有限公司在宜宾投资建设年产20万吨光伏级高纯晶硅+5000吨电子级高纯晶硅+25万吨工业硅生产项目。

通威股份并购丽豪清能堪称光伏行业大事件。据公司去年半年报，通威股份披露的高纯晶硅年产能超90万吨，加上丽豪清能已规划的年产20万吨光伏级高纯晶硅，这意味着并购完成后通威股份硅料年产能大概率超过100万吨。

尽管整体方案没有公布，但一个特别的名字值得注意——丽豪清能董事长段雍，曾经是通威股份董事。

2014年，段雍成为通威股份子公司四川永祥股份有限公司（以下简称“永祥股份”）总经理。之后，段雍为通威股份成长为硅料龙头做出过贡献。要知道在2014年，硅料行业正处于至暗时刻，行业整体亏损严重。段雍推进永祥股份的降本增效，公司最终扭转了成本与售价倒挂局面。

至2021年，通威永祥高纯晶硅产量跃居全球第一，通威股份的“永祥法”多晶硅技术有段雍的参与。2021年5月27日，段雍辞职，通威股份当时对其为公司发展所做出的贡献表示衷心感谢。

段雍辞职后就加入了丽豪清能。外界对他当时的离职也十分理解，毕竟当年处于硅料高景气度周期，无论是资本还是技术都渴望这方面的人才。

2月24日晚间，有业内人士向《每日经济新闻》记者表示，段雍在通威股份工作近7年时间。两家企业在管理文化、运营理念、技术路线等方面具有较高的相似性，为未来的管理协同和文化融合提供了天然基础，团队适配度高。这种“内部整合”模式既能降低并购风险，加快融合进程，又能提升协同效率和实现平稳过渡。双方存在深厚渊源，并购既符合政策导向，又能避免恶性竞争对行业生态的破坏。

从丽豪清能的股权关系来看，该交易的意向方不止有段雍、海南卓悦企业管理合伙企业（有限合伙）、海南豪悦企业管理合伙企业（有限合伙）。有业内人士分析，现在公告的内容更接近重组中的“备忘录”阶段，上市公司公告后，标的才能召开股东会讨论股权转让一事，毕竟该事件要高度保密，“现在只是开始，也不用过分解读”。

从行业维度来看，这是两家企业的行为，可以作为光伏产业的“反内卷”案例。另外，有知情人士表示，国家鼓励行业的并购重组，“无论是相关部门还是一级市场、二级市场投资者，更看重市场化并购重组”。

另一业内人士表示，本次以并购整合为抓手，通威股份主动破解行业“内卷”，优化产业格局。在当前光伏行业阶段性低谷期，通威股份与丽豪清能达成战略整合，有利于进一步夯实通威股份在多晶硅环节的绝对引领地位，持续加强后续行业上升期的企业潜力。

该人士表示，从财务角度看，通威股份本次并购计划通过发行股份加支付现金方式完成，可有效降低现金压力，避免大规模现金支出，优化资本结构，保障现金流稳定。另外，通威股份收购并非普通产能扩张，而是有长远战略远见，在提升多晶硅市占率与行业话语权的同时，快速锁定高质量增量资产与战略资源储备，为长期发展积蓄弹药。

“行业低谷期的战略布局，往往决定企业未来的市场话语权。尽管当前多晶硅环节面临阶段性过剩，但与光伏产业长期巨大市场空间相比，低成本、高质量的产能仍然是稀缺资源，当前也就成为龙头企业并购整合不错的机遇。”该人士认为。

封面图片来源：AIGC