报告由中国上市公司协会与责扬天下联合发布，聚焦 ESG 价值货币化核算，系统分析 2024 年 A 股及港股上市公司 ESG 表现，探索核算体系在投资与企业运营中的应用，为可持续发展提供数据支撑与实践指引。

报告背景方面，国内外 ESG 核算标准持续完善。国际上，多元资本联盟与 IFVI 战略合并，计划构建全球统一价值核算因子数据库，ISSB 拟修订相关准则；国内启动《企业可持续价值核算指南》国家标准制定，推动核算进入标准化阶段。上市公司 ESG 信息披露成效显著，2024 年报告发布率达 54.66%，环境与社会类关键指标披露率逐年上升，二氧化碳排放数据质量 A 级企业数量较 2022 年增长超 50%。

2024 年核算结果呈现三大特征。ESG 净价值方面，2373 家公司实现正向净影响，同比增长 934 家，银行业、计算机行业正向占比领先。环境维度，排放强度与资源使用强度稳中有降，交通运输、建筑材料等行业碳排放强度下降，有色金属、石油石化行业水资源使用效率提升；社会维度，3460 家公司创造正向社会价值，纳税强度、员工培训投入等成为核心贡献领域，共同富裕净值同比增长超 20%。ESG 风险机遇价值方面，3200 家公司呈现机遇显现，占比接近 60%，环境机遇显著企业超 60%，社会机遇企业较 2023 年增长 10% 以上。

应用场景上，投资领域中，ESG 净价值、风险机遇价值等六大因子具备良好选股有效性，基于 ESG 风险机遇价值构建的指数回测显示，2018 年至 2025 年 8 月累计超额收益为正。企业运营领域，ESG 报表作为 “第四张报表”，可辅助双重重要性分析，优化信息披露结构，同时助力企业识别价值节点、优化资源配置，推动 ESG 管理从合规导向转向价值创造。

行业案例显示，农林牧渔、饮料乳品、食品加工三大行业 ESG 表现存在差异。农林牧渔业 84.85% 的企业产生正向社会影响，饮料乳品业 ESG 机遇显现企业占比 63.83%，食品加工业则在废弃物排放管控方面成效突出，但共同富裕、员工培训等议题仍存在提升空间。

未来，ESG 报表将成为可持续披露的 “新语言”，核算体系将驱动企业管理范式升级，助力可持续投资与治理，引导可持续消费。报告建议企业加强 ESG 数据披露质量，投资者可纳入 ESG 核算因子优化决策，政策层面需进一步完善核算标准与激励机制，推动形成 “披露 - 核算 - 改进” 的良性循环。

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