面对日益脆弱的经济结构与剧烈波动的泰铢汇率，泰国央行不再坐视。近日，央行行长瑟塔普（Sethaput Suthiwartnarueput）公开宣布，将推动央行角色进行根本性转变——从结构性问题的“观察者”转变为“主动干预者”，并推出一系列前所未有的强监管措施。

在1月13日举行的“KKP 2026年展望”研讨会上，瑟塔普行长详细阐述了旨在追踪可疑现金流动、规范数字黄金交易、监控加密货币活动的全新框架。这些举措直指泰铢汇率异常波动的根源，并试图破解他口中的“泰国经济深层结构性顽疾”。

截至1月14日，外汇市场数据显示，1欧元兑36.71泰铢，1美元兑31.54泰铢。“我们不会止步于分析，”瑟塔普表示，“我们将主动介入，着力解决结构性问题。若不解决，长期宏观经济稳定必将受损。”

首要目标：规模庞大的数字黄金交易

此次最受瞩目的干预，指向泰国庞大却近乎处于监管真空的数字黄金交易市场。瑟塔普透露，该市场年交易量估计占泰国GDP的50%-60%，规模“极其惊人”。

央行分析发现，在泰铢显著升值的交易日，国内高达45%-62%的美元卖盘竟源自黄金商铺，直接导致汇率大幅震荡。“这确实是一个结构性问题，”瑟塔普强调。为此，央行已向财政部申请授权，对影响汇率的黄金交易实施监管，包括推行交易申报制度，并可能对大型交易商设置额度上限。新规预计于1月底前落地。

“黄金交易长期处于无监管状态，”瑟塔普指出，“但央行要求获得监管相关应用程序上买卖交易的权限，只因这些交易实实在在地冲击着汇率。”

全面追踪可疑资金流

在一项突破性举措中，央行将运用扩展后的权限，追踪包括大额现金交易在内的可疑资金流动。未来，商业银行必须向央行报告异常交易。

“我们将紧盯资金去向，”瑟塔普说。例如，任何人若兑换超过100万泰铢的小面额纸币，商业银行都必须上报央行。行长更直言不讳地道出部分资金流向：“当我询问周遭，得知这些钱可能用于选举……我知道有人会来兑换100、500及1000泰铢纸币。”

此外，央行亦加强了对货币兑换服务与电子钱包转账的监控，以防洗钱。相关清算系统预计本月底前上线。今后，外汇收入超过20万美元，必须申报来源。

加密资产纳入监控视野

加密货币市场同样进入央行重点监控范围。瑟塔普指出，泰国交易平台上40%的USDT（泰达币）卖家是外国用户，而他们“本不应在泰国进行交易”。尽管加密货币日均交易额达28亿泰铢，但仍远低于日均100亿至150亿泰铢的外汇市场。央行将持续严密监控该领域，排查潜在的灰色资金活动。

货币政策空间已近极限

瑟塔普描绘了一幅严峻的经济图景：泰国GDP增长率已从过去平均5%降至约2%，2026年预期进一步放缓至1.5%-1.7%，低于2.7%的潜在增长率。他坦言，传统货币政策工具效果有限——即使累计降息1%，两年内对GDP的提振也仅0.18%；降息0.5%，通胀率仅微升0.1%。

鉴于泰国政策利率已是全球第三低，瑟塔普强调：“利率政策只是工具之一，无法解决所有问题，因为这些都是结构性问题。”

中小企业信贷持续萎缩

令人忧心的是，中小企业信贷增长已连续13个季度（即36个月）为负。“如果信贷持续萎缩，经济体系的流动性创造机制就会停滞。这真是个大问题，”瑟塔普警告。

为应对此危机，央行于1月15日签署协议，旨在为智能电子、农产品加工、旅游、物流等竞争性行业的中小企业贷款，建立新的担保机制。

多重结构性挑战待解

泰国经济正面临诸多深层挑战：家庭债务居高不下（位居世界前列）、劳动力人口老龄化、政治不确定性、腐败问题，以及因长期投资不足导致的低生产率。

“我们在收入与机会获取方面均面临严重不平等，”瑟塔普指出，并提及他在财政部任职五年期间，该国竟更换了七任财政部长。他呼吁各方协同努力：“经济学家的工作是帮助我们理解问题，但我想说，我们现在已到了一个必须彼此相助的时刻。我们必须共同解决这些难题。”

尽管前路艰难，瑟塔普仍保持审慎乐观：“如果我们能克服障碍，挺过这艰难的一年，希望2027年情况会好转，泰国经济能重回正轨。”

从分析到行动，泰国央行的这一激进转身，标志着其应对经济脆弱性的策略已发生根本性转变——央行清醒认识到，结构性痼疾，远非利率调整一力可解。