12月19日，美国财政部一份最新报告在金融圈炸开了锅：中国在2025年10月减持118亿美元美国国债，持仓总量降至6887亿美元，不仅跌破7000亿大关，更创下2008年10月以来的17年新低。

这不是中国偶然的小幅调整。今年以来，中国已经第五次减持美债，累计降幅超过9%。而2011年时，中国持有的美债规模曾高达1.3万亿美元，是现在的近两倍。

更加微妙的全球图景是，各国对美债的态度呈现明显分歧。10月份，日本增持107亿美元，持仓达到1.2万亿美元，创下2022年7月以来新高；英国也加仓132亿美元。而同月，加拿大却大手笔减持567亿美元，动作幅度超过中国。

美债持仓创17年新低，中国去美元化战略清晰

中国美债持仓跌破7000亿美元，是外汇储备配置策略转变的一个重要信号。从数据来看，这已经不是短期波动，而是持续多年的趋势性变化。

自2011年达到峰值后，中国就开始稳步减少美债持有量。特别是在2022年4月跌破1万亿美元大关后，减持速度加快。到2025年10月，持仓量已降至6887亿美元，回到了2008年金融危机时的水平。

与中国减持美债形成鲜明对比的是，中国央行已连续13个月增持黄金。截至11月末，中国黄金储备达到7412万盎司（约2305.39吨），环比增加0.93吨。

这一减一增，清晰地勾勒出中国外汇储备资产多元化、分散化配置的战略意图。

加拿大的做法更具冲击力。10月，加拿大一举减持了567亿美元美债，持仓降至4191亿美元。如此剧烈的调整，在加拿大今年的交易记录中已不罕见。

加拿大此举背后有因。2025年初，特朗普上台后即对加拿大放出狠话：“加拿大应成为美国一个州。” 加拿大新总理随即表态，“加拿大永远、永远不会以任何方式、形态或形式成为美国的一部分”。

随后，特朗普针对加拿大挥动关税大棒。2月，特朗普提出对加拿大、墨西哥加征关税；3月，宣布对所有进口汽车及关键零部件征收25%关税，矛头直指加拿大。

作为回应，加拿大采取了抛售美债作为报复手段。2025年4月，加拿大就曾单月抛售578亿美元，7月再减571亿美元，规模远超中国。

美债市场面临的另一个不确定性来自白宫。特朗普近期多次威胁撤换美联储主席鲍威尔，引发了市场对美联储独立性的担忧。

特朗普通过解雇美联储理事、施压美联储主席，以实现其更为激进的降息诉求。美东时间8月25日，特朗普通过社交平台宣布已于当日解雇美联储理事丽莎·库克，此举是美联储成立111年以来首次出现总统解雇美联储理事的情况。

现任美联储主席鲍威尔

按照美国法律，总统无权直接解雇美联储主席，仅能借由“渎职、失职或重大过失”启动司法控诉来罢免。但这种做法在历史上尚无先例。

德意志银行警告，市场严重低估了鲍威尔遭罢免的可能性。若成真，美元24小时内恐暴跌4%，美债收益率或急升40个基点，全球金融体系都将遭受冲击波。

全球去美元化趋势明显，多国央行外汇储备多元化

全球层面，去美元化趋势日益明显。不仅是中国和加拿大，许多国家都在调整外汇储备结构，减少对美元的依赖。

俄罗斯央行行长纳比乌里娜此前曾表示，俄罗斯将继续减少美元资产在国家福利基金中的份额。巴西、印度、南非等新兴市场国家也在增加非美元货币在外汇储备中的比重。

2025年上半年，人民币已成为全球第三大支付货币，跨境收付金额达35万亿元，货物贸易人民币结算占比28%。中国与32个国家签署了本币互换协议，总规模超4.5万亿元。

同时，80多个国家把人民币纳入外汇储备，境外持有境内人民币金融资产超10万亿元，人民币的“朋友圈”不断扩围。

美国国债吸引力下降的根本原因之一在于其不断膨胀的债务规模。目前，美国国债总额已突破38万亿美元，每天以近6亿美元的速度膨胀。

更令人担忧的是利息支出。美国国债每年利息支出就高达1.2万亿美元，几乎快赶上财政赤字的七成。这意味着美国政府每天一睁眼就欠下巨额利息。

截至2025年5月，美债利息支出金额为7760亿美元，与3.4817万亿美元的财政收入相比，利息支出占比已提升至22.3%。这一比例超过了医疗、保险、国防以及教育等领域的支出，在美国联邦政府各项支出中仅次于“社会保障”，排在第二位。

穆迪公司在2025年5月将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，至此美国已失去所有三大评级机构的最高信用评级。

中国减持美债对普通人有何影响？

中国持续减持美债，对普通中国人影响几何？短期来看，直接影响不大。美债减持是国家层面的资产配置调整，不会直接影响工资、存款利率。

但长期来看，两个趋势值得关注：一是人民币汇率会更稳定。减少对美元资产的依赖，能降低美元波动对人民币的冲击，出国旅游、海淘时，汇率波动风险会小一点。

二是黄金等硬资产可能更受重视。央行连续增持黄金释放了信号，普通人理财时也可考虑配置一点黄金类资产，作为对冲风险的工具。

中国人民大学教授指出，过去“救美国就是救中国”的逻辑已经过时。中国经济体量已足够大，外汇储备超过3万亿美元，黄金储备全球前茅，不再需要为美国债务埋单。

中国外汇储备已连续4个月稳定在3.3万亿美元以上

美联储主席的更替可能只是时间问题。特朗普心中已有三位属意人选：美联储理事克里斯托弗·沃勒、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特和前美联储理事凯文·沃什。

无论谁接任，都将面临一个难题：如何平衡美国政府的降息需求与遏制通胀的责任。而对中国而言，美债减持之路尚未走到尽头。随着人民币国际化进程推进，中国外汇储备结构还将更加多元。

信息来源：

截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，升幅为0.09%

2025-12-16 12:14·海外网

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