百利好丨储备降息双驱动，金价高位缓上行
展望2026年，在全球储备资产结构持续调整、主要央行货币政策转向以及债务环境日益复杂的综合影响下，黄金价格仍具备进一步上行的潜力，但推动力可能逐步趋缓。预计其常规目标区间可看至每盎司4500美元附近，若遇特殊环境推动，不排除试探4800美元高位的可能。
一方面，全球储备资产多元化的趋势仍在延续，官方机构对黄金的配置预计将保持相对高位。自2022年地缘局势变化以来，多国加速推进外汇储备结构的分散化调整，显著增加了黄金持有量。
数据显示，2022年至2024年间，各国央行年均净增持规模均突破千吨，较此前十年的平均水平大幅提升。进入2025年，伴随全球经贸环境波动，央行购金行为依然活跃。前三季度累计增持约624吨，若以金额计算，仍同比增长约三成。尽管当前金价处于历史较高水平，可能导致部分机构短期调整持仓，但黄金作为防御性资产的战略价值依然突出，官方需求将继续为市场提供支撑，不过新增购买的力度或有所放缓。
另一方面，随着主要经济体进入降息通道，黄金在投资组合中的吸引力有望持续。当前美国就业市场紧张态势缓解、通胀压力受控，经济增长呈现温和复苏态势，货币政策宽松周期预计延续。根据最新预测，2026年政策利率仍有下调空间。若货币环境转向比预期更为宽松，将进一步降低持有黄金的机会成本，提振金价表现。
2025年以来，受息差收窄与经济前景不确定性影响，新兴市场与欧美地区的私人投资者均增加了黄金配置。全球黄金ETF在当年1至10月累计流入约674吨，规模为近二十年来第三高，其中北美市场贡献了主要增量。2026年，若降息持续、实际利率进一步走低，民间领域的黄金投资需求预计依然旺盛。
需要留意的是，自2023年初以来，金价累计涨幅显著，当前黄金总市值与全球广义货币量的比值已升至0.21，为近数十年来的高位，显示其估值已不低廉。若金价短期内过快上涨，可能会引发部分投资者获利了结，导致黄金ETF出现资金流出。
总体来看，2026年的金市将在官方储备调整与私人投资需求的双重影响下震荡上行，但波动性与结构性调整也将伴随其中。
百利好拥有专业研究团队，每日提供市场策略，定期发布专题探讨，基于对全球经济形势、政策变动、市场热点等多方面深入分析，为投资者提供精准投资建议。针对重大市场事件等设置专题，邀请行业专家、资深分析师深入解读，拓宽投资者视野，提升投资认知水平。
【免责声明】以上内容由百利好提供，仅供参考，不构成任何操作建议。据此操作，风险自担。