美国再次挥起制裁大棒，印度的炼油厂纷纷选择退缩，导致俄罗斯的原油被迫打折甩卖。而此时，中国成为唯一的大买家。那么，这些低价的俄罗斯原油，真的能让我们的加油站油价降低吗？ 印度的翻脸并非出于主动，而是被美国逼得走投无路。2025年10月22日，美国财政部出手制裁，俄罗斯的石油公司及卢克石油公司，这两家全球原油产量超过5%的巨头，被正式列入制裁名单。一个月后的11月21日，这一制裁正式生效。印度的炼油企业随即陷入慌乱，像巴拉特石油、印度斯坦石油、曼格洛尔炼油公司、信实工业、印度斯坦-米塔尔能源这些大公司在12月，决定暂停所有俄罗斯原油采购。

印度并非突然良心发现，想与俄罗斯划清界限，而是被美国的制裁政策吓住了。信实工业的发言人明确表示，公司必须遵守西方的制裁，供应合同会根据市场和监管条件的变化进行调整。简单来说，就是美国不允许购买，我就不敢买。从2022年俄乌冲突爆发到2024年底，印度一直是俄罗斯原油的最大客户，俄罗斯原油在印度进口总量中的比例从战争前的2%飙升至超过40%。短短两年，增幅达到了20倍。

2024年7月，印度总理莫迪专程访问莫斯科，两国定下了到2030年双边贸易额达到1000亿美元的目标。2024年12月，信实工业还与俄罗斯签署了一份为期十年的原油供应合同，每月供应8万到10万吨原油和30万吨燃料油，总交易额约130亿美元。但美国制裁一来，信实工业只能宣布暂停采购。如今的局势很明确：印度想买，但因制裁而不敢买。

进入12月，除了印度石油公司和纳亚拉能源仍在小心从非制裁实体采购原油外，其他印度炼厂基本上停止了采购。摩根大通统计数据显示，直到11月中旬，大约140万桶/天的俄罗斯原油被困在海上，近三分之一的俄罗斯海上出口潜力被浪费。50多艘油轮漂浮在海上找不到买家。印度的退场让俄罗斯感到焦虑。

俄罗斯的目光转向中国。中国是全球最大的原油进口国，2024年进口原油5.53亿吨，俄罗斯则是中国的第一大原油供应国。2024年，中国从俄罗斯进口了1.08亿吨原油，价值624亿美元，占中国原油进口总量的19.6%。有些人说，印度不买的原油，中国全接了。这话虽然有些道理，但并不完全准确。

中国进口俄罗斯原油有两个主要途径：一是通过管道运输，包括东北方向的中俄原油管道和西北方向的中哈原油管道，每年稳定进口4000万吨，由中石油集团负责采购，这部分不受海上制裁影响；二是通过海运，主要是通过俄罗斯远东的科兹米诺港和波罗的海的乌拉尔原油出口，每年大约6000万吨。海运部分，山东的民营炼厂是主要买家。山东的地炼通过影子油轮进口俄罗斯原油，占中国海运进口俄油总量的一半以上，每年超过3000万吨。而这次美国制裁的目标正是海运部分。

被制裁的油轮在2024年处理了大约150万桶/天的俄罗斯海运原油，其中超过一半运往中国，总量约4000万吨，占中国进口俄罗斯原油的约40%。面对制裁压力，中国的反应非常谨慎。山东港口集团在2025年1月7日宣布，对受制裁的油轮实施港口禁入。这说明，中国并非什么油都愿意接。中国企业在合规框架内进行采购，合法的才接，不合规的就坚决不碰。

中国有底气说不。全球原油市场供大于求，中东地区的闲置产能高达600万桶/天，像伊拉克、阿曼、科威特、沙特等国的原油完全可以替代俄罗斯原油。2024年11月，中国进口的俄罗斯原油均价为534美元/吨，而沙特原油则是564美元/吨，差价约30美元/吨，折合每桶不到5美元。虽然俄罗斯原油有价格优势，但并没有网上传的那么夸张。中国购买俄罗斯原油，是基于经济理性和能源安全的综合考虑，并非被迫当接盘侠。

尽管俄罗斯原油折扣很大，然而这些折扣能否真正带来实质性的油价下降呢？2024年11月，俄罗斯石油和天然气的收入同比下降了34%。2025年前11个月，收入同比下降21%，12月可能跌至2020年以来的最低水平。俄罗斯的财政压力让其不得不降价，乌拉尔原油的折扣越来越大，从过去的4到14美元/桶扩大到超过20美元/桶。网上甚至有文章称，俄罗斯原油折扣高达每桶35美元，低于成本价出售。

从账面上看，确实很吸引人，但我们必须考虑到隐性成本。2025年2月，从波罗的海港口将乌拉尔原油运到印度，每航次费用涨到了700到800万美元，比以前上涨了20%。到中国的运距更远，成本也更高。另外，使用影子油轮的风险溢价也是一个大问题。什么是影子油轮？就是那些船龄超过15年、所有权不明、专门从事制裁贸易的老旧油轮。这些油轮的保险费用非常高，发生事故的风险也很大，港口可能随时拒绝接收。

还有滞港损失。油轮在海上漂泊时，每天都在烧钱。据统计，大约4800万桶俄罗斯原油装在50多艘油轮上，但这些油轮找不到买家。再说到油品适配问题，中国的炼厂主要使用的是ESPO原油，品质较好，硫含量低。乌拉尔原油则是中质高硫原油，炼厂需要调整工艺才能处理。这些额外的成本也会影响到最终的采购成本。

《财经》杂志的报道也指出，山东的民营炼厂进口俄罗斯和伊朗原油时，相较于国营炼厂有一定的价格优势。但随着制裁的影响，民营炼厂进口敏感油的难度增加，和国营炼厂之间的成本差距开始缩小。2024年11月，中国进口俄罗斯原油的均价为534美元/吨，比沙特原油便宜30美元/吨，而2023年时，这个差价还是60美元/吨。俄油的性价比在下降。

尽管俄罗斯原油便宜，但它仍无法撼动加油站的油价。2025年12月8日，国家发改委宣布，汽油和柴油每吨分别降低了55元。12月22日，又进行了一次调价，汽油每吨降了170元，柴油降了165元。这是2025年的第11次下调。加满一箱油，消费者能省下几块钱。有人疑问，既然俄罗斯原油打折那么多，为什么油价只能降这么一点？这其实是因为国内成品油定价机制与中国从哪个国家购买原油无关。

中国的成品油价格是根据10个工作日内国际市场原油平均价格变化来定的，而这个国际市场原油价格，主要指的是布伦特、WTI等基准油价。也就是说，俄罗斯卖给中国的油价是否有折扣，并不会直接影响到加油站的油价。国际油价上涨，国内油价跟着涨；国际油价下跌，国内油价也会下调。这个机制与俄罗斯原油是否折扣并没有直接关系。

另外，从大趋势来看，2025年全球原油市场的供大于求。国际能源署预测，非OPEC+国家将在2025年增加150万桶/天的原油供应，主要来自美国、加拿大、圭亚那和阿根廷。同时，OPEC+的闲置产能高达590万桶/天，随时可以填补市场缺口。供应充足，油价很难大幅上涨。中石油经济技术研究院判断，2025年国际油价将维持在65到80美元/桶之间，下行压力较大。

如果地缘冲突有所缓和，油价可能还会进一步下跌10到20美元/桶。中国的石油需求也已经见顶，预计2025年成品油消费同比下降1