商业航天，多股涨停！688523，直线拉升
12月29日早盘，商业航天概念延续强势，中超控股、神剑股份、中衡设计等多股涨停。航天环宇（688523）开盘直线拉升，一度涨超14%。光威复材、超捷股份、航天宏图等涨幅居前。
消息面上，12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称《指引》），旨在推进科创板第五套上市标准在商业航天等领域扩围工作，加快推进商业航天创新发展、主动服务航天强国战略。
《指引》中多项具体要求尤为关键，为企业划定了清晰的达标路径。普华资本是较早投资星河动力的投资机构，该机构管理合伙人蒋纯接受记者采访进行了详细解读：
一是明确的技术里程碑。《指引》要求企业“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果”，这是最硬性的指标。“且后续在技术方面不存在影响承担发射任务的重大不利事项”，这要求企业夯实技术基础，确保产品具备实际运载能力，而不能仅凭一时侥幸。
二是技术和研发实力要求。《指引》要求企业“在商业火箭领域持续开展研发创新，突破关键核心技术，并具备明显的技术优势或者取得重大研发成果”。同时，还要求企业披露和论证“核心技术产品以及关键部件的自主研发情况”“火箭发动机等关键核心技术的突破情况”等。这对申报企业的综合技术积淀和研发实力提出了较高要求。
三是“硬科技”属性与承担国家任务优先。《指引》明确支持主营业务为“商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”的企业，并对承担国家任务、参与国家工程项目的企业予以优先支持。这强化了资本市场政策引导与国家战略的协同性。
四是突出的行业地位与明确的商业化路径。《指引》要求申报企业证明“在商业火箭领域行业地位突出、排名靠前”“商业火箭业务或产品目标市场清晰，现实或潜在需求大”，这要求企业不仅要技术过硬，还要展现出较大的市场潜力和成熟的商业能力，对其火箭产品或服务制定有清晰可行的大规模商业化计划。
五是完备的国家资质与许可。《指引》要求“在商业火箭的研发、制造过程中应具备相关承研承制资质，在商业火箭发射前应取得发射许可”，这是基于航天活动的特殊性，确保企业在合规性和安全性上万无一失。
来源：上海证券报
作者: 邱紫慧 刘怡鹤