文/徐培琪

12月17日，明星企业沐曦股份登陆A股，总市值突破三千亿元。至此，站在沐曦身后的百余名外部股东完成了从投资到收获的闭环。

这批股东里不乏红杉中国等知名机构，但最大的外部股东却有些出人意料——和利国信智芯，这是一只具有南京国资背景的基金。

新苏商注意到，通过一条隐秘的资本操盘线，南京国资不仅在沐曦身上实现浮盈近40亿元，还成功让沐曦的“最强大脑”在浦口落地生根。如何做到？

南京曲线操作争取沐曦红利

起初，沐曦股份与南京并无直接关联。

2020年9月，沐曦股份在上海浦东新区张江科学城内注册成立。因为创始团队深厚的技术功底，沐曦在成立之初就成为创投圈看好的“潜力股”，也同样引起了南京国资的兴趣。

但问题是，当时沐曦股份尚未完成首轮融资，无法直接享受南京国资的跟投政策。局面怎么破？对此，南京浦口区政府给出的解法，是通过旗下“合作基金”，对沐曦股份提供天使轮融资。沐曦股份招股书披露了具体路径：

2020年10月22日，成立才一个多月的沐曦股份便在南京浦口区设立第一家全资子公司——沐曦集成电路（南京）有限公司（下称“南京沐曦”）；

六天后，沐曦股份首轮7000万元融资敲定，由和利国信智芯领投5000万元，瑞智国芯和泰达科技分别跟投1000万元。这只领投基金“和利国信智芯”背后，正是南京浦口国资。

数据显示，南京浦口区政府通过全资控股的南京浦口开发区高科技投资有限公司（下称“浦口高科投资”），于2019年以7.6亿元出资额持有和利国信智芯22.65%的份额，成为基金最大出资人；南京市产业发展基金、南京江北新区投资发展有限公司等市级国资主体合计持股10.43%，而基金管理则交由市场化机构和利资本负责。

此后，和利国信智芯基金在沐曦股份后续轮次中进行多轮加注，完成与沐曦更深层次的绑定。截至IPO前，和利国信智芯已持有沐曦3.59%的股权，成为沐曦第一大外部股东。更值得一提的是，由于押注时间早，和利国信智芯的平均投资成本仅为约8元/股。沐曦上市后，和利国信智芯浮盈超百亿元，其中，南京国资拿下近40亿元浮盈。

为何是沐曦，又为何是南京

对于沐曦股份，南京国资虽然入局早，但并非“盲投”。

一是投团队。官网显示，沐曦股份致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，为智算、通用计算、云渲染等前沿领域提供高能效、高通用性的算力支撑，助力数字经济发展。

团队自带光环，带头人是曾任AMD（编者注：美国超威半导体公司）高级总监的陈维良，公司成员均长期任职于AMD，主导过十余款世界主流高性能GPU产品研发及量产，拥有深厚的技术积淀。

二是投机遇。彼时，集成电路作为信息产业核心，正迎来国家政策的强力加持——2020年7月，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，为产业发展锚定方向。

三是投“自己”。早在2018年，南京便明确“芯片之城”建设目标，并迅速跟进落地对应政策。2020年11月，南京浦口区对上级政策落地细化，发布《南京市浦口区促进集成电路产业高质量发展若干政策》。

种种机遇下，南京投资沐曦股份恰逢其时，沐曦落地南京水到渠成。

据悉，历经5年发展，位于浦口经开区的南京沐曦已经组建起近百人规模的团队，成为公司“最强大脑”，承担着全系列产品的研发重任。从曦思N系列到曦云C系列，再到曦彩G系列，沐曦的所有产品，都流淌着“南京基因”。

2024年，南京沐曦实现1.76亿元营收，在沐曦股份旗下所有子公司中营收规模位居首位，持续为南京浦口区的税收增长、产业结构优化等方面贡献重要力量。

不久前，南京沐曦还发布了首款全国产通用GPU——曦云C600。这款完全本土化的芯片，不仅填补了国内相关领域的技术空白，更是国产高性能计算领域一次里程碑式的跨越，标志着“中国芯”在通用GPU赛道实现了历史性突围。

南京江北新主城，已经“NEXT LEVEL”

值得一提的是，在南京有关沐曦股份的谋篇布局中，浦口区政府展现出不一样的国资风采。

浦口经开区 （图源：浦口发布）

招股书显示，除了通过和利国信智芯基金投资沐曦外，浦口区的“跟投政策”也早已落地。2021年6月，南京浦口区政府通过同样由和利资本管理的浦口高科满额跟投3000万元，对应当前105.61万股的股权数，为地方换来8000万元账目回报。数据显示，浦口高科由南京浦口经开区管委会出资19.8亿元设立，持有99%的基金份额。

据悉，浦口的资本招商起步较早，2016年就已设立政府引导基金，逐步形成“选资本、靠资本、用资本”的成熟打法。2020年时，尽管“产业基金招商”已成为国资创投的通用手段，但浦口区依托“合作基金”，在沐曦股份成立不足40天时间就完成了天使轮投资与南京子公司落地双重目标的举措，仍是国资创投跳出传统框架的典型范例。

除浦口区外，南京江北新区亦通过出资南京创鼎铭和股权投资合伙企业（有限合伙）、南京盈研人工通用智能创业投资基金（有限合伙）等载体，先后参与沐曦股份第4次及第12次融资，合计出资额达1.23亿元，对应股权的账面价值达到4.2亿元。

在此前的区划中，浦口区是江北新区的核心板块，两区长期处于协同共建关系。就在本月，这两个区域迈入深度融合格局。12月5日，南京江北新区、浦口区一体化融合发展推进部署会召开，会议宣读了《市委市政府关于推动南京江北新区与浦口区一体化融合发展的实施方案》。实施方案明确：南京江北新区党工委、管委会与浦口区委、区政府实行统一领导、一套班子、一体化运行。

眼下，对沐曦的成功操盘证明，地方发展新兴产业，不仅需要前瞻性眼光，更要一套能将资本、产业与长期战略深度融合的机制。在江北新区、浦口区深度共融的新机遇下，这种机制的价值释放，或许才刚刚开始。

编辑：张静文