浙商证券林成炜：从“人口数量红利”走向“人口质量红利” 提高消费率不等于需求侧刺激_资讯

浙商证券林成炜：从“人口数量红利”走向“人口质量红利” 提高消费率不等于需求侧刺激

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2025-12-13 02:35:13

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上证报中国证券网讯（记者严晓菲）12月12日，由上海证券报与交通银行上海市分行联合主办、基煜基金全程协办的“上证·大虹桥金融高质量发展大会”在上海长宁举办。浙商证券宏观首席分析师林成炜在会上表示，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化进程中“承前启后”的阶段，在百年未有之大变局下，高质量发展仍是核心。

林成炜认为，在我国经济模式逐步转型升级的驱动下，中国正从“人口数量红利”向“人口质量红利”过渡。在他看来，此前中国的产业结构以劳动密集型为主，这就需要较多劳动力支撑，而在当下制造业自动化程度不断提升的现实背景下，企业用工强度有所下降，随之转向对高技术人才的需求。

对于各界普遍关系的消费问题，林成炜表示，刚刚结束的中央经济工作会议将扩大内需放在首要位置，提振消费对于中国经济健康运行至关重要。

那么，如何才能提振消费？“提高消费率不等于需求侧刺激。”林成炜称，提振消费的第一个环节提高劳动者的实际收入及收入预期；同时，通过收入分配政策改革，即税收制度的调整来实现收入再平衡。此外，还将通过扩大优质消费品和服务供给、清理消费不合理限制性措施等方式提高居民消费率。

对于大类资产而言，林成炜认为，A股有望形成低波红利与科技成长交织的结构化行情。黄金在2026年仍有望继续冲高，但在美国经济逐步走出困境、地缘局势缓和、美元波动放缓等因素影响下，黄金上涨斜率或将更为平缓。此外，在先立后破及反内卷治理的整体基调下，预计基本金属价格将在实现供需动态新均衡的过程中迎来戴维斯双击行情，看好铜价的未来表现。

据了解，本次大会是上海证券报年度重磅活动之一，围绕“时代新叙事·财富新未来”主题，大会重点探讨中国财富管理行业如何穿越经济周期，提升财富管理竞争力，支持实体经济等议题。

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