前两天我提示大家：节后A股已进入极致的投机状态，各路资金疯狂涌入，有15年疯牛的影子了，而管理层的诉求是慢牛，如果这里再加速要小心监管信号。本周周一晚上商业航天、AI应用齐齐发布异动公告，没想到昨天才调整了一天，今天就反包了，上证指数盘中最高触及4190点，离4200点也就一步之遥，可能看市场非但没有降温反而愈演愈烈，才在盘中出手降温，结果就是大盘放量大跳水，成交额逼近4万亿天量。

周一我还提示大家，由于市场投机盛行，小票风格压制了机构票，反而给了一些业绩不错的板块机会，以电网设备为代表的北美电力产业链连续两天走强，杰瑞股份涨停，半导体板块大涨，今天午盘题材股跳水后，海外算力也企稳反弹。

再来看今天的重磅消息：

• 经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。

另外，尾盘集合竞价多只权重股现巨额压单，其中招商银行压单金额超65亿元，紫金矿业、长江电力、中国铝业、上汽集团、兴业银行、中国中免、中国平安、恒瑞医药、贵州茅台压单金额均超10亿元。

元旦节后A股投机情绪高昂，与之对应的是融资余额快速攀升，从1月5日到1月13日仅仅7个交易日，融资余额新增超过1400亿，其中仅1月12融资净买入460.53亿，在历史单日融资买入中排第三，仅次于2024年国庆节后两天。

在这种融资狂奔的背景下，证监会提高融资保证金比例是合情合理的，而且幅度很温和，只是新增融资保证金比例从80%提高至100%，存量不变，说明管理层不是要扼杀牛市，而是要“慢牛”。

一般来说，牛市中管理层第一次降温不会中断牛市，但对融资加杠杆降温信号是很明显的，所以对市场短期投机情绪会有影响。

• 昨晚美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，均与前值持平。芝商所FedWatch显示，市场预期美联储2026年1月按兵不动的概率高达95%。圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，当前几乎没有理由在短期内进一步放松货币政策，因为美联储的政策利率已处在“接近中性”的水平，既不会刺激经济，也不会对经济形成明显抑制。

从美国12月就业、通胀数据来看，就业、通胀均温和，可以说是强化了“金发姑娘”的叙事，但昨晚美股表现一般，道指、纳指都是跌的，该强不强则为弱，说明美股到相对难做的阶段了。

• AI应用又来两大催化：

据报道，可灵AI 2025年12月的当月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率（简称ARR）达2.4亿美元。

阿里千问C端月活跃用户数（MAU）已突破1亿，在学生和白领人群中增长迅猛，另外明天千问APP发布多项全新功能，可能有agent有关。

受以上消息刺激，今天早盘AI应用直接反包，特别是阿里概念掀起涨停潮，壹网壹创、值得买、光云科技、天下秀等多股涨停，午盘还带动了算力硬件板块，宏景科技、数据港涨停。

• 据央视新闻，当地时间1月13日，据美国联邦公报显示，美国放宽了对英伟达H200芯片出口到中国的监管规定。虽然美国那边通过，但我们这边能不能进来尚有不确定性。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.31%，创业板指涨幅为0.82%；港股恒生指数涨幅为0.56%，恒生科技指数涨幅为0.66%。

分行业来看，计算机、综合、通信、传媒、电子等行业领涨，银行、房地产、非银金融、交通运输、食品饮料等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考