震坤行：获中信“增持”评级，Q3营收23.28亿增长2.1%_资讯

震坤行：获中信“增持”评级，Q3营收23.28亿增长2.1%

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2025-12-16 16:17:59

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【12月16日中信证券首覆盖震坤行，给予“增持”评级】12月16日，中信证券发布报告，首次覆盖震坤行，给出“增持”评级，目标价4.3美元。震坤行是国内MRO电商领先平台，随客户拓展与海外业务布局加快，有望重回增长轨道。震坤行2025年三季度业绩公告显示，营收23.28亿元，同比增2.1%；Non - GAAP调整后净亏损0.14亿元，亏幅同比收窄78.7%。三季度业务步入复苏，GMV同比降幅收窄，大、中小企业客户商品交易总额均增长。中信证券看好其GMV重回增长，盈利质量改善。自有品牌战略上，震坤行坚定布局高毛利自有品牌产品。25Q3自有品牌GMV同比增16.7%，占总GMV比重升至8.2%。客户数与SKU供给量高增，截至25Q3客户数7.08万家，同比增48.0%；25Q3新增超230万个SKU，总可售SKU超1900万。人工智能赋能业务方面，震坤行在多运营环节应用人工智能。核心应用“AI推品大脑”自2024Q4上线，截至2025Q3累计推荐超2000万条物料，创造超1亿元增量营收。海外市场中，震坤行美国分销渠道拓展，除自有北美平台Northsky，已入驻亚马逊等第三方平台。中信证券看好其自有品牌与出海战略提升毛利率，AI助推主业提质增效。

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