漫画 王建明

深圳商报记者 钟国斌

今年以来沪指累计上涨3.62%，深证成指累计上涨5.78%，创业板指累计上涨5.14%，科创50指数累计上涨11.14%，北证50指数累计上涨7.25%。剔除今年上市新股，涨幅前三名个股分别为志特新材、易点天下、锋龙股份，涨幅分别达198.57%、100.79%、94.92%。

业内人士认为，沪指今年高点看4700点至4800点，新质生产力仍是主线。

新年A股市场行情火爆，沪指连续突破4000点、4100点整数关。1月14日，A股三大指数强势拉升，沪指一度冲上4190.87点，距离4200仅一步之遥，随后大幅回落，全天成交额高达3.99万亿元，连续第4个交易日突破3万亿元，刷新成交额历史纪录。

1月15日，A股三大指数延续调整走势。截至收盘，沪指报4112.60点，下跌0.33%；深证成指报14306.73点，上涨0.41%；创业板指报3367.92点，上涨0.56%；沪深北三市成交额2.94万亿元，较上一个交易日萎缩1.05万亿元。

记者统计发现，2026年以来，A股市场涨势如虹，市场热点聚焦AI应用与商业航天两大题材。今年以来沪指累计上涨3.62%，深证成指累计上涨5.78%，创业板指累计上涨5.14%，科创50指数累计上涨11.14%，北证50指数累计上涨7.25%。

从个股表现来看，2026年以来，全市场共有4465只个股上涨，占全部A股的81.63%，3237只个股跑赢沪指；其中涨幅超过10%个股1390只，涨幅超过30%个股220只，涨幅超过50%个股54只，涨幅超过80%个股8只。剔除今年上市新股，涨幅前三名个股分别为志特新材、易点天下、锋龙股份，涨幅分别达198.57%、100.79%、94.92%。

从行业表现来看，2026年以来，申万31个一级行业中共有28个行业上涨。其中，涨幅前三行业分别为传媒、综合、计算机，涨幅分别达22.40%、18.35%、16.58%；仅三个行业逆市下跌。

值得注意的是，1月14日午间，沪深北三大交易所宣布，自1月19日起，将融资保证金比例从80%上调至100%。业内人士认为，当前市场流动性充裕、融资交易活跃，通过上调保证金比例适度降低杠杆，有助于保护投资者权益，维护市场稳定。市场连续大涨后容易出现短期回调，需注意市场宽幅震荡风险。

走势火爆底气十足

深圳新里程总经理赖戌播接受记者采访时表示，新年A股火爆走势的原因有三：第一，政策层面持续强调资本市场稳定并提振信心，制度建设与增量资金入市预期仍在；第二，我国经济正在从旧动能向新动能切换，市场风险偏好在逐步修复；第三，A股本轮慢牛、长牛行情或持续数年，当前牛市仍处于中期或下半场。

券商前首席经济学家李大霄接受记者采访时表示，A股处于慢牛、长牛运行趋势中，沪指连续收复4000点、4100点后，A股形成向上突破走势，吸引各路资金加速进场。岁末年初居民定期存款到期搬家股市；A股两融余额突破2.6万亿元创历史新高；债券市场资金向股市转移；公募基金发行出现日募集超100亿元产品；银行理财资金超32万亿元，银行理财持有的权益类资产约7200亿元，占比约为2.1%，仍有较大的增长空间。

前海开源基金首席经济学家杨德龙接受记者采访时指出，开年股市行情火爆的主要原因有以下几点：一是1月份通常是全年信贷投放最多的月份；二是2026年我国货币政策将继续保持适度宽松，美联储大概率仍将延续降息周期，低利率、宽流动性的市场环境，有利于权益类资产价格的上涨；三是人民币兑美元持续升值，吸引外资流入人民币资产，包括增持A股、港股、中概股。

外资长线布局中国

“沪指今年高点看4700点至4800点，新质生产力仍是主线。”赖戌播指出，从趋势与结构的角度看，当前A股处于一轮中期上行周期中，股指震荡上行的格局仍未被破坏，但需要强调的是，市场更可能以“结构性牛市”方式演绎。若以全年视角审视，上证指数今年大概率仍有上行空间，阶段高点可能在4700点至4800点区间。未来行情主线仍将围绕“新质生产力”展开，建议重点关注算力链、AI应用链、能源链、新制造链、医药链，并以科技自主可控与产业升级为核心逻辑。其中，算力与AI应用仍可能在阶段性调整后再度走强；能源体系升级（电力设备、储能、新型电池等）与先进制造（机器人、工业自动化、高端装备）也将持续承接资金。未来计划在于能否在主线产业中识别高景气赛道与核心龙头，把握趋势行情中的节奏切换，做到“顺势而为、重在结构”。

恒创天下投资总监罗晓鸣接受记者采访时表示，本轮行情相当于2005年至2007年的超级大牛市，未来有望突破沪指6124点历史高点，短期沪指涨到4500点附近会有阻力。“市场赚钱效应吸引场外资金进场，A股两融余额突破2.6万亿元。”他认为，后市将从结构牛市转向全面牛市，绝大多数板块都会上涨，只是上涨的时间先后不同。投资者应挑选底部横盘久、涨幅有限的滞涨品种；回避此前累计涨幅较大的板块，切忌追高买入爆炒的高位题材股。

李大霄指出，巴菲特认为股市是否高估的测算方法是用股市总市值除以GDP总量，小于80%就是股市被低估；超过120%股市就有泡沫了。当前A股总市值超过110万亿元，加上港股、中概股市值，中国全部股票市值接近或超过我国GDP总量。他认为，过高的点位预测不符合实际情况，后市看好高股息、国企改革和消费板块机会。

杨德龙认为，开年场外资金入市步伐加快，A股市场成交额持续放大，已连续4个交易日突破3万亿元，表明市场已进入量价齐升阶段。“2026年牛市上涨的逻辑未变，市场有望从跨年度行情过渡到春季攻势。”他认为，本轮牛市属于慢牛、长牛行情，可能持续3至5年时间。从估值角度看，A股依然是全球主要市场最具吸引力的估值洼地之一，2026年行情有望扩展至消费白马股、新能源龙头股、有色金属、军工等板块，市场赚钱效应将明显提升。

高盛在最新报告中表示，海外“长钱”正在积极布局中国资产，对中国股市的配置兴趣显著升温。行业配置向科技、生物技术等领域倾斜。“中国企业盈利在2026年及2027年可能分别增长14%和12%。2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础。”高盛预测，中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅。