26年港股IPO和解禁潮展望：悬头之剑？_资讯

26年港股IPO和解禁潮展望：悬头之剑？

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2026-01-28 14:54:42

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2026年港股市场正迎来新一轮IPO热潮，截至1月10日已有300家公司排队上市，主要集中于科技（如软件服务、半导体）与医药（如生物医药、医疗设备）领域，受益于港交所18A章和18C章对未盈利创新企业的包容性制度。2025年港股IPO募资达2859亿港元，重登全球榜首，市场预期2026年将突破3000亿港元。值得注意的是，历史数据显示，IPO高峰往往伴随牛市而非熊市，主因企业倾向于在市场情绪高涨时融资；此外，IPO带来的港元需求可能触发联系汇率机制，促使金管局释放流动性、压低HIBOR利率，反而助推港股上行。

真正值得警惕的并非IPO本身，而是其后的限售股解禁潮。主板公司上市6个月后，基石投资者及控股股东可逐步减持，历史上多次与港股阶段性下跌重合，如2015年下半年、2022年年中等。但2025年已出现新变化：解禁不等于抛售，若公司基本面超预期，南下资金、指数基金及外资的强劲买盘足以抵消卖压。展望2026年，3月与9月将迎来市值300亿港元以上公司的集中解禁，其中9月规模或达4000亿港元，需密切关注紫金黄金国际、奇瑞汽车等大市值标的的市场反应。

报告还深入剖析了“入通”与纳入恒生科技指数对股价的影响。研究发现，“入通”后股价上涨并非普遍规律——全样本统计显示，入通后一个月内上涨概率仅略超50%，不具备稳定套利空间。而恒生科技指数调仓则呈现清晰规律：机构投资者通常提前30天布局，公告日后2-3个交易日快速反应，但执行日后往往回调，一周内完成调整。这反映出港股市场高度有效，事件驱动策略需精准把握时间窗口，而非简单押注“利好兑现”。

以下为报告节选内容

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