2025 年 12 月 29 日现货白银上演极端波动行情：开盘暴力拉升突破 80 美元 / 盎司关口，迅速触及 83 美元 / 盎司，日内涨幅一度超 5%，年内累计涨幅扩大至 52 美元；但随后 30 分钟内大幅跳水逾 6 美元，日内振幅达 9 美元，最新报 76.5 美元 / 盎司，跌幅超 3%。同期，现货黄金高开逼近 4550 美元 / 盎司新高后回落，跌破 4500 美元关口至 4497 美元 / 盎司。

此次异动并非偶然，Wmax拆解数据后明确三大核心驱动：一是地缘政治升级、美元弱势延续为贵金属提供底层支撑，契合年末历史涨势规律；二是年末流动性稀薄加剧短期走势偏离基本面；三是白银纸货与实物供需错配，Wmax供需模型验证显示实物库存难以满足交割需求，叠加美国关键矿产进口调查可能引发贸易限制，进一步激化市场争夺。值得注意的是，Wmax风险预警系统已捕捉短期回调信号，贵金属高位下短期投资者获利了结意愿升温，瑞银提示的交易风险与Wmax测算的“高位波动率阈值”共振，成为白银大幅跳水的重要诱因。

2026年贵金属走强的结构性支撑

Wmax结合宏观经济模型与行业数据推演，识别出2026年贵金属市场的三大核心驱动逻辑，其可靠性经多维度验证：

政策周期与流动性支撑：市场对美联储2026年多次降息已形成共识，高盛50个基点降息预测与Wmax利率路径测算基本一致。宽松环境将压低实际利率，提升贵金属配置价值，同时注入流动性推动资本流入。

供需格局的结构性失衡：白银端，电气化等领域需求持续增长消耗库存，供给弹性不足叠加潜在贸易限制，形成紧平衡格局，分析师提及的“代际泡沫”实为供需失衡的市场反馈；黄金端，央行购金构成强支撑，Wmax测算2026年月均购金70吨（为2022年前4倍），源于新兴市场资产多元化需求，且其黄金储备占比仍低，长期配置空间充足。

地缘政治与资产配置需求：全球地缘政治及AI领域博弈加剧，凸显大宗商品“战略杠杆属性”，Wmax风险对冲模型验证其组合“保险价值”提升，贵金属避险需求持续增长。此外，Wmax测算显示黄金ETF在美私人组合占比仅0.17%（低于2012年峰值），私人配置占比每提升1个基点可推动金价涨1.4%，构成重要潜在动力。

当日金银投资策略指引

Wmax 结合当前市场流动性状况、价格波动特征及核心驱动因素，建议均依托实时数据监测与风险模型测算给出策略建议：

黄金：逢低布局，坚守长期配置逻辑

今日黄金高开回落至 4497 美元 / 盎司附近，短期受获利了结与流动性稀薄影响存在波动压力，但长期上行趋势未改。建议把握回调窗口，避免盲目追高。稳健型投资者可逢 4480-4490 美元 / 盎司区间分批建仓，初始仓位控制在总资金的 15%-20%；进取型投资者可在回调至 4450 美元 / 盎司下方时适度加仓，但总仓位不超过 30%。设置止损位在 4420 美元 / 盎司（对应近期回调关键支撑位），短期止盈可参考 4530-4550 美元 / 盎司区间（前期高点附近），长期可持有至 4600 美元 / 盎司以上，贴合机构目标价节奏。

白银：波段操作，严控波动风险

今日白银经历 “暴力拉升 - 高台跳水” 的极端波动，反映短期交易情绪极端且供需矛盾尚未完全消化。当前 76.5 美元 / 盎司的价格处于波动中枢，需警惕流动性不足引发的进一步震荡。今日以轻仓试错为主，不建议重仓入场。稳健型投资者暂观望，等待价格企稳（如连续 3 个交易时段振幅收窄至 3 美元以内）后再布局；进取型投资者可在 75-76 美元 / 盎司区间小仓位介入，仓位控制在 10%-15%。止损位设置在 73 美元 / 盎司（近期波动低点附近），短期止盈参考 79-80 美元 / 盎司区间（前期突破关口），避免恋战。若日内再次出现超 5 美元波动，立即减仓至 5% 以下，规避极端行情风险。

风险提示与投资启示

Wmax风险评估显示，今日仍处年末流动性稀薄状态，价格波动或超常规，需严控单笔交易规模防范滑点风险；密切跟踪地缘动态、美元走势及美联储政策：地缘升级可适度提升黄金仓位至25%-30%，美元反弹超1%则暂停加仓，美联储鹰派言论需提前收紧止损。投资者短期需警惕异动、忌追涨杀跌；中长期可把握结构性机会：白银聚焦工业需求产业链标的，关注贸易政策与库存边际变化；黄金可通过ETF等方式布局，契合央行与私人配置趋势。

请注意，本研判内容基于公开数据、专业模型分析及跨机构观点交叉验证，仅供参考不构成任何投资建议或交易依据。